In der vergangenen Woche ist der von Meta entwickelte persönliche KI-Agent Muse schnell an den Start gegangen und wurde bereits weitgehend übernommen. Diese Veröffentlichung ist für Meta ein großer Gewinn. Die beeindruckende Leistung, die Muse erzielt, belegt erneut, dass sich die von großen Unternehmen in KI gesteckten Billionen-Ausgaben am Ende auszahlen könnten!

Allerdings ist das Ausmaß der Investitionen schlicht zu gewaltig: Selbst wenn KI die Markterwartungen vollständig erfüllt und das US-BIP im Jahr 2027 um 3% ankurbeln kann, läge der entsprechende Ertrag nur bei etwa 1 Billion US-Dollar. Diese Rendite könnte möglicherweise nicht ausreichen, um die Ausgaben zu decken. Die restliche Rendite muss also anderswo „herausgequetscht“ werden.
Eine weit verbreitete Ansicht lautet, dass KI massenhaft Arbeitsplätze übernehmen wird. Doch bei weiterhin kräftigem Wachstum der Erwerbsbevölkerung scheint das nicht einzutreten. Eine andere, weitaus plausiblere Sichtweise ist, dass KI die Wirtschaft stark umformt: Sie nimmt Geschäfte bestimmten Unternehmensgruppen weg und leitet sie stattdessen an jene Unternehmen weiter, die besser aufgestellt sind und KI effektiver nutzen können.

Für etablierte Unternehmen, die früher ohne intensiven Wettbewerb sicher Geld verdient haben, ist das jedoch eine Katastrophe.

Diese Entwicklung haben wir in der vergangenen Woche ganz konkret gespürt – besonders am Dienstag. So fielen die Aktien von Planet Fitness und der New York Times Company, weil Muse Kündigungen von Abonnements deutlich leichter macht. Charles Schwab und LPL Financial sanken ebenfalls: Sie halten Kundengelder bei eher gleichgültig verwalteten Konten mit niedrigen Erträgen, während Muse diese Gelder möglicherweise in renditestärkere Bereiche umleitet. Auch Tripadvisor und Booking Holdings stehen unter Druck, weil Muse diese Reisebuchungsportale umgehen und die jeweils günstigsten Flüge und Hotels direkt zum niedrigsten Preis sichern kann.

Die Strategie „Long-Chips, Short-Software“ wurde zeitweise genutzt, um abzusichern, doch in jüngster Zeit stiegen Halbleiter- und Softwareaktien gemeinsam – die Wette gilt damit als gescheitert. Wenn immer mehr traditionelle Einzelwerte, die vom KI-Effekt betroffen sind, als Absicherungs-Shorts gegen den KI-Trend dienen, könnte ihr weiterer Rückgang eine sich selbst erfüllende Prophezeiung auslösen.
————————————————————————Wir investieren weiterhin in die folgenden drei Unternehmen
$META.US


$GOOGL.US

$SPCX.US