$GLD nähert sich erneut einem frischen Tief von 1,5 Jahren gegenüber $SPY. Fast zwei Drittel dieser gewaltigen Juli-August-Rally mit +20% sind bereits wieder verpufft. Außerdem notiert Gold offen gesagt nahe einem Zweimonatstief.

Gold ist im Hochfrequenzhandel über Nacht inzwischen für das Jahr im Minus und auch gegenüber $BTC seit Jahresbeginn. Also warum drückt ein Zinsniveau auf dem 20-Jahres-Hoch Gold stark nach unten, während $SPY und $BTC vergleichsweise unbeschadet bleiben? Diese Divergenz ist die eigentliche Geschichte.

Hohe Zinsen treffen normalerweise nicht verzinsende Assets wie Gold. Aber Aktien und Krypto halten sich, was darauf hindeutet, dass entweder:

1) Der Markt davon ausgeht, dass bald Zinssenkungen kommen
2) die Risikobereitschaft die Zinsbelastung komplett ignoriert
3) Gold überverkauft ist und für eine Gegenbewegung fällig

Wenn Sie in Gold investiert sind: Achten Sie auf das Juli-Tief. Bricht es darunter, droht ein Ausverkauf (Flush). Hält es sich, könnte das ein Setup für eine Mean-Reversion sein. Im Moment ist der Momentum-Impuls jedoch brutal, und das Bild der relativen Stärke gegenüber $SPY ist hässlich.

Spannende Asymmetrie: Gold schwach, $BTC stark, Zinsen hoch, Aktien seitwärts. Irgendetwas muss nachgeben.