Zwei Investitionen können nahezu gleiche durchschnittliche Renditen aufweisen und dennoch völlig unterschiedliche Erfahrungen ermöglichen.
Im Beispiel erzielt die Investition A eine durchschnittliche Rendite von 10%, eine Volatilität von 5% und einen stärkeren Rückgang von 8%. Die Investition B hingegen weist eine durchschnittliche Rendite von 10,1% auf, aber eine Volatilität von 20% und einen stärkeren Rückgang von 35%.
Der Unterschied liegt im Weg.
Die erste bietet stärker konzentrierte Ergebnisse. Die zweite durchläuft sehr viel stärkere Schwankungen, bevor sie zu einem ähnlichen Durchschnittsergebnis gelangt.
Das zeigt, warum es nicht ausreicht, nur den Durchschnitt zu betrachten. Der Anleger muss außerdem die Volatilität, die Streuung der Ergebnisse und die größten historischen Rückgänge beobachten.
Eine geringfügig höhere Rendite bedeutet nicht zwangsläufig, dass sich die Entwicklung ähnlich darstellt.
ÄHNLICHE DURCHSCHNITTSRENDITE → ANDERE VOLATILITÄT → ANDERE ABSTÜRZE/ABRÜCKE → ANDERE ERFAHRUNGEN
Je größer die Schwankung ist, desto größer kann der Unterschied zwischen dem beobachteten durchschnittlichen Ergebnis und der Erfahrung derjenigen sein, die jede Hoch- und Tiefphase durchstehen müssen.
Die Risikoanalyse beginnt, sobald wir aufhören, nur darauf zu schauen, wo die Anlage angekommen ist, und stattdessen beobachten, wie sie dorthin gelangt ist.
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