#比特币24小时跌3.3%失守83000美元
In dieser Abwärtsbewegung ist eine Zahl eigentlich nicht ganz stimmig..
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Was die meisten sehen: Bitcoin ist wieder auf rund 84.000 gefallen, innerhalb von 24 Stunden um 3,3%.. Die erste Reaktion ist immer noch dieser alte Spruch: „Der Bärenmarkt ist da“.. Doch das, was vielleicht wirklich zu beachten ist, ist eine andere Zahl: Von dem Hoch im vergangenen Oktober aus gerechnet beträgt der maximale Rücksetzer ungefähr 55%..
Für die meisten Märkte gilt: 55% ist bereits ein Totalschaden.. Aber bei Bitcoin ist das eine „milde“ Zahl.. In der Runde 2021 fiel Bitcoin von 69.000 auf unter 16.000, ein Rückgang von über 75%.. In den früheren Runden waren es jeweils 80% oder mehr.
Das ist doch merkwürdig.. Bei demselben Asset: Warum fällt es dieses Mal weniger hart?
Noch spannender sind die Uneinigkeiten bei den Erklärungen.. Ein Research-Chef einer Vermögensverwaltung geht davon aus, dass der ETF die Inhaber ausgetauscht hat: Die Bitcoin-Quote, die Finanzberater ihren Kunden geben, liegt typischerweise nur bei etwa 2%, während Krypto-„Native“-Spieler oft 20% oder 30% halten.. Wenn beide um 50% fallen, dann fällt das frühere gesamte Portfolio nur um 1%—deshalb rennt er nicht weg, sondern kauft bei der anschließenden Neugewichtung wieder zurück.. Aber dieselben Leute verkaufen bei einer Positionssteigerung auf 5% auch strikt nach Plan.
Das heißt: Nicht nur der Rückgang wurde „geglättet“, sondern auch der Anstieg.. Die Volatilität ist geringer geworden, und die Rendite gleich mit—das ist nicht einfach „geschenkt“..
Doch ein anderer Research-Direktor einer Wertpapierfirma sieht das „alles wegen des ETFs“ nicht so.. Er sagt, die Käufer eines ETFs seien anfangs ohnehin größtenteils Privatanleger—die eigentliche Stellgröße sei das Volumen.. Bitcoin liegt jetzt wieder bei einer Marktkapitalisierung von rund zwei Billionen, und um es noch einmal zu verdoppeln, braucht man Geld in einer ganz anderen Größenordnung als damals, als es nur ein paar Hundert Milliarden waren.. Diese beeindruckenden Vielfachen entstehen erst, wenn die Basis klein ist.
Da wird es doch interessant.. Ein Detail, das er nennt: Die durchschnittlichen Einstiegskosten von ETF-Inhabern liegen bei etwa 83.000 US-Dollar, und über das Jahr hinweg bleibt die Mehrheit der Zeit ziemlich genau in diesem Bereich.. Die Kostenkennzahl der aktiven Spot-Player dagegen hat sich in dieser Runde von 78.000 entlang bis in die Mitte von 70.000 verschoben.. Das bedeutet: Das „Abholen“ kommt von den On-Chain-Old-Playern, nicht von der Gruppe der ETF-Käufer, die „nicht in Panik gerät“.
Daher ist das wirklich zu beobachtende eigentlich die Linie bei 83.000.. Wenn der Preis langfristig darunter „schleift“, wird dann das Geld, das bei einem Rückgang von 50% nur 1% verliert, anfangen, nervös zu werden.. Sobald die Kostenlinie vom Referenzwert zu einem Druckpunkt wird, ändert sich auch die Disziplin.
Die Umkehr kommt hier.. Wenn selbst der Bullenmarkt plötzlich „gemäßigter“ wird, muss ein Teil des Kapitals, der von der Volatilität lebt, woanders hin.. Warum ist es in dieser Runde plötzlich bei den alten Forks, den On-Chain-Perpetuals und den Ecken mit hohem Beta so lebendig—die Antwort könnte weniger in den Schlagzeilen liegen, sondern eher darin, ob es irgendwo noch möglich ist, „wilde“ Kurven zu bekommen.. Je flacher die Kurve, desto mehr zieht es diejenigen, die die steile Strecke suchen..
