Unsere Eltern sagen, Gold sei die sicherste Geldanlage und Bitcoin sei zu volatil. Ich habe beides recherchiert und Bitcoin gewählt. Heute sind beide volatil, also habe ich geprüft, was es wirklich bedeutet, jeweils eines davon sieben Jahre zu halten. Hier ist der Teil, den niemand erwähnt.
Wenn man Gold am Ende von 2012 gekauft und es sieben Jahre lang gehalten hat, lag man etwa 12% im Minus. Wenn man am Ende von 2011 gekauft hat, lag man etwa 20% im Minus.
Bitcoin hat seit 2012 bei keinem einzigen siebenjährigen Halt Geld verloren. Ein einziges Mal nicht.
Selbst wenn man direkt nach dem 2017er-Hoch gekauft hat—einer der schlechtesten Einstiegsgelegenheiten in seiner Geschichte—wurde daraus sieben Jahre später das 6,8-fache des Einsatzes. Gold hat sich über denselben Zeitraum ungefähr verdoppelt.
Also – welche verdient es, tatsächlich als sicherer Hafen bezeichnet zu werden?
Dieser Beitrag ist nicht für Trader geschrieben, die der nächsten Kerze hinterherjagen. Er richtet sich an Menschen, die in Jahrzehnten denken. Eltern, die Gold für die Hochzeit der Tochter beiseitelegen, Rentner, die einem Tresorbarren mehr vertrauen als irgendetwas auf einem Bildschirm, und Investoren, die Gold seit zwanzig Jahren halten, weil es sich immer wie die verantwortliche Wahl anfühlte.
Gold hat sich diesen Ruf ehrlich verdient. Es ist seit Tausenden von Jahren Geld. Aber die letzten fünfzehn Jahre erzählen eine Geschichte, die die meisten langfristigen Goldhalter nie zu sehen bekommen haben – und sie ist zehn Minuten wert, bevor Sie Ihre nächste langfristige Entscheidung treffen.
Was „sicher“ wirklich bedeutet, wenn man es jahrelang hält
Fragen Sie einen Trader, was „sicher“ bedeutet, und Sie hören von kleinen täglichen Bewegungen. Fragen Sie jemanden, der ein Jahrzehnt hält, und die Antwort ändert sich. „Sicher“ bedeutet, am Ende mehr zu haben, als man begonnen hat. Es bedeutet, nachweisen zu können, was man besitzt, ist echt. Und es bedeutet, dass niemand es Ihnen wegnehmen kann.
Bitcoin bewegt sich mehr als Gold von Woche zu Woche. Das ist der Preis des Eintritts – und er wird immer günstiger. Zwischen 2011 und 2014 schwankte Bitcoin etwa 6,5 Mal stärker als Gold. Bis 2025 war das auf das 1,86-fache gefallen – das niedrigste Niveau in fünfzehn Jahren. Auch die tiefsten Crashes werden kleiner: von 84 % im Jahr 2018 auf etwa 53 % in diesem Zyklus.
Für langfristige Halter sind tägliche Schwankungen viel weniger wichtig als die Frage, wo man am Ende landet. Schauen wir also darauf, wo man landet.
Der Sieben-Jahres-Test
Ich habe jeden Sieben-Jahres-Zeitraum seit 2012 genommen und den Kauf von Bitcoin mit dem Kauf von Gold verglichen – jeweils Jahresende zu Jahresende – wobei beides gehalten wurde, ohne zu verkaufen.
Gekauft Ende 2012, gehalten bis Ende 2019. Bitcoin 534x. Gold 0,88x.
Gekauft Ende 2013, gehalten bis Ende 2020. Bitcoin 40x. Gold 1,54x.
Gekauft Ende 2014, gehalten bis Ende 2021. Bitcoin 146x. Gold 1,51x.
Gekauft Ende 2015, gehalten bis Ende 2022. Bitcoin 39x. Gold 1,67x.
