SEC这次的“创新豁免”，市场先读成了利好。
灰度研究主管 Zach Pandl 认为，这项为期 5 年的指令，有望把部分代币化 NMS 股票纳入美国受规管金融体系；它针对性放宽两项核心登记要求：符合资质的代币化交易场所无需注册为传统证券交易所，符合资质的流动性提供者无需注册为交易商（Broker-Dealer）。
从事实看，变化的重点不是单一代币，而是 RWA、合规 DeFi 和链上证券交易基础设施。一个观察是，若许可型链上交易场景推进，相关基础设施更容易先获得资金关注；另一个观察是，规则仍有准入、发行人选择和合规限制，不能直接等同于全面放开。你更关注 RWA 的承接，还是链上证券交易基础设施？
配图1：SEC创新豁免利好代币化美股 · 来源页面局部截图
图片来源：https://www.wublock123.com/news/grayscale-research-head-sec-exemption-tokenized-us-stocks-regulated-finance-68955
灰度研究主管 Zach Pandl 认为，这项为期 5 年的指令，有望把部分代币化 NMS 股票纳入美国受规管金融体系；它针对性放宽两项核心登记要求：符合资质的代币化交易场所无需注册为传统证券交易所，符合资质的流动性提供者无需注册为交易商（Broker-Dealer）。
从事实看，变化的重点不是单一代币，而是 RWA、合规 DeFi 和链上证券交易基础设施。一个观察是，若许可型链上交易场景推进，相关基础设施更容易先获得资金关注；另一个观察是，规则仍有准入、发行人选择和合规限制，不能直接等同于全面放开。你更关注 RWA 的承接，还是链上证券交易基础设施？
配图1：SEC创新豁免利好代币化美股 · 来源页面局部截图
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