盘面还在狂欢炒作降息预期，真实世界的资金抽水机却已开足马力。

利率期货市场给出的押注让人清醒：到2027年6月，美联储还要再加息4次。另一头，规模高达360万亿日元的跨境套息交易，正因为日本央行创31年新高的加息，面临借贷成本飙升的重压。

借贷成本变贵，套息资金一旦被迫平仓回流，流动性最好的BTC就是首当其冲的提款机。一边是宏观端不断加码的抽水，一边是高位硬扛的价格。真金白银都在撤退，现在还闭着眼睛喊牛市，我不认。

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