Die SEC hat ihre Krypto-Asset-FAQs aktualisiert, um zu verdeutlichen, dass die Ankündigung oder Durchführung eines Token-Rückkaufprogramms in einem funktionsfähigen Netzwerk nicht automatisch dazu führt, dass der Token oder die Transaktion als Investment Contract (also als Wertpapier) eingestuft wird.
Wichtige Erkenntnisse aus der SEC-Leitlinie
Funktionierende Netzwerke vs. unfertige Systeme
Vollständig funktionsfähige Systeme: Wenn ein Krypto-Netzwerk bereits in Betrieb ist und sein nativer Token eine funktionale Nutzbarkeit bietet, zählt die Ankündigung eines Token-Rückkaufprogramms durch den Emittenten nicht als Versprechen von „wesentlichen unternehmerischen bzw. leitenden Anstrengungen“ im Sinne des Howey-Tests.
Unfertige/noch nicht gestartete Netzwerke: Wenn das System noch nicht vollständig funktionsfähig ist, kann ein Rückkaufprogramm weiterhin Wertpapiergesetze auslösen – insbesondere, wenn es als ein Weg vermarktet wird, um Renditen oder Anlageerträge für Token-Inhaber zu generieren.
Fortlaufende Wartung des Netzwerks und Upgrades
Standardmäßige Software-Updates, Sicherheits-Patches, Wartung sowie routinemäßiges Marketing zur Förderung von Netzwerkeffekten gelten nicht automatisch als unternehmerische oder leitende Anstrengungen, die einen Token zu einem Wertpapier machen. #SECSaysTokenBuybacksNotAutoSecurities