$BTC hat jetzt ein echtes Opportunitätskostenproblem. Die Rendite der US-10-jährigen US-Staatsanleihen erreichte etwa 5,12–5,13% und damit ihr höchstes Niveau seit 2007. Das bietet Anlegern eine sehr attraktive Alternative. Eine Treasury-Anleihe kann jährlich rund 5% liefern – mit planbarem Cashflow und deutlich geringerer Volatilität. Bitcoin erzielt Renditen durch Kurssteigerungen; das bedeutet, dass Anleger eine stärkere positive Entwicklung benötigen, um das zusätzliche Risiko zu rechtfertigen. Das verändert die Kapitalallokation. Wenn die Renditen nahe 5% liegen, verzichtet jeder Dollar, der in Bitcoin fließt, auf eine spürbare Rendite anderswo. Das erhöht die Hürde für $BTC . Dennoch bietet Bitcoin etwas, das sich Treasuries nicht nachbilden lassen: feste Angebotsmenge, globale Liquidität und die Exponierung gegenüber einem knappen Geldwert. Die nächste Phase wird zu einem echten Nachfrage-Test. Wenn $BTC Kapital anziehen kann, während Anleger rund 5% aus Treasuries erzielen können, sagt das viel darüber aus, wie stark die Überzeugung in Bitcoin mittlerweile geworden ist.