Eigentlich tut sich Gold $GOLD in diesem Gipfel-Rundenmarkt ziemlich schwer. Drei Treffer hat es abbekommen – aber die drei sind nicht dasselbe.
Die Zinsen sind handfest. In der zweiten Septemberhälfte hat die US-Notenbank um 25 Basispunkte erhöht, und die Dot-Plot-Projektionen haben die Zinsspitze bis zur Jahresmitte nach oben gezogen; sogar für Oktober ist die nächste Erhöhung weiterhin im Markt eingepreist. Gold wirft keine Zinsen ab – diese erste Bremse ist damit noch nicht gelöst.
Die Lage um die Straße von Hormus hat sich auch nicht sauber und rund beruhigt. Der Ölpreis ist diese Woche gefallen und wurde dann von Raketen und einer entschlossenen, harten Ansage wieder zurückgeholt. Brent liegt immer noch über 100 US-Dollar. Die geopolitische Prämie ist zwar ein Stück zurückgegangen, aber nicht ganz.
Im Handel wird es etwas lockerer. Der ursprünglich für November geplante Waffenstillstand wird um zwei Monate verlängert, bis Januar. Die großen Meinungsverschiedenheiten sind jedoch weiterhin da. Das ist eine Verlängerung – kein Abschluss.
Der Goldpreis ist in diesem Monat von über 4600 zurückgekommen. In den letzten Tagen pendelt er zwischen 4260 und 4300, und in der Nähe von 4250 wurde er bereits berührt. Der Rücksetzer ist schon nicht mehr klein – es ist keine einzige Linie, an der es „durchkippt“.
Ausgezogen wurde die Story. Angst, Krieg, Rezession – diese Prämien kamen schnell und sind auch genauso schnell wieder weg. Das Fundament bleibt. Der offizielle Rhythmus beim Goldkaufen hat nicht aufgehört. Die US-Schulden liegen weiterhin über 40 Billionen, jeden Tag gibt es Sprünge nach oben – insgesamt geht es nicht nach unten. Der Dot-Plot bewegt Erwartungen bei den Zinsen, aber nicht diese Rechnung.
Der Kalender ist noch nicht durch. Im November gibt es in Shenzhen noch APEC, im Dezember steht Miami noch für das G20 an – und auf beiden Seiten hat man gesagt, man will sich in diesem Jahr noch sehen. Der Waffenstillstand überdeckt genau diese beiden Termine. Der Trend dieses Jahres ist damit noch nicht „eingefasst“.
Kurzfristig wird man den Bereich um 4250 bis 4270 noch hin und her testen. Ein Rebound wird es geben, aber die Höhe sollte man nicht zu hoch ansetzen: Die Zinserhöhung im Oktober ist noch da, und die neue Story ist noch nicht da. Mittelfristig kommt es darauf an, ob drei Dinge gleichzeitig weiter bestehen: Der Waffenstillstand ist nur eine Verlängerung, die Zinsen bleiben hoch, und die Schulden blähen sich auf. Wenn alle drei da sind, kommt die Gold-Logik zurück. Zurückkommen heißt aber warten, wie die beiden nachfolgenden Termine ausgehandelt werden – es passiert nicht von selbst.
#黄金
Die Zinsen sind handfest. In der zweiten Septemberhälfte hat die US-Notenbank um 25 Basispunkte erhöht, und die Dot-Plot-Projektionen haben die Zinsspitze bis zur Jahresmitte nach oben gezogen; sogar für Oktober ist die nächste Erhöhung weiterhin im Markt eingepreist. Gold wirft keine Zinsen ab – diese erste Bremse ist damit noch nicht gelöst.
Die Lage um die Straße von Hormus hat sich auch nicht sauber und rund beruhigt. Der Ölpreis ist diese Woche gefallen und wurde dann von Raketen und einer entschlossenen, harten Ansage wieder zurückgeholt. Brent liegt immer noch über 100 US-Dollar. Die geopolitische Prämie ist zwar ein Stück zurückgegangen, aber nicht ganz.
Im Handel wird es etwas lockerer. Der ursprünglich für November geplante Waffenstillstand wird um zwei Monate verlängert, bis Januar. Die großen Meinungsverschiedenheiten sind jedoch weiterhin da. Das ist eine Verlängerung – kein Abschluss.
Der Goldpreis ist in diesem Monat von über 4600 zurückgekommen. In den letzten Tagen pendelt er zwischen 4260 und 4300, und in der Nähe von 4250 wurde er bereits berührt. Der Rücksetzer ist schon nicht mehr klein – es ist keine einzige Linie, an der es „durchkippt“.
Ausgezogen wurde die Story. Angst, Krieg, Rezession – diese Prämien kamen schnell und sind auch genauso schnell wieder weg. Das Fundament bleibt. Der offizielle Rhythmus beim Goldkaufen hat nicht aufgehört. Die US-Schulden liegen weiterhin über 40 Billionen, jeden Tag gibt es Sprünge nach oben – insgesamt geht es nicht nach unten. Der Dot-Plot bewegt Erwartungen bei den Zinsen, aber nicht diese Rechnung.
Der Kalender ist noch nicht durch. Im November gibt es in Shenzhen noch APEC, im Dezember steht Miami noch für das G20 an – und auf beiden Seiten hat man gesagt, man will sich in diesem Jahr noch sehen. Der Waffenstillstand überdeckt genau diese beiden Termine. Der Trend dieses Jahres ist damit noch nicht „eingefasst“.
Kurzfristig wird man den Bereich um 4250 bis 4270 noch hin und her testen. Ein Rebound wird es geben, aber die Höhe sollte man nicht zu hoch ansetzen: Die Zinserhöhung im Oktober ist noch da, und die neue Story ist noch nicht da. Mittelfristig kommt es darauf an, ob drei Dinge gleichzeitig weiter bestehen: Der Waffenstillstand ist nur eine Verlängerung, die Zinsen bleiben hoch, und die Schulden blähen sich auf. Wenn alle drei da sind, kommt die Gold-Logik zurück. Zurückkommen heißt aber warten, wie die beiden nachfolgenden Termine ausgehandelt werden – es passiert nicht von selbst.
#黄金