Binance kauft für 100 Mio. US-Dollar Aktien von Circle und zieht dann das monatliche Handelsvolumen von USDC auf der eigenen Plattform, das im Bereich von 20 Mrd. bis 40 Mrd. US-Dollar lag, mit Gewalt auf ein Niveau hoch, das dauerhaft über 80 Mrd. US-Dollar liegt.
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Zuerst einmal: Lasst uns das klarstellen. Binance steigt für 100 Mio. US-Dollar bei dem Emittenten von Stablecoins ein, Circle (Börsenticker: CRCL), und schließt gleichzeitig einen 5-Jahres-Handelsvertrag ab, um USDC weltweit zu bewerben und zu integrieren. Die Analysten von Clear Street, Owen Lau, bezeichnen diese Struktur als „Händler-–Gesellschafter-Modell“ – Circle hat es zuvor bereits einmal eingesetzt, mit gutem Effekt.
Die entscheidende Veränderung zeigt sich jedoch in den Daten. Laut Kaiko hatten die beiden Unternehmen bei Beginn der Zusammenarbeit im Dezember 2024 lediglich 140 Spot-Handelspaaren, die in USDC notiert waren. Heute sind es 329. Davor war die Zahl der Handelspaare von 2021 bis Ende 2024 nur langsam von 39 auf 140 gestiegen. Das heißt: Die Beschleunigung in der jüngsten Phase ist ein Vielfaches dessen, was in den vorherigen drei Jahren zu sehen war. Binance hält 2026 weiterhin den größten Anteil am USDC-Spot-Handel; das tägliche Volumen liegt im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar – also etwa das 10- bis 20-fache der meisten anderen Handelsplattformen. Letztere kommen oft nicht einmal auf 500 Mio. US-Dollar, und bei den USDC-Handelsvolumina der anderen großen Plattformen hat sich die Spanne im Wesentlichen kaum verändert – der Zuwachs wurde fast vollständig von Binance allein „aufgefressen“.
Die Lücke ist dennoch deutlich. Das USDC-Volumen liegt bei rund 74 Mrd. US-Dollar und ist damit der zweitgrößte Stablecoin; der Platzhirsch USDT liegt bei etwa 1400 Mrd. US-Dollar – also fast doppelt so hoch. Der CEO von Gravity Team, Martins Benkitis, sagt es ganz offen: Distributionskanäle ändern nicht die Gewohnheiten. USDT hat mehr Handelspaare und eine tiefere lokale Liquidität. „Die Leute sind daran gewöhnt.“
Auch bei Circle ist man nicht untätig. Am 8. September kündigte das Unternehmen eine Übernahme im Wert von 400 Mio. US-Dollar der grenzüberschreitenden Zahlungsfirma Tazapay mit Sitz in Singapur an – gekauft werden genau jene lokalen Bankbeziehungen und Zahlungswege in Schwellenmärkten, die man sich „erst in ein paar Jahren“ aufbauen kann. Hinzu kommt, dass Visa, Mastercard und Stripe kräftig in Stablecoin-Zahlungen und die dazugehörige Infrastruktur investieren. Der Wettbewerb ist längst von „Wessen Coin ist stabiler?“ zu „Wessen Zugang ist breiter?“ geworden.
Meine Einschätzung: Die 100 Mio. US-Dollar, die Binance für sich ausgegeben hat, sind kein Kauf von einem Token, sondern der Kauf von Distribution. Die Schutzmauer von Stablecoins bestand nie in der Technik, sondern darin, dass Nutzer „nicht wechseln wollen“. Daher lässt sich kurzfristig kein klarer Sieger ausmachen – aber USDC hat sich tatsächlich eine sehr teure Eintrittskarte gesichert. Worauf es wirklich ankommt, ist: In den nächsten zwei Quartalen – wird es bei USDT zu einer deutlich sichtbaren Lockerung beim Marktanteil kommen?
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Die entscheidende Veränderung zeigt sich jedoch in den Daten. Laut Kaiko hatten die beiden Unternehmen bei Beginn der Zusammenarbeit im Dezember 2024 lediglich 140 Spot-Handelspaaren, die in USDC notiert waren. Heute sind es 329. Davor war die Zahl der Handelspaare von 2021 bis Ende 2024 nur langsam von 39 auf 140 gestiegen. Das heißt: Die Beschleunigung in der jüngsten Phase ist ein Vielfaches dessen, was in den vorherigen drei Jahren zu sehen war. Binance hält 2026 weiterhin den größten Anteil am USDC-Spot-Handel; das tägliche Volumen liegt im Bereich von mehreren Milliarden US-Dollar – also etwa das 10- bis 20-fache der meisten anderen Handelsplattformen. Letztere kommen oft nicht einmal auf 500 Mio. US-Dollar, und bei den USDC-Handelsvolumina der anderen großen Plattformen hat sich die Spanne im Wesentlichen kaum verändert – der Zuwachs wurde fast vollständig von Binance allein „aufgefressen“.
Die Lücke ist dennoch deutlich. Das USDC-Volumen liegt bei rund 74 Mrd. US-Dollar und ist damit der zweitgrößte Stablecoin; der Platzhirsch USDT liegt bei etwa 1400 Mrd. US-Dollar – also fast doppelt so hoch. Der CEO von Gravity Team, Martins Benkitis, sagt es ganz offen: Distributionskanäle ändern nicht die Gewohnheiten. USDT hat mehr Handelspaare und eine tiefere lokale Liquidität. „Die Leute sind daran gewöhnt.“
Auch bei Circle ist man nicht untätig. Am 8. September kündigte das Unternehmen eine Übernahme im Wert von 400 Mio. US-Dollar der grenzüberschreitenden Zahlungsfirma Tazapay mit Sitz in Singapur an – gekauft werden genau jene lokalen Bankbeziehungen und Zahlungswege in Schwellenmärkten, die man sich „erst in ein paar Jahren“ aufbauen kann. Hinzu kommt, dass Visa, Mastercard und Stripe kräftig in Stablecoin-Zahlungen und die dazugehörige Infrastruktur investieren. Der Wettbewerb ist längst von „Wessen Coin ist stabiler?“ zu „Wessen Zugang ist breiter?“ geworden.
Meine Einschätzung: Die 100 Mio. US-Dollar, die Binance für sich ausgegeben hat, sind kein Kauf von einem Token, sondern der Kauf von Distribution. Die Schutzmauer von Stablecoins bestand nie in der Technik, sondern darin, dass Nutzer „nicht wechseln wollen“. Daher lässt sich kurzfristig kein klarer Sieger ausmachen – aber USDC hat sich tatsächlich eine sehr teure Eintrittskarte gesichert. Worauf es wirklich ankommt, ist: In den nächsten zwei Quartalen – wird es bei USDT zu einer deutlich sichtbaren Lockerung beim Marktanteil kommen?
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