Als der Kurs vom $BTC . Mal wieder auf rund 83.000 USD zurückfiel, wurde ein heftiges Tauziehen um die Liquidität sichtbar. Der Derivatemarkt durchlief eine Phase starker Long-Enthebelung: Das tägliche Liquidationsvolumen überschritt 600 Mio. USD, während der Kassamarkt ein völlig anderes Bild zeigte. US-Spot-ETFs verzeichneten zum sechsten Handelstag in Folge Nettozuflüsse; die Tageszuflüsse beliefen sich auf 191 Mio. USD. Davon entfielen 163 Mio. USD auf BlackRocks IBIT.
Diese Abweichung macht die tiefe Spaltung der Mittelherkunft deutlich. Das Gedränge im Kontraktemarkt wurde vor allem durch den Anstieg der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen über 5,1% ausgelöst: Der makroökonomische Druck hob die Finanzierungskosten im gesamten Markt an, wodurch kurzfristige gehebelte Mittel gezwungen waren, sich auszubuchen. Gleichzeitig nehmen aber mittelfristige und langfristig orientierte Spot-Mittel weiterhin auf niedrigen Niveaus an; die kumulierten Nettozuflüsse haben bereits 57,4 Mrd. USD erreicht, und unten gibt es weiterhin echte Kaufaufträge, die stützen.
Derzeit liegt das Kern-„Duell“ darin, ob die Geschwindigkeit, mit der außerbörsliche Institutionen aufkaufen, den Verkaufsdruck abfangen kann, der durch die Straffung der makroökonomischen Liquidität entsteht. Wenn die Spot-ETFs weiterhin Kapital anziehen und den Preis dazu bringen, wieder in den Bereich von 84.000 bis 85.000 USD zurückzukehren, dann ist diese Korrektur eher als Abbau von Leverage und Gewinnmitnahmen zu interpretieren. Sollte die Rendite im Langfristbereich jedoch dauerhaft hoch bleiben und dazu führen, dass die ETF-Käufe in den negativen Bereich kippen und die Marke von 83.000 USD durchbrochen wird, ist Vorsicht geboten: Dann könnte die Aufnahmekapazität im Spotsektor erschöpfen.
Diese Abweichung macht die tiefe Spaltung der Mittelherkunft deutlich. Das Gedränge im Kontraktemarkt wurde vor allem durch den Anstieg der Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen über 5,1% ausgelöst: Der makroökonomische Druck hob die Finanzierungskosten im gesamten Markt an, wodurch kurzfristige gehebelte Mittel gezwungen waren, sich auszubuchen. Gleichzeitig nehmen aber mittelfristige und langfristig orientierte Spot-Mittel weiterhin auf niedrigen Niveaus an; die kumulierten Nettozuflüsse haben bereits 57,4 Mrd. USD erreicht, und unten gibt es weiterhin echte Kaufaufträge, die stützen.
Derzeit liegt das Kern-„Duell“ darin, ob die Geschwindigkeit, mit der außerbörsliche Institutionen aufkaufen, den Verkaufsdruck abfangen kann, der durch die Straffung der makroökonomischen Liquidität entsteht. Wenn die Spot-ETFs weiterhin Kapital anziehen und den Preis dazu bringen, wieder in den Bereich von 84.000 bis 85.000 USD zurückzukehren, dann ist diese Korrektur eher als Abbau von Leverage und Gewinnmitnahmen zu interpretieren. Sollte die Rendite im Langfristbereich jedoch dauerhaft hoch bleiben und dazu führen, dass die ETF-Käufe in den negativen Bereich kippen und die Marke von 83.000 USD durchbrochen wird, ist Vorsicht geboten: Dann könnte die Aufnahmekapazität im Spotsektor erschöpfen.