#比特币现货etf净流入1.91亿美元
Der US-amerikanische Spot-BTC-ETF verzeichnete gestern Nettomittelzuflüsse von 191 Mio. US-Dollar und befindet sich bereits am 6. Handelstag in Folge in den Zuflüssen. Besonders bemerkenswert: BlackRocks IBIT zog an einem einzigen Tag 163 Mio. US-Dollar an und machte damit fast 85 % des gesamten Tageszuflusses aus. Stand 24. September beliefen sich die gesamten Nettovermögenswerte der US-Spot-BTC-ETFs auf etwa 108,9 Mrd. US-Dollar; die historisch kumulierten Nettozuflüsse erreichten 57,4 Mrd. US-Dollar.
Zu diesem Zeitpunkt ist das Wichtigste, worauf man achten sollte, die deutliche Abweichung zwischen dem BTC-Preis und den ETF-Mittelströmen.
Auf der einen Seite fällt BTC von über 87.000 US-Dollar auf nahe 83.000 US-Dollar zurück, wobei der Kursrückgang im Kurzfristbereich deutlich ist; auf der anderen Seite absorbiert der ETF jedoch seit 6 Tagen fortlaufend Kapital.
Was bedeutet das?
Erstens: Der aktuelle Rückgang lässt sich nicht einfach als vollständiger Rückzug institutioneller Akteure interpretieren. ETFs sind Mittel für Spot-Positionierungen, die sich grundlegend von den Eigenschaften von Leverage-Mitteln im Terminmarkt unterscheiden. Nach dem schnellen Anstieg von BTC in jüngster Zeit hat der Markt eine große Menge an gehebelten Positionen aufgebaut. Mit dem schnellen Anstieg der Renditen im langen Ende der US-Staatsanleihe stehen risikoreiche Assets unter Druck; die gehebelten Long-Positionen werden liquidiert, und der Kurs zieht sich naturgemäß schnell zurück. Am 24. September lag das Volumen der Liquidationen im Krypto-Markt über 24 Stunden bei etwa 617 Mio. US-Dollar, davon rund 546 Mio. US-Dollar auf Liquidationen von Long-Positionen.
Zweitens: Die anhaltenden ETF-Zuflüsse zeigen, dass unterhalb des Niveaus weiterhin echtes Kaufinteresse vorhanden ist. Vor allem, dass IBIT weiterhin Kapital anzieht, deutet darauf hin, dass ein Teil der traditionellen Gelder die Spot-Allokation trotz des kurzfristigen BTC-Drawdowns nicht eingestellt hat.
Drittens: Das eigentliche Problem ist jetzt nicht, ob „ETFs kaufen“ oder nicht, sondern ob die ETF-Käufe den makroökonomischen Verkaufsdruck kompensieren können. Aktuell liegt die Rendite der US-10-jährigen Anleihe bereits bei über 5,1 %. Der Anstieg der Renditen im langen Laufzeitbereich erhöht die Finanzierungskosten für den gesamten Markt. BTC mag zwar durch ETF-Gelder gestützt werden, ist aber gleichzeitig auch dem Druck durch hohe Zinsen und die Dollar-Liquidität ausgesetzt.
Daher kommt es in dieser Phase zu einer sehr wichtigen Spaltung: Der Preis ist schwach, aber die institutionellen Spot-Gelder zeigen keine offensichtliche Schwäche.
Wenn der ETF in der Folge weiterhin Nettozuflüsse verzeichnet und BTC außerdem wieder über 84.000–85.000 US-Dollar zurückkehrt, ist es wahrscheinlicher, dass dieser Rückgang vor allem die Bereinigung von Leverage und Gewinnmitnahmen widerspiegelt. Umgekehrt: Wenn die ETF-Mittel anfangen, in den negativen Bereich zu drehen und BTC zudem die Marke von 83.000 US-Dollar verliert, dann sollte man gewarnt sein, dass auch die Kauforders der Institutionen zunehmend unter Druck geraten.
Schauen Sie daher jetzt nicht nur auf den Anstieg oder Rückgang von BTC; die Netto-ETF-Mittelströme sind vielmehr ein sehr wichtiger Beobachtungsindikator.
Der Preis spiegelt kurzfristige Stimmung wider, der ETF steht für mittelfristige Gelder.
Aktuell haben beide noch keine übereinstimmende Richtung gefunden, und genau das macht die nächsten BTC-Entwicklungen besonders spannend und beobachtenswert.
