#strategy拟对四只优先股按日派息
Ein Jahr 365 Dividendenausschüttungen: Eine Strategy mit 846.000 Bitcoins – die Vorzugsdividende auf „einmal täglich“ umstellen
💬 进群一起分析行情
Strategy hat gerade einen Vorschlag bei den Aktionären eingereicht: Die Ausschüttungsrhythmen der vier hauseigenen Vorzugsaktien STRF, STRC, STRK und STRD werden von „periodisch“ auf „jeden natürlichen Tag“ umgestellt – als Stichtag gilt dann auch am Wochenende und an Feiertagen, die Auszahlung erfolgt jeweils am nächsten Arbeitstag. Die Aktionäre stimmen am 28. Oktober in einer Online-Sonderhauptversammlung darüber ab.
Achtung: Geändert wird nur die Frequenz. Der Coupon-/Nenndividenden-Satz und die gesamte Ausschüttungssumme bleiben unverändert. Warum macht man dann so einen Aufwand? Die Antwort steckt in STRC.
STRC hat eine annualisierte Dividendenrendite von 12% bei einem Nennwert von 100 US-Dollar, doch seit Mai dieses Jahres liegt sie durchgehend unter 100. Beim großen Bitcoin-Drop im Juni wurde sie zeitweise auf 71,25 US-Dollar gedrückt, jetzt liegt sie wieder ungefähr bei 98,65 US-Dollar – es fehlt nur noch der letzte „Biss“, um 100 zu erreichen. Strategy-CEO Phong Le gibt in einem Podcast ungewöhnlich offen zu, was schiefgelaufen ist: Die dem STRC beigemischte Hebelwirkung sei deutlich größer als erwartet. Jemand habe Geld zu niedrigen Kosten aufgenommen, indem er Bitcoin als Sicherheit hinterlegt und damit STRC gekauft habe; so entsteht die Spanne zwischen „Kapitalkosten“ und „12% Dividende“. Sobald der Bitcoin fällt, müssen die gehebelt investierten Positionen zwangsliquidiert werden – der Preis kann dann natürlich nicht mehr halten. Seine Aussage wörtlich: „Wir haben nicht damit gerechnet, dass so viel Hebel hereinkommt. Das war eine Lehre.“
Auch der Zeitplan steht: STRC soll als Pilot dienen. Nach der Genehmigung wird am 2. November die erste tägliche Dividende ausgezahlt; STRF, STRK und STRD sollen im Januar des nächsten Jahres übergehen – die erste Ausschüttung ist für den 4. Januar erwartet. Diese Taktik hat Strategy nicht selbst erfunden – Strive hat dieses Jahr im Mai der SATA-Vorzugsaktie Dividenden an Arbeitstagen ausgeschüttet, annualisiert 13%, und dabei liegt der Kurs noch enger an 100. Der Unterschied bei Strategy: Man lässt selbst am Wochenende nichts aus.
Ein Größenvergleich zeigt, wie groß das Experiment ist: Strategy hält 846.000 Bitcoins. Die Gesamtkosten liegen bei 63,8 Milliarden US-Dollar, der durchschnittliche Preis bei 75.416 US-Dollar pro Coin. Strive hat nur 26.355 Bitcoins. Gleichzeitig kauft Strategy auch Vorzugsaktien zurück: Von dem autorisierten Volumen von 2 Milliarden US-Dollar wurden bereits rund 1 Milliarde verwendet; in der Woche vom 20. September wurden für 174 Millionen US-Dollar STRC gekauft. Nach Bekanntwerden fiel MSTR am Freitag auf 158,61 US-Dollar, minus 2,15%.
Meine Meinung: Die Aufspaltung der Dividenden auf täglich ist im Kern ein „Upgrade“ für die Vorzugsaktien – die Inhaber sehen jeden Tag Cashflows, was den Verkaufsdruck senkt, den Abschlag verkleinert und außerdem längerfristige institutionelle Investoren leichter anziehen kann. Aber das ist Finanzingenieurwesen, keine Reparatur der Fundamentaldaten: Die durch den Hebel verursachten Wunden und die Abschläge unter 100 werden durch diesen Vorschlag nicht gelöst. Wenn Bitcoin nicht steigt, können sich die Coin-Händler/Fonds nur in ihrer Kapitalstruktur neu „ausrichten“.
