Ethereum befindet sich in der finalen Phase des Jahres 2026, ungefähr bei:

$2 680–2 700.

In der vergangenen Woche ist ETH um mehr als 10% gestiegen, und am 21. September näherte es sich ungefähr:

$2 806.

Nach dem starken August-Rallye versucht Ethereum erneut, vom Recovery zu einem vollwertigen Aufwärtstrend überzugehen.

Reuters hat am 22. September auf den Ausbruch von ETH über eine wichtige technische Zone bei etwa $2 662 und die gebildete Bull-Flag-Struktur hingewiesen. Nach diesem technischen Szenario könnte das nächste große Ziel im Bereich von $3 050 liegen, und anschließend $3 395–3 445, falls der Momentum anhält.

Aber unterstützt die Ethereum-Geschichte ein solches Szenario?

Um das zu beantworten, muss man nicht nur auf den letzten Chart schauen, sondern auf:

die gesamte monatliche Geschichte von ETH seit 2015.

Ethereum hat eine kürzere Geschichte als Bitcoin

Ethereum Mainnet wurde gestartet in:

im Juli 2015.

Darum umfasst die vollständige monatliche Historie von ETH ungefähr 11 Jahre.

In dieser Zeit hat Ethereum durchlebt:

  • ICO-Boom 2017;

  • Crypto-Winter 2018;

  • DeFi Summer 2020;

  • NFT-Mania 2021;

  • The Merge 2022;

  • Staking-Abhebungen 2023;

  • Dencun 2024;

  • Pectra 2025;

  • Fusaka 2025;

  • ein institutioneller ETF/Staking-Zyklus 2025–2026.

Und das Wichtigste:

Jeder große ETH-Zyklus hatte seinen eigenen fundamentalen Catalyst.

Zyklus Nr. 1: 2016–2017 — ICO-Boom

Der erste große Bullenmarkt von Ethereum hing nicht an makro-Liquidität an sich, sondern an:

ICO.

Ethereum wurde zur Basisplattform für die Ausgabe neuer Tokens.

Die Nachfrage nach ETH stieg stark, weil Ether für die Teilnahme an ICOs benötigt wurde.

Im Jahr 2017 ist Ethereum um das Zehnfache gestiegen.

Das war ein klassisches Beispiel:

Network Usage → spekulative Nachfrage → Token-Nachfrage.

Aber genau damals entstand eines der wichtigsten ETH-Features:

starkes Netzwerk-Wachstum kann zu noch stärkerer spekulativer Neubewertung des Tokens führen.

2018: die größte Zerstörung der Bewertung

Nach dem ICO-Mania ging der Markt in den Crypto-Winter über.

ETH ist deutlich stärker gefallen als BTC.

Der Grund war offensichtlich:

Ethereum war ein High-Beta-Asset.

Wann:

ICO-Nachfrage verschwand;

neue Projekte begannen, ETH zu verkaufen;

Liquidität ist zurückgegangen,

Der Markt bekam einen doppelten Schlag.

Das hat eine Regel bestätigt:

ETH ist normalerweise stärker als BTC in der Risk-on-Phase und schwächer als BTC in der Deleveraging-Phase.

Das gilt auch aktuell.

2019: starke Rückpraller, aber kein neues Bullenmarkt-Szenario

Das Jahr 2019 war eine Recovery-Phase.

Ethereum ist mehrmals stark gestiegen, konnte aber nicht auf ein neues Allzeithoch übergehen.

Diese Phase ist sehr nützlich zum Vergleich mit 2026.

War:

  • Erholung des Krypto-Markts;

  • Entwicklung von DeFi;

  • technologischer Fortschritt;

  • aber nicht genügend globale Liquidität für einen vertikalen Expansion.

Deshalb ist 2019 eines der möglichen Gegenbilder des aktuellen Marktes.

2020: DeFi Summer veränderte Ethereum vollständig

Im Jahr 2020 bekam Ethereum seinen zweiten großen Product-Market-Fit:

  • DeFi.

  • Uniswap;

  • Aave;

  • Compound;

  • Maker;

  • Yield Farming.

