明天（9月25日）加密市场迎来本季度最重要的衍生品事件之一：约180亿美元的比特币和以太坊期权集中到期。

从持仓结构看，情绪明显偏向多头一边。Coinbase Markets 的数据显示，BTC 看跌/看涨持仓比约 0.66，ETH 约 0.61，看涨期权占主导；BTC 的看涨持仓主要堆在 9 万和 10 万美元行权价，ETH 则集中在 3000 到 4000 美元区间。Deribit 方面的测算也给出类似图景：约 156 亿美元 BTC 期权将在同一天到期，看涨占比更高。

但到期日从来不是押方向的游戏。期权做市商为管理风险敞口，会在到期前后做大量对冲买卖，这本身就会放大短线波动。更要命的是，到期当天还有美国耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数等宏观数据公布，10 年期美债收益率又刚突破 5%——衍生品与宏观共振的日子，波动通常比平时大。

交割日不预测涨跌，只看盘面怎么演绎。结构本身就是信息。

数据截止：2026-09-24 20:32（UTC+8）
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