Der US-amerikanische Spot-BTC-ETF verzeichnete gestern Nettomittelzuflüsse von 191 Mio. US-Dollar und befindet sich bereits am 6. Handelstag in Folge in den Zuflüssen. Besonders bemerkenswert: BlackRocks IBIT zog an einem einzigen Tag 163 Mio. US-Dollar an und machte damit fast 85 % des gesamten Tageszuflusses aus. Stand 24. September beliefen sich die gesamten Nettovermögenswerte der US-Spot-BTC-ETFs auf etwa 108,9 Mrd. US-Dollar; die historisch kumulierten Nettozuflüsse erreichten 57,4 Mrd. US-Dollar.
Zu diesem Zeitpunkt ist das Wichtigste, worauf man achten sollte, die deutliche Abweichung zwischen dem BTC-Preis und den ETF-Mittelströmen.
Auf der einen Seite fällt BTC von über 87.000 US-Dollar auf nahe 83.000 US-Dollar zurück, wobei der Kursrückgang im Kurzfristbereich deutlich ist; auf der anderen Seite absorbiert der ETF jedoch seit 6 Tagen fortlaufend Kapital.
Was bedeutet das?
Erstens: Der aktuelle Rückgang lässt sich nicht einfach als vollständiger Rückzug institutioneller Akteure interpretieren. ETFs sind Mittel für Spot-Positionierungen, die sich grundlegend von den Eigenschaften von Leverage-Mitteln im Terminmarkt unterscheiden. Nach dem schnellen Anstieg von BTC in jüngster Zeit hat der Markt eine große Menge an gehebelten Positionen aufgebaut. Mit dem schnellen Anstieg der Renditen im langen Ende der US-Staatsanleihe stehen risikoreiche Assets unter Druck; die gehebelten Long-Positionen werden liquidiert, und der Kurs zieht sich naturgemäß schnell zurück. Am 24. September lag das Volumen der Liquidationen im Krypto-Markt über 24 Stunden bei etwa 617 Mio. US-Dollar, davon rund 546 Mio. US-Dollar auf Liquidationen von Long-Positionen.
Zweitens: Die anhaltenden ETF-Zuflüsse zeigen, dass unterhalb des Niveaus weiterhin echtes Kaufinteresse vorhanden ist. Vor allem, dass IBIT weiterhin Kapital anzieht, deutet darauf hin, dass ein Teil der traditionellen Gelder die Spot-Allokation trotz des kurzfristigen BTC-Drawdowns nicht eingestellt hat.
Drittens: Das eigentliche Problem ist jetzt nicht, ob „ETFs kaufen“ oder nicht, sondern ob die ETF-Käufe den makroökonomischen Verkaufsdruck kompensieren können. Aktuell liegt die Rendite der US-10-jährigen Anleihe bereits bei über 5,1 %. Der Anstieg der Renditen im langen Laufzeitbereich erhöht die Finanzierungskosten für den gesamten Markt. BTC mag zwar durch ETF-Gelder gestützt werden, ist aber gleichzeitig auch dem Druck durch hohe Zinsen und die Dollar-Liquidität ausgesetzt.
Daher kommt es in dieser Phase zu einer sehr wichtigen Spaltung: Der Preis ist schwach, aber die institutionellen Spot-Gelder zeigen keine offensichtliche Schwäche.
Wenn der ETF in der Folge weiterhin Nettozuflüsse verzeichnet und BTC außerdem wieder über 84.000–85.000 US-Dollar zurückkehrt, ist es wahrscheinlicher, dass dieser Rückgang vor allem die Bereinigung von Leverage und Gewinnmitnahmen widerspiegelt. Umgekehrt: Wenn die ETF-Mittel anfangen, in den negativen Bereich zu drehen und BTC zudem die Marke von 83.000 US-Dollar verliert, dann sollte man gewarnt sein, dass auch die Kauforders der Institutionen zunehmend unter Druck geraten.
Schauen Sie daher jetzt nicht nur auf den Anstieg oder Rückgang von BTC; die Netto-ETF-Mittelströme sind vielmehr ein sehr wichtiger Beobachtungsindikator.
Der Preis spiegelt kurzfristige Stimmung wider, der ETF steht für mittelfristige Gelder.
Aktuell haben beide noch keine übereinstimmende Richtung gefunden, und genau das macht die nächsten BTC-Entwicklungen besonders spannend und beobachtenswert.