【Unbedingt anschauen: Analyse】💥💥💥💥💥 Nach dem ENA-Zehn-Tage-Double: Zuschüsse werden dichtgemacht, vorzeitige Freigabe wird freigeschaltet – wie lange kann der Aufwärtstrend noch anhalten?
👉 Am 25. September kündigte Ethena offiziell per Tweet an, die Basis-Strategie von USDe auf tokenisierte US-Aktien und Aktien-Futures (bei Binance) zu übertragen. Am nächsten Tag veröffentlichte das Unternehmen außerdem eine Mitteilung: Ab Ende dieses Monats werden sämtliche Token-Incentives und die Inflation, die an das USDe-Wachstum gekoppelt sind, vollständig gestoppt.
👉 Im August dieses Jahres teilte die Ethena-Stiftung mit, dass ab dem 5. Oktober 2026 die vollständige vorzeitige Abwicklung der verbleibenden ursprünglichen Investor:innen-Freigaben abgeschlossen sein wird; danach wird es keine Investor:innen-Token mehr geben, die sich im Lockup befinden. Die Team-Token laufen weiterhin wie geplant nach dem ursprünglichen Lockup- und Vesting-Plan.
Der Zweck, den die Stiftung nennt, ist es, die anhaltende Angebots-Schattenseite zu beseitigen, die durch monatliche VC-Freigaben entsteht.
Der ursprüngliche Plan war eine lineare monatliche Vesting-Zuteilung. Nach dem Ende der Cliff-Entsperrphase im April 2025 betrugen die Investor:innen-Tranchen ungefähr 78,125 Mio. ENA pro Monat, freigegeben jeweils am 5. eines Monats; ursprünglich geplant bis März 2028. Die Kernbeiträger:innen erhielten etwa 93,75 Mio. ENA pro Monat, ebenfalls am selben Tag. Die Stiftungstranche umfasste rund 40,625 Mio. ENA pro Monat, freigegeben jeweils am 2. eines Monats.
Nach der Reform im August wurden die Investor:innen-Linien gestrichen: Die ursprünglich für etwa 17 verbleibende Monate von November 2026 bis März 2028 vorgesehenen Investor:innen-Tranchen wurden in einer einzigen Freigabe am 5. Oktober zusammengeführt. Damit endete die Entsperrung der Investor:innen rund 17 Monate früher als nach dem ursprünglichen Plan.
👉 Zusätzlich ist einer der größten ENA-Holder StablecoinX mit rund 3,03 Mrd. Token im Bestand; das entspricht etwa 20% des Gesamtangebots. Ursprünglich galt dafür eine 48-monatige Sperrfrist unter dem PIPE-Transaktionsposten.
Am 14. September unterzeichnete StablecoinX mit Ethena OpCo und der Ethena Foundation einen Verzichtsbrief. Später wurde dies über Form 8-K offengelegt: Ab dem 5. Oktober werden die Lockup-, Vesting- und Tranchen-Entsperrungsbeschränkungen für die von ihm gehaltenen oder noch zu liefernden ENA dauerhaft aufgehoben. Die Daten werden an die Freigabetage angeglichen, die die Stiftung den anderen Inhabern angekündigt hat.
Die Aufhebung der Beschränkungen bedeutet nicht, dass die Token frei verkauft werden können. In dem Dokument ist eindeutig festgehalten, dass die betreffenden Token weiterhin als Vorräte gehalten werden; Verkauf, Übertragung oder Verwertung erfordern im Voraus die schriftliche Zustimmung der Stiftung. Wenn ein Verkauf aufgrund von Betriebsmitteln oder strategischen Erfordernissen notwendig wird, muss mindestens fünf Arbeitstage vorher eine schriftliche Mitteilung erfolgen; zudem hat die Stiftung das Recht, zum vorgeschlagenen Preis vorrangig zu kaufen.
