Eine Strategie kann eine starke Performance zeigen, nur weil sie während des leichtesten Teils ihres eigenen Lebenszyklus bewertet wurde.

Stell dir vor, man startet ein Modell nach einem erfolgreichen Backtest.

Die ersten sechs Monate bleiben die Renditen stark.

Dann schwächt sich die Performance allmählich ab.

Die gängige Schlussfolgerung lautet, dass sich der Markt verändert hat.

Aber es gibt auch eine andere Möglichkeit:

Der ursprüngliche Vorsprung wurde teilweise durch seinen eigenen Einsatz verbraucht.

Orders liefern Informationen.

Wiederholte Ausführung verändert die Ausführungsqualität.

Das Kapital wächst.

Wettbewerber beobachten ähnliche Muster.

So entsteht ein selbstverursachter Zerfall des Vorsprungs.

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Doch die Live-Performance sollte außerdem im Vergleich zur Strategiegröße und zum kumulierten Einsatz beurteilt werden.

Sinkt die Erwartungswert-Performance, wenn dein eigenes gehandeltes Volumen steigt?

Steigt das Slippage-Niveau unverhältnismäßig?

Bewegt sich das Signal nach wiederholter Nutzung früher?

Eine Strategie ist nicht immer nur ein Beobachter des Marktes.

Bei ausreichender Größe und Wiederholung wird sie Teil des Marktes, den sie zu prognostizieren versucht.

Sobald dein Handel die Gelegenheit selbst verändert, beschreibt der ursprüngliche Backtest eine Welt, die es so nicht mehr gibt.