Gekauft Ende 2016, gehalten bis Ende 2023. Bitcoin 44x. Gold 1,74x.
Gekauft Ende 2017, gehalten bis Ende 2024. Bitcoin 6,8x. Gold 1,96x.
Gekauft Ende 2018, gehalten bis Ende 2025. Bitcoin 23x. Gold 3,27x.
Sieben Halte. Bitcoin gewann alle sieben.
Jahresend-Daten können ein Ergebnis schönrechnen, also habe ich es noch einmal mit jedem monatlichen Startpunkt seit Oktober 2016 gerechnet. Das ergab 37 separate Sieben-Jahres-Halte. Bitcoin schlug Gold in allen 37 Fällen – und sogar im schwächsten schnitt es mit fast dem doppelten Return von Gold ab.
Das Muster hält sich, je länger der Zeitraum ist. Acht-Jahres-Halte gingen sechs von sechs. Zehn-Jahres-Halte gingen vier von vier.
In kurzen Zeiträumen ist es sehr wichtig, wann Sie Bitcoin kaufen. Über sieben Jahre und länger hat das kein einziges Mal eine Rolle gespielt.
Ein Jahrzehnt Bitcoin- vs. Gold-Renditen
Setzen Sie dasselbe Geld – 1.000 US-Dollar – in jede Anlage im September 2016 und lassen Sie es einfach liegen.
Heute ist Gold etwa 3.100 US-Dollar wert. Bitcoin ist etwa 139.700 US-Dollar wert.
Das entspricht für Bitcoin 63,9 % pro Jahr gegenüber 11,9 % für Gold über das Jahrzehnt. Wenn man bis zum Start von 2013 zurückgeht, liegt die jährliche Durchschnittsrendite von Bitcoin bei etwa 95 %, verglichen mit ungefähr 6,7 % für Gold.
Der übliche Einwand ist das Risiko – also habe ich das auch gemessen. Über die vollen zehn Jahre liegt die Sharpe-Ratio von Bitcoin, die die Rendite pro Volatilitätseinheit misst, bei 0,99 gegenüber 0,63 bei Gold. Die Sortino-Ratio, die nur die schmerzhaften Rückgänge bestraft, liegt bei 2,05 gegenüber 1,09. Selbst nach Berücksichtigung jedes Crashs auf dem Weg lieferte Bitcoin immer noch mehr Rendite pro Risikoeinheit.
Gemessen am Gold selbst zeigt der Trend in die gleiche Richtung. Die Anzahl der Unzen, die eine Person mit einem Bitcoin kaufen kann, hat in jedem Zyklus ein höheres Tief gesetzt – von 2,7 Unzen im Jahr 2019 über 3,4 im Crash 2020 bis zu 9,1 nach FTX und 12,4 diesen Februar. Heute liegt sie nahe bei 20.
Golds Sicherheit basiert auf Vertrauen
Hier ist etwas, an das die meisten Goldbesitzer nie denken. Woher wissen Sie, dass Ihr Gold echt ist?
Wolfram wiegt 19,25 Gramm pro Kubikzentimeter. Gold wiegt 19,30. Ein Wolfram-Kern, der in echtes Gold eingewickelt ist, besteht einen Gewichtstest. Professionelle XRF-Scanner kosten 15.000 bis 40.000 US-Dollar und lesen nur die äußeren 10 bis 50 Mikrometer eines Barren – daher können sie einen falschen Kern komplett übersehen.
Das ist in großem Maßstab passiert. 2020 verpfändete ein chinesisches Schmuckunternehmen namens Kingold 83 Tonnen Gold als Sicherheit für etwa 2,8 Milliarden US-Dollar an Krediten. Mindestens ein Teil dieser Barren stellte sich als vergoldeter Kupferkern heraus.