Findest du „einmal täglich Dividende“ wirklich stabil – oder ist es nur ein „Loch stopfen, indem man an anderer Stelle etwas abreißt“? Schreib im Kommentarbereich.
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Jeden Tag bringe ich dir bei, wie du Krypto-Highlights verfolgst – nicht nur zu sehen, was passiert, sondern auch die Logik und Chancen dahinter zu verstehen 👀🚀
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Achtung: Geändert wird nur die Frequenz. Der Coupon-/Nenndividenden-Satz und die gesamte Ausschüttungssumme bleiben unverändert. Warum macht man dann so einen Aufwand? Die Antwort steckt in STRC.
STRC hat eine annualisierte Dividendenrendite von 12% bei einem Nennwert von 100 US-Dollar, doch seit Mai dieses Jahres liegt sie durchgehend unter 100. Beim großen Bitcoin-Drop im Juni wurde sie zeitweise auf 71,25 US-Dollar gedrückt, jetzt liegt sie wieder ungefähr bei 98,65 US-Dollar – es fehlt nur noch der letzte „Biss“, um 100 zu erreichen. Strategy-CEO Phong Le gibt in einem Podcast ungewöhnlich offen zu, was schiefgelaufen ist: Die dem STRC beigemischte Hebelwirkung sei deutlich größer als erwartet. Jemand habe Geld zu niedrigen Kosten aufgenommen, indem er Bitcoin als Sicherheit hinterlegt und damit STRC gekauft habe; so entsteht die Spanne zwischen „Kapitalkosten“ und „12% Dividende“. Sobald der Bitcoin fällt, müssen die gehebelt investierten Positionen zwangsliquidiert werden – der Preis kann dann natürlich nicht mehr halten. Seine Aussage wörtlich: „Wir haben nicht damit gerechnet, dass so viel Hebel hereinkommt. Das war eine Lehre.“
Auch der Zeitplan steht: STRC soll als Pilot dienen. Nach der Genehmigung wird am 2. November die erste tägliche Dividende ausgezahlt; STRF, STRK und STRD sollen im Januar des nächsten Jahres übergehen – die erste Ausschüttung ist für den 4. Januar erwartet. Diese Taktik hat Strategy nicht selbst erfunden – Strive hat dieses Jahr im Mai der SATA-Vorzugsaktie Dividenden an Arbeitstagen ausgeschüttet, annualisiert 13%, und dabei liegt der Kurs noch enger an 100. Der Unterschied bei Strategy: Man lässt selbst am Wochenende nichts aus.
Ein Größenvergleich zeigt, wie groß das Experiment ist: Strategy hält 846.000 Bitcoins. Die Gesamtkosten liegen bei 63,8 Milliarden US-Dollar, der durchschnittliche Preis bei 75.416 US-Dollar pro Coin. Strive hat nur 26.355 Bitcoins. Gleichzeitig kauft Strategy auch Vorzugsaktien zurück: Von dem autorisierten Volumen von 2 Milliarden US-Dollar wurden bereits rund 1 Milliarde verwendet; in der Woche vom 20. September wurden für 174 Millionen US-Dollar STRC gekauft. Nach Bekanntwerden fiel MSTR am Freitag auf 158,61 US-Dollar, minus 2,15%.
Meine Meinung: Die Aufspaltung der Dividenden auf täglich ist im Kern ein „Upgrade“ für die Vorzugsaktien – die Inhaber sehen jeden Tag Cashflows, was den Verkaufsdruck senkt, den Abschlag verkleinert und außerdem längerfristige institutionelle Investoren leichter anziehen kann. Aber das ist Finanzingenieurwesen, keine Reparatur der Fundamentaldaten: Die durch den Hebel verursachten Wunden und die Abschläge unter 100 werden durch diesen Vorschlag nicht gelöst. Wenn Bitcoin nicht steigt, können sich die Coin-Händler/Fonds nur in ihrer Kapitalstruktur neu „ausrichten“.
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