22. September: Rosenblatt nimmt die Erstabdeckung von <SNDKB> mit einer Kaufempfehlung auf und nennt ein Kursziel von 2.400 US-Dollar. An dem Tag stieg die Aktie um 6,8% auf 1.887 US-Dollar, während sie in diesem Jahr bislang bereits um etwa 650% zulegte.
Die Logik: Die Rolle von NAND hat sich verändert. Analyst Kevin Cassidy ist der Ansicht, dass mit zunehmender Größe der KI-Modelle und steigender Inferenz-Last die Käufer immer weniger auf den niedrigsten Preis schauen, sondern auf Speicherdichte, Leistung und Versorgungssicherheit. Der Rückhalt kommt von der BiCS8- und BiCS10-3D-NAND-Plattform sowie von den „neuen Geschäftsmodell“-Abkommen mit acht großen Kunden – sie decken etwa 65% der Produktionskapazität im Geschäftsjahr 2028 ab.
Auch der Branchenhintergrund passt: An der Wall Street wird erwartet, dass der durchschnittliche Preis für Speicherchips im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um mehr als 20% steigt; Engpässe bei DRAM und NAND könnten bis 2027 anhalten.
Ich neige zu der Einschätzung: Die langfristigen Kontrakte zur Sicherung der Kapazitäten sind das größte Unterscheidungsmerkmal dieses Zyklus gegenüber dem der Vergangenheit. NAND hat zum ersten Mal ein wenig „gegenzyklischen“ Charakter. Aber nach einer Verdreifachung um das Sechsfache – kann ein Langzeitvertrag wirklich die Zykluseigenschaften von Speicher verändern?
Die Logik: Die Rolle von NAND hat sich verändert. Analyst Kevin Cassidy ist der Ansicht, dass mit zunehmender Größe der KI-Modelle und steigender Inferenz-Last die Käufer immer weniger auf den niedrigsten Preis schauen, sondern auf Speicherdichte, Leistung und Versorgungssicherheit. Der Rückhalt kommt von der BiCS8- und BiCS10-3D-NAND-Plattform sowie von den „neuen Geschäftsmodell“-Abkommen mit acht großen Kunden – sie decken etwa 65% der Produktionskapazität im Geschäftsjahr 2028 ab.
Auch der Branchenhintergrund passt: An der Wall Street wird erwartet, dass der durchschnittliche Preis für Speicherchips im dritten Quartal 2026 gegenüber dem Vorquartal um mehr als 20% steigt; Engpässe bei DRAM und NAND könnten bis 2027 anhalten.
Ich neige zu der Einschätzung: Die langfristigen Kontrakte zur Sicherung der Kapazitäten sind das größte Unterscheidungsmerkmal dieses Zyklus gegenüber dem der Vergangenheit. NAND hat zum ersten Mal ein wenig „gegenzyklischen“ Charakter. Aber nach einer Verdreifachung um das Sechsfache – kann ein Langzeitvertrag wirklich die Zykluseigenschaften von Speicher verändern?