Selbst die größten Zahlen bei Gold beruhen auf Schätzungen. Der gesamte Goldbestand der Welt wird auf die nächsten 100 Tonnen gerundet, und man streitet noch immer darüber, ob der letzte vollständige Audit von Fort Knox im Jahr 1953 wirklich zählt.
Bitcoin funktioniert umgekehrt. Jeder kann auf einem kleinen Computer, der etwa 200 bis 350 US-Dollar kostet, plus ein paar Dollar pro Monat für Strom, einen Node betreiben. Er prüft jede Münze, die jemals erstellt wurde. Am 20. Juni lag das Angebot genau bei 20.045.680 BTC. Sie müssen keinem Händler oder keinen Tresor vertrauen. Sie können es selbst überprüfen.
Geschichte zeigt: Gold kann weggenommen werden
Langfristige Sicherheit bedeutet außerdem: Niemand kann nehmen, was Sie halten.
Im Jahr 1933 ordnete die Regierung der Vereinigten Staaten an, dass die Bürger ihr Gold zu 20,67 US-Dollar pro Unze abgeben sollten. Etwa neun Monate später setzte die Regierung den Preis auf 35 US-Dollar zurück. Wer sich fügte, verpasste eine 69%-Neubewertung genau des Goldes, das man abgegeben hatte.
Venezuela hat 31 Tonnen Gold, die seit 2019 in der Bank of England verwahrt werden und rund 4 Milliarden US-Dollar wert sind. Es ist ihr Gold – und sie können es immer noch nicht bewegen.
Bitcoin in Selbstverwahrung hat keinen Tresor zum Einfrieren und keine Bank, die man anrufen müsste. Wenn Sie Ihre eigenen Keys kontrollieren, kann niemand sonst Ihre Coins bewegen. Dieser Schutz gilt nicht für Bitcoin, der auf einer Börse liegt – deshalb ist es für einen langfristigen Halter, der Selbstverwahrung lernt, genauso wichtig wie das Kaufen.
Knappheit, die nur noch enger wird
Jedes Jahr holen Miner mehr Gold aus der Erde. Im Jahr 2025 kamen dadurch grob 1,7 % zur weltweiten Versorgung hinzu – und es gibt keine Grenze dafür, wie viel noch dazukommen kann.
Das Angebot von Bitcoin wächst derzeit um etwa 0,82 % pro Jahr, und diese Rate wird ungefähr alle vier Jahre halbiert. Nach dem nächsten Halving im April 2028 fällt es auf etwa 0,4 %. Das gesamte Angebot wird niemals 21 Millionen Coins übersteigen.
Über Jahrzehnte hinweg addiert sich dieser Unterschied. Das Goldangebot wächst mit jedem Jahr des Abbaus weiter, während die Bitcoin-Ausgabe immer weiter Richtung Null schrumpft.
Die versteckte Kosten von Goldhalten über Jahrzehnte
Physisches Gold sicher zu halten ist nicht kostenlos. Tresor-Lagerung kostet typischerweise 0,12 % bis 1 % pro Jahr – das sind 1.200 bis 10.000 US-Dollar pro Jahr bei einer Position von 1 Million US-Dollar. Über ein Jahrzehnt kann das leise irgendwo von etwa 1 % bis fast 10 % Ihres Vermögens kosten.
Es ist zudem teuer, es zu bewegen. Der Versand von Gold über Grenzen hinweg über einen Anbieter wie BullionVault beginnt mit einer 0,5%igen Arrangementsgebühr – das sind 5.000 US-Dollar bei 1 Million US-Dollar – bevor Transport und Abwicklung hinzukommen.
Bitcoin selbst zu verwahren kostet pro Jahr nichts. Das Versenden von 1 Million US-Dollar kostet dieses Jahr in ruhigen Wochen ungefähr 10 Cent an Netzwerkgebühren.
Die Institutionen haben sich bereits bewegt
Lange Zeit war Bitcoin leicht abzutun als etwas, das nur junge Spekulanten kaufen. Das hat sich geändert, und Wall Street behandelt es heute als langfristigen Wertaufbewahrer.