In dieser Abwärtsbewegung ist eine Zahl eigentlich nicht ganz stimmig..
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Was die meisten sehen: Bitcoin ist wieder auf rund 84.000 gefallen, innerhalb von 24 Stunden um 3,3%.. Die erste Reaktion ist immer noch dieser alte Spruch: „Der Bärenmarkt ist da“.. Doch das, was vielleicht wirklich zu beachten ist, ist eine andere Zahl: Von dem Hoch im vergangenen Oktober aus gerechnet beträgt der maximale Rücksetzer ungefähr 55%..
Für die meisten Märkte gilt: 55% ist bereits ein Totalschaden.. Aber bei Bitcoin ist das eine „milde“ Zahl.. In der Runde 2021 fiel Bitcoin von 69.000 auf unter 16.000, ein Rückgang von über 75%.. In den früheren Runden waren es jeweils 80% oder mehr.
Das ist doch merkwürdig.. Bei demselben Asset: Warum fällt es dieses Mal weniger hart?
Noch spannender sind die Uneinigkeiten bei den Erklärungen.. Ein Research-Chef einer Vermögensverwaltung geht davon aus, dass der ETF die Inhaber ausgetauscht hat: Die Bitcoin-Quote, die Finanzberater ihren Kunden geben, liegt typischerweise nur bei etwa 2%, während Krypto-„Native“-Spieler oft 20% oder 30% halten.. Wenn beide um 50% fallen, dann fällt das frühere gesamte Portfolio nur um 1%—deshalb rennt er nicht weg, sondern kauft bei der anschließenden Neugewichtung wieder zurück.. Aber dieselben Leute verkaufen bei einer Positionssteigerung auf 5% auch strikt nach Plan.
Das heißt: Nicht nur der Rückgang wurde „geglättet“, sondern auch der Anstieg.. Die Volatilität ist geringer geworden, und die Rendite gleich mit—das ist nicht einfach „geschenkt“..
Doch ein anderer Research-Direktor einer Wertpapierfirma sieht das „alles wegen des ETFs“ nicht so.. Er sagt, die Käufer eines ETFs seien anfangs ohnehin größtenteils Privatanleger—die eigentliche Stellgröße sei das Volumen.. Bitcoin liegt jetzt wieder bei einer Marktkapitalisierung von rund zwei Billionen, und um es noch einmal zu verdoppeln, braucht man Geld in einer ganz anderen Größenordnung als damals, als es nur ein paar Hundert Milliarden waren.. Diese beeindruckenden Vielfachen entstehen erst, wenn die Basis klein ist.
Da wird es doch interessant.. Ein Detail, das er nennt: Die durchschnittlichen Einstiegskosten von ETF-Inhabern liegen bei etwa 83.000 US-Dollar, und über das Jahr hinweg bleibt die Mehrheit der Zeit ziemlich genau in diesem Bereich.. Die Kostenkennzahl der aktiven Spot-Player dagegen hat sich in dieser Runde von 78.000 entlang bis in die Mitte von 70.000 verschoben.. Das bedeutet: Das „Abholen“ kommt von den On-Chain-Old-Playern, nicht von der Gruppe der ETF-Käufer, die „nicht in Panik gerät“.
Daher ist das wirklich zu beobachtende eigentlich die Linie bei 83.000.. Wenn der Preis langfristig darunter „schleift“, wird dann das Geld, das bei einem Rückgang von 50% nur 1% verliert, anfangen, nervös zu werden.. Sobald die Kostenlinie vom Referenzwert zu einem Druckpunkt wird, ändert sich auch die Disziplin.
Die Umkehr kommt hier.. Wenn selbst der Bullenmarkt plötzlich „gemäßigter“ wird, muss ein Teil des Kapitals, der von der Volatilität lebt, woanders hin.. Warum ist es in dieser Runde plötzlich bei den alten Forks, den On-Chain-Perpetuals und den Ecken mit hohem Beta so lebendig—die Antwort könnte weniger in den Schlagzeilen liegen, sondern eher darin, ob es irgendwo noch möglich ist, „wilde“ Kurven zu bekommen.. Je flacher die Kurve, desto mehr zieht es diejenigen, die die steile Strecke suchen..
