Am 24. September hat Ondo Finance drei Tokens für „intelligente Portfolios“ gelauncht. Die Codes lauten BLKHIon, BLKDIGon und BLKGRWon. Sie decken drei Risikostufen ab: Hochrendite, Diversifiziertes Wachstum und Hohes Wachstum. Jede einzelne ist ein gewichtetes Portfolio tokenisierter Vermögenswerte – die Gewichtungen und das Rebalancing sind on-chain einsehbar. Es kann geprägt und zurückgenommen werden; außerdem sind Peer-to-Peer-Übertragungen zwischen Wallets und DeFi-Protokollen möglich. Die Teilnahme an der Zeichnung ist auf qualifizierte Anleger außerhalb der USA beschränkt. Nachdem die Nachricht bekannt wurde, ist $ONDO um etwa 30 % gestiegen.
Wirklich zu betrachten ist nicht „die Billigung von BlackRock“, sondern die Aufgabenteilung dieser Genehmigung. BlackRock stellt in dieser Transaktion nur eine modellbasierte Portfolio-Strategie bereit, über die nicht eigenständig entschieden wird. Die Offenlegungsdokumente machen ausdrücklich klar, dass es nicht als Berater, Verwalter, Initiator, Underwriter, Marketing- oder Distributionspartei agiert und weder Aufsicht noch Kontrolle ausübt. Emittent ist Ondo Global Markets – die Verantwortung für Tokenisierung, Distribution und den Betrieb liegt vollständig auf der Seite von Ondo. Laut Lisa O'Connor, Global Head des Modell-Portfolio-Ansatzes bei BlackRock, geht es darum, bestehende Fähigkeiten zur Portfolio-Konstruktion über neue Kanäle auszuliefern.
Warum ist das so gestaltet? So muss BlackRock keine Compliance- und Distributionsrisiken auf Produktebene tragen und kann gleichzeitig die Marke sowie die Strategie lizenzieren und dafür eine Lizenzgebühr vereinnahmen – verkauft wird die Methodik, nicht die Produktverantwortung. Und diese Linie begann nicht plötzlich: Das von BlackRock im März 2024 eingeführte tokenisierte Geldmarkt-Fondsprodukt BUIDL hat bereits ein Volumen von über 2,5 Milliarden US-Dollar erreicht. Ondo hat zudem OUSG-Assets im Wert von 95 Millionen US-Dollar in BUIDL eingestellt; die Rendite von OUSG stammt dann aus dem Halten von BUIDL. Zuvor hatte Ondo außerdem bereits einen tokenisierten BlackRock S&P 500 ETF umgesetzt. Der Schritt von „Verpackung eines einzelnen Assets“ zu „On-chain-Portfolio + Rebalancing“ ist ein substantieller Sprung in der Produktform.
Als Nächstes gibt es zwei Punkte: Erstens, ob solche übertragbaren Tokens tatsächlich echte Market-Making-Tiefe erzeugen können (dass man prägen und zurücknehmen kann, heißt nicht automatisch, dass es Liquidität gibt). Zweitens, wann die Lücke der Beschränkung auf Nicht-US-Märkte geöffnet wird.
Wenn derselbe Strategieansatz als ETF umgesetzt wird und als On-chain-Token – wie viel Aufschlag (Prämie) würdest du für die On-chain-Variante zahlen wollen?
#BlackRock entwickelt tokenisierte Portfolio-Strategie für Ondo
Wirklich zu betrachten ist nicht „die Billigung von BlackRock“, sondern die Aufgabenteilung dieser Genehmigung. BlackRock stellt in dieser Transaktion nur eine modellbasierte Portfolio-Strategie bereit, über die nicht eigenständig entschieden wird. Die Offenlegungsdokumente machen ausdrücklich klar, dass es nicht als Berater, Verwalter, Initiator, Underwriter, Marketing- oder Distributionspartei agiert und weder Aufsicht noch Kontrolle ausübt. Emittent ist Ondo Global Markets – die Verantwortung für Tokenisierung, Distribution und den Betrieb liegt vollständig auf der Seite von Ondo. Laut Lisa O'Connor, Global Head des Modell-Portfolio-Ansatzes bei BlackRock, geht es darum, bestehende Fähigkeiten zur Portfolio-Konstruktion über neue Kanäle auszuliefern.
Warum ist das so gestaltet? So muss BlackRock keine Compliance- und Distributionsrisiken auf Produktebene tragen und kann gleichzeitig die Marke sowie die Strategie lizenzieren und dafür eine Lizenzgebühr vereinnahmen – verkauft wird die Methodik, nicht die Produktverantwortung. Und diese Linie begann nicht plötzlich: Das von BlackRock im März 2024 eingeführte tokenisierte Geldmarkt-Fondsprodukt BUIDL hat bereits ein Volumen von über 2,5 Milliarden US-Dollar erreicht. Ondo hat zudem OUSG-Assets im Wert von 95 Millionen US-Dollar in BUIDL eingestellt; die Rendite von OUSG stammt dann aus dem Halten von BUIDL. Zuvor hatte Ondo außerdem bereits einen tokenisierten BlackRock S&P 500 ETF umgesetzt. Der Schritt von „Verpackung eines einzelnen Assets“ zu „On-chain-Portfolio + Rebalancing“ ist ein substantieller Sprung in der Produktform.
Als Nächstes gibt es zwei Punkte: Erstens, ob solche übertragbaren Tokens tatsächlich echte Market-Making-Tiefe erzeugen können (dass man prägen und zurücknehmen kann, heißt nicht automatisch, dass es Liquidität gibt). Zweitens, wann die Lücke der Beschränkung auf Nicht-US-Märkte geöffnet wird.
Wenn derselbe Strategieansatz als ETF umgesetzt wird und als On-chain-Token – wie viel Aufschlag (Prämie) würdest du für die On-chain-Variante zahlen wollen?
#BlackRock entwickelt tokenisierte Portfolio-Strategie für Ondo