SEC-Mitarbeiter haben die Krypto-Frage von „was ist es“ auf „wann hat es funktioniert“ verlegt
Die SEC-Abteilung für Unternehmensfinanzierung hat ihre Krypto-Asset-FAQ am 25. September aktualisiert. Es handelt sich um Mitarbeiterhinweise, nicht um eine Kommissionsregel, und sie baut auf der interpretativen Veröffentlichung der Behörde aus dem März auf. Drei Punkte darin lohnt es sich, von den Schlagzeilen zu trennen.
1. Die gleiche Handlung liest sich nun auf zwei Arten. Wenn man einen Token-Rückkauf in einem Netzwerk ankündigt, das bereits funktioniert, ist das für sich genommen keine Zusage der geschäftsführenden Anstrengungen, nach denen Howey sucht. Ankündigt man denselben Rückkauf in einem Netzwerk, das noch nicht funktioniert, und vermarktet ihn als Quelle der Rendite, kann er wie ein Investmentvertrag wirken. Nicht der Rückkauf ist das, was beurteilt wird — der betriebliche Status des Netzwerks.
2. Die „Anstrengungen“-Sparte von Howey wird mit einer zeitlichen Komponente gelesen. Arbeit, um ein funktionierendes System zu sichern, zu erhalten oder zu verbessern, ist nicht automatisch diese Art von Anstrengung. So kann identisches Engineering je nach Zeitpunkt auf der einen oder anderen Seite der Grenze liegen.
3. Das macht die Compliance-Dokumentation zu einer Zeitleiste, nicht zu einer Codebasis: Wann kam die Funktionalität an, und was wurde Käufern gesagt, bevor sie da war.
Die Mitarbeiter wiederholen, dass alles bei „Fakten und Umständen“ bleibt. Worauf es sich lohnt zu achten, ist, wie „funktionell“ in der Praxis definiert wird.
Keine Finanzberatung. Machen Sie Ihre eigene Recherche.
#CryptoNews #Regulation #sec
Die SEC-Abteilung für Unternehmensfinanzierung hat ihre Krypto-Asset-FAQ am 25. September aktualisiert. Es handelt sich um Mitarbeiterhinweise, nicht um eine Kommissionsregel, und sie baut auf der interpretativen Veröffentlichung der Behörde aus dem März auf. Drei Punkte darin lohnt es sich, von den Schlagzeilen zu trennen.
1. Die gleiche Handlung liest sich nun auf zwei Arten. Wenn man einen Token-Rückkauf in einem Netzwerk ankündigt, das bereits funktioniert, ist das für sich genommen keine Zusage der geschäftsführenden Anstrengungen, nach denen Howey sucht. Ankündigt man denselben Rückkauf in einem Netzwerk, das noch nicht funktioniert, und vermarktet ihn als Quelle der Rendite, kann er wie ein Investmentvertrag wirken. Nicht der Rückkauf ist das, was beurteilt wird — der betriebliche Status des Netzwerks.
2. Die „Anstrengungen“-Sparte von Howey wird mit einer zeitlichen Komponente gelesen. Arbeit, um ein funktionierendes System zu sichern, zu erhalten oder zu verbessern, ist nicht automatisch diese Art von Anstrengung. So kann identisches Engineering je nach Zeitpunkt auf der einen oder anderen Seite der Grenze liegen.
3. Das macht die Compliance-Dokumentation zu einer Zeitleiste, nicht zu einer Codebasis: Wann kam die Funktionalität an, und was wurde Käufern gesagt, bevor sie da war.
Die Mitarbeiter wiederholen, dass alles bei „Fakten und Umständen“ bleibt. Worauf es sich lohnt zu achten, ist, wie „funktionell“ in der Praxis definiert wird.
Keine Finanzberatung. Machen Sie Ihre eigene Recherche.
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