Die Heilung für hohe Renditen? Noch mehr hohe Renditen.
Langlaufende Renditen steigen, was Druck auf das Wachstum ausübt und letztlich dazu führt, dass die Renditen wieder nach unten gehen. Wir haben diese Schleife in den vergangenen wenigen Jahren mehrfach laufen sehen – nichts deutet darauf hin, dass sie sich nicht wiederholt.
Die Abfolge:
1. Renditen schießen nach oben (wir sind hier gerade)
2. Wachstumssorgen schlagen durch
3. Renditen drehen nach unten
Klassischer reflexartiger Kreislauf. Der Anleihemarkt verschärft die Bedingungen, bis etwas bricht oder sich genug verlangsamt, um eine Lockerung zu rechtfertigen. Dann setzt sich das Ganze wieder zurück. Achte auf das Signal der Wachstumssorgen – dann beginnen die Langläufer zu reißen und Risk-on erhält erneut Rückenwind.
Langlaufende Renditen steigen, was Druck auf das Wachstum ausübt und letztlich dazu führt, dass die Renditen wieder nach unten gehen. Wir haben diese Schleife in den vergangenen wenigen Jahren mehrfach laufen sehen – nichts deutet darauf hin, dass sie sich nicht wiederholt.
Die Abfolge:
1. Renditen schießen nach oben (wir sind hier gerade)
2. Wachstumssorgen schlagen durch
3. Renditen drehen nach unten
Klassischer reflexartiger Kreislauf. Der Anleihemarkt verschärft die Bedingungen, bis etwas bricht oder sich genug verlangsamt, um eine Lockerung zu rechtfertigen. Dann setzt sich das Ganze wieder zurück. Achte auf das Signal der Wachstumssorgen – dann beginnen die Langläufer zu reißen und Risk-on erhält erneut Rückenwind.