Es bleibt nur noch eine Woche bis zur großen Entsperrung. Genau am Tag der Entsperrung könnte der Moment sein, in dem der Markt mit dem eingesetzten Kapital ein klares Signal sendet.
👉 Am 25. September kündigte Ethena offiziell per Tweet an, die Basis-Strategie von USDe auf tokenisierte US-Aktien und Aktien-Futures (bei Binance) zu übertragen. Am nächsten Tag veröffentlichte das Unternehmen außerdem eine Mitteilung: Ab Ende dieses Monats werden sämtliche Token-Incentives und die Inflation, die an das USDe-Wachstum gekoppelt sind, vollständig gestoppt.
👉 Im August dieses Jahres teilte die Ethena-Stiftung mit, dass ab dem 5. Oktober 2026 die vollständige vorzeitige Abwicklung der verbleibenden ursprünglichen Investor:innen-Freigaben abgeschlossen sein wird; danach wird es keine Investor:innen-Token mehr geben, die sich im Lockup befinden. Die Team-Token laufen weiterhin wie geplant nach dem ursprünglichen Lockup- und Vesting-Plan.
Der Zweck, den die Stiftung nennt, ist es, die anhaltende Angebots-Schattenseite zu beseitigen, die durch monatliche VC-Freigaben entsteht.
Der ursprüngliche Plan war eine lineare monatliche Vesting-Zuteilung. Nach dem Ende der Cliff-Entsperrphase im April 2025 betrugen die Investor:innen-Tranchen ungefähr 78,125 Mio. ENA pro Monat, freigegeben jeweils am 5. eines Monats; ursprünglich geplant bis März 2028. Die Kernbeiträger:innen erhielten etwa 93,75 Mio. ENA pro Monat, ebenfalls am selben Tag. Die Stiftungstranche umfasste rund 40,625 Mio. ENA pro Monat, freigegeben jeweils am 2. eines Monats.
Nach der Reform im August wurden die Investor:innen-Linien gestrichen: Die ursprünglich für etwa 17 verbleibende Monate von November 2026 bis März 2028 vorgesehenen Investor:innen-Tranchen wurden in einer einzigen Freigabe am 5. Oktober zusammengeführt. Damit endete die Entsperrung der Investor:innen rund 17 Monate früher als nach dem ursprünglichen Plan.
👉 Zusätzlich ist einer der größten ENA-Holder StablecoinX mit rund 3,03 Mrd. Token im Bestand; das entspricht etwa 20% des Gesamtangebots. Ursprünglich galt dafür eine 48-monatige Sperrfrist unter dem PIPE-Transaktionsposten.
Am 14. September unterzeichnete StablecoinX mit Ethena OpCo und der Ethena Foundation einen Verzichtsbrief. Später wurde dies über Form 8-K offengelegt: Ab dem 5. Oktober werden die Lockup-, Vesting- und Tranchen-Entsperrungsbeschränkungen für die von ihm gehaltenen oder noch zu liefernden ENA dauerhaft aufgehoben. Die Daten werden an die Freigabetage angeglichen, die die Stiftung den anderen Inhabern angekündigt hat.
Die Aufhebung der Beschränkungen bedeutet nicht, dass die Token frei verkauft werden können. In dem Dokument ist eindeutig festgehalten, dass die betreffenden Token weiterhin als Vorräte gehalten werden; Verkauf, Übertragung oder Verwertung erfordern im Voraus die schriftliche Zustimmung der Stiftung. Wenn ein Verkauf aufgrund von Betriebsmitteln oder strategischen Erfordernissen notwendig wird, muss mindestens fünf Arbeitstage vorher eine schriftliche Mitteilung erfolgen; zudem hat die Stiftung das Recht, zum vorgeschlagenen Preis vorrangig zu kaufen.
Es bleibt nur noch eine Woche bis zur großen Entsperrung. Genau am Tag der Entsperrung könnte der Moment sein, in dem der Markt mit dem eingesetzten Kapital ein klares Signal sendet.