US-Staatsanleiherenditen auf dem höchsten Stand seit 2007 – warum ist der Krypto-Kram noch nicht abgestürzt?
Sag’s mal so, als ganz einfache Nachricht, die viele nicht so ernst genommen haben: Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe ist auf 5,18% gestiegen, die der 30-jährigen sogar auf den höchsten Stand seit 2007. In ganz normalem Deutsch heißt das: Wenn man das Geld jetzt in US-Staatsanleihen parkt, gibt’s risikofreie Rendite wie seit Jahren nicht.
Nach altem Drehbuch: Wenn die Renditen so stark hochgehen, müssen riskante Assets in die Knie gehen. Aber diesmal $BTC schwankt immer noch so um die 84.000 – da steckt mehr dahinter.
Bei diesem Rendite-Run ist vor allem nicht die Fed schuld, die erhöht. Die Preise werden vom Markt selbst nach oben gezogen: Es gibt zu viel Angebot an Staatsanleihen, gleichzeitig steigen die Ölpreise, und dazu kommt, dass im AI-Bereich massiv Kapital für Investitionsausgaben verbrannt wird. Die langfristigen Zinsen lassen sich dadurch kaum drücken. In Wall Street-Kreisen wird sogar schon darüber gesprochen, dass die Fed vor 2028 möglicherweise noch drei weitere Zinsschritte macht.
Das bringt Krypto in eine ziemlich heikle Lage: Einerseits werden die Finanzierungskosten höher und die Liquidität zieht sich zusammen – für hoch gehebelt spielende Trader ist das nicht gut. Andererseits fängt der Markt an zu zweifeln, ob das Vertrauen in den Dollar und die Staatsfinanzen das durchhalten. Die Logik „Harte Assets“ wird dadurch eher wieder nach oben befeuert.
Gestern war ein gutes Beispiel: Als sich die Lage im Iran-Irak-Konflikt/US-Iran-Thema (kurz: die Lage zwischen den USA und dem Iran) zugespitzt hat, ist in ganzem Markt an einem Tag 92,0 Milliarden US-Dollar Wert „verdampft“. Über 400 Millionen Dollar an Positionen wurden liquidiert – aber nachdem der BTC kurz fiel, ist er recht schnell wieder hochgezogen worden. Das zeigt: Das Geld, das unten wieder aufkauft, ist real da.
Als Nächstes sind vor allem zwei Punkte wichtig: Erstens die Aussagen von Fed-Vertretern und die PCE-Daten. Das ist oft wichtiger als jedes Gipfeltreffen. Zweitens die Frage, ob die 10-Jahres-Rendite über 5% halten kann. Wenn sie weiter Richtung 5,3% oder höher knallt, wird sehr wahrscheinlich erst mal eine Welle Liquidationen bei den Hebelpositionen kommen.
Und meine Empfehlung in einem Satz: Wenn die Makro-Lage so widersprüchlich ist, kann man die Positionen behalten – aber der Hebel muss runter.
Sag’s mal so, als ganz einfache Nachricht, die viele nicht so ernst genommen haben: Die Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihe ist auf 5,18% gestiegen, die der 30-jährigen sogar auf den höchsten Stand seit 2007. In ganz normalem Deutsch heißt das: Wenn man das Geld jetzt in US-Staatsanleihen parkt, gibt’s risikofreie Rendite wie seit Jahren nicht.
Nach altem Drehbuch: Wenn die Renditen so stark hochgehen, müssen riskante Assets in die Knie gehen. Aber diesmal $BTC schwankt immer noch so um die 84.000 – da steckt mehr dahinter.
Bei diesem Rendite-Run ist vor allem nicht die Fed schuld, die erhöht. Die Preise werden vom Markt selbst nach oben gezogen: Es gibt zu viel Angebot an Staatsanleihen, gleichzeitig steigen die Ölpreise, und dazu kommt, dass im AI-Bereich massiv Kapital für Investitionsausgaben verbrannt wird. Die langfristigen Zinsen lassen sich dadurch kaum drücken. In Wall Street-Kreisen wird sogar schon darüber gesprochen, dass die Fed vor 2028 möglicherweise noch drei weitere Zinsschritte macht.
Das bringt Krypto in eine ziemlich heikle Lage: Einerseits werden die Finanzierungskosten höher und die Liquidität zieht sich zusammen – für hoch gehebelt spielende Trader ist das nicht gut. Andererseits fängt der Markt an zu zweifeln, ob das Vertrauen in den Dollar und die Staatsfinanzen das durchhalten. Die Logik „Harte Assets“ wird dadurch eher wieder nach oben befeuert.
Gestern war ein gutes Beispiel: Als sich die Lage im Iran-Irak-Konflikt/US-Iran-Thema (kurz: die Lage zwischen den USA und dem Iran) zugespitzt hat, ist in ganzem Markt an einem Tag 92,0 Milliarden US-Dollar Wert „verdampft“. Über 400 Millionen Dollar an Positionen wurden liquidiert – aber nachdem der BTC kurz fiel, ist er recht schnell wieder hochgezogen worden. Das zeigt: Das Geld, das unten wieder aufkauft, ist real da.
Als Nächstes sind vor allem zwei Punkte wichtig: Erstens die Aussagen von Fed-Vertretern und die PCE-Daten. Das ist oft wichtiger als jedes Gipfeltreffen. Zweitens die Frage, ob die 10-Jahres-Rendite über 5% halten kann. Wenn sie weiter Richtung 5,3% oder höher knallt, wird sehr wahrscheinlich erst mal eine Welle Liquidationen bei den Hebelpositionen kommen.
Und meine Empfehlung in einem Satz: Wenn die Makro-Lage so widersprüchlich ist, kann man die Positionen behalten – aber der Hebel muss runter.