US-Spot-Bitcoin-ETFs haben im ersten Jahr 38 Milliarden US-Dollar eingesammelt – mehr als doppelt so viel wie die Analysten von Bloomberg prognostiziert hatten. Mittlerweile halten sie rund 100 Milliarden US-Dollar – weniger als drei Jahre nach dem Start. Etwa 18,6 % von allen Bitcoins, die es jemals geben wird, werden von ETFs, börsennotierten Unternehmen und Regierungen gehalten. Allein Strategy hält 846.000 BTC.
Bitcoin ist transparent genug, sodass jeder die Wallets eines börsennotierten Unternehmens beobachten kann. Arkham verfolgt etwa 481.767 BTC in Adressen, die es mit Strategy verknüpft hat. In den Unternehmensunterlagen werden insgesamt 846.000 BTC gemeldet – einschließlich Coins, die bei Verwahrern wie Fidelity gehalten werden.
BlackRock, der größte Vermögensverwalter der Welt, hat 1 % bis 2 % als einen vernünftigen Bereich für Bitcoin in einem Portfolio bezeichnet. Als Bitwise dieses Jahr mit institutionellen Investoren sprach, lagen die meisten genau in diesem Bereich – und keiner von ihnen verkaufte während des 50%-Drawdowns von Bitcoin.
Trotz dieser ganzen Aufmerksamkeit ist Bitcoin immer noch etwa 1,69 Billionen US-Dollar wert – ungefähr 5,6 % der 30,4 Billionen US-Dollar an Gold, die sich derzeit oberirdisch befinden.
Was das bedeutet, wenn Sie heute Gold halten
Nichts davon bedeutet, dass Gold wertlos ist oder dass irgendjemand über Nacht alles verkaufen sollte. Gold hat Familien seit Jahrhunderten geschützt.
Das bedeutet: Der langfristige Fall, nur Gold zu halten, ist schwächer, als die meisten Menschen annehmen. Bei jedem Sieben-Jahres-Halten seit 2012 schlagen die Vermögenswerte, die man als risikobehaftet bezeichnet, die Vermögenswerte, die man als sicher bezeichnet. Und Gold ist das, das bei einem Sieben-Jahres-Halten Geld verloren hat – zweimal in den letzten fünfzehn Jahren.
Die Institutionen, die einsteigen, beginnen zunächst klein – meist 1 % bis 2 % – und halten die Vermögenswerte trotz der Schwankungen. Für jemanden, der von Gold kommt, ist die sinnvolle Variante eine Position, die so klein ist, dass ein Rückgang von 50 % Sie niemals dazu zwingen würde zu verkaufen.
Unterm Strich
Gold hat sich seinen Ruf als sicherer Hafen über Tausende von Jahren ehrlich erarbeitet. Gemessen an dem, was langfristige Halter am meisten interessiert – am Ende mehr zu haben, als man gestartet hat – erzählen die letzten fünfzehn Jahre eine andere Geschichte.
Jeder Sieben-Jahres-Halt seit 2012 ging zu $BTC . Es ist leichter zu verifizieren, es kann nicht konfisziert werden, wenn Sie die Keys haben, das Angebot zieht weiter an, und es kostet nichts, es zu behalten.
Die nächste Generation langfristiger Sparer wird beide Assets an demselben einfachen Test messen. Im Moment hat ihn jedes Mal nur eines von beiden bestanden.
Wenn Sie Gold langfristig halten: Was müsste passieren, damit Sie etwas Bitcoin daneben legen?
Methode. Jahresend-Schlusskurse 2012 bis 2025 (BTC-USD, Gold via GLD) sowie jedes monatliche Sieben-Jahres-Fenster von Oktober 2016 bis September 2019. Zahlen Stand 23. September 2026. Keine Finanzberatung. Machen Sie Ihre eigene Recherche.