Ethereum ist nicht mehr nur eine Plattform für ICOs.

Er wurde:

Finanzielle Infrastruktur.

Und genau dann begann ETH strukturelle Nachfrage zu bekommen, weil:

  • Gas;

  • Sicherheit;

  • DeFi-Liquidität;

  • stablecoins.

2021: maximale Risk-on-Phase

Das Jahr 2021 war eines der stärksten in der Geschichte von ETH.

Gründe:

  • DeFi;

  • NFT;

  • Ultra-niedrige Raten;

  • Stimulus;

  • Retail-Spekulation;

  • Institutionelle Krypto-Akzeptanz.

Ethereum hat mehrfach historische Hochs gesetzt.

Und im November 2021 erreichte ETH ungefähr:

$4 870.

Aber Q4 hat bereits eine Schwächung des Momentum gezeigt.

Und das ist ein wichtiges Gesetz:

Ein starkes Jahr garantiert keinen starken Dezember.

2022: Makro besiegte die Technologie

Im Jahr 2022 erhielt Ethereum eines der größten technologischen Ereignisse in seiner Geschichte:

Der Merge.

Am 15. September wechselte Ethereum von Proof of Work zu Proof of Stake und senkte den Energieverbrauch um ungefähr 99,95%.

Auf fundamentaler Ebene war das ein riesiges Ereignis.

Aber der ETH-Preis stand dennoch weiterhin unter starkem Druck.

Warum?

Deshalb gab es gleichzeitig:

  • aggressiver Zinserhöhungszyklus der Fed;

  • starker Dollar;

  • Terra;

  • Celsius;

  • FTX;

  • gesamte Deleveraging.

Die wichtigste Lektion:

Selbst ein sehr starkes Upgrade kann das negative globale Liquiditätsregime nicht vollständig überwinden.

2023: Staking wird liquide

Am 12. April 2023 ermöglichte das Shapella-Upgrade Validator-Abhebungen.

Viele hatten Angst vor:

nach dem Unlock wird eine riesige Menge ETH für den Verkauf freigegeben.

Aber es ist nicht zu einer Katastrophe gekommen.

Im Gegenteil: Staking wurde funktionaler.

Das ist ein gutes Beispiel für genau dieselbe Marklogik:

wenn ein negatives Szenario bereits eingepreist ist, kann das Ereignis selbst keinen Rückgang auslösen.

2024: Dencun und das Paradox von den billigen Ethereum

Am 13. März 2024 führte Dencun Blobs über EIP-4844 ein und machte die Data Availability für Rollups deutlich günstiger.

Technologisch war das ein großer Erfolg.

Aber es ist ein neues Paradox aufgetaucht.

Günstigere L2-Transaktionen bedeuteten:

weniger Gas Burn auf L1.

Das heißt, Ethereum wurde als Netzwerk besser, aber kurzfristig wurde die Tokenomics von ETH weniger deflationär.

Das ist ein sehr wichtiges Thema für 2026.

2025: Pectra + ETF + großes Rally

Am 7. Mai 2025 hat Ethereum aktiviert:

Pectra.

Das Upgrade verbesserte UX, Staking und Blob-Capacity.

Dann wurde im Dezember 2025 gestartet:

Fusaka,

was PeerDAS hinzufügte und die potenzielle Blob-Capacity des Netzwerks deutlich erhöhte.

Im Preis war das Jahr 2025 sehr volatil.

Laut StatMuse:

Mai:

+38,8%

Juli:

+52,8%

August:

+18,9%

aber:

Oktober:

-9,6%

November:

-18,3%

Dezember:

+5,5%.

Also hat ETH bereits die klassische Eigenschaft gezeigt:

Mehrere riesige Monate können neben einem sehr schwachen Q4 existieren.

Und jetzt ist 2026

Die monatliche Struktur von ETH in diesem Jahr sah ungefähr so aus:

Januar:

-11,7%

weniger Burn.

-16,9%

März:

+9%

April:

+6,1%

Mai:

-12,6%

Juni:

-19,8%

Juli:

+18,7%.

Und der August gab noch einen sehr starken Impuls — über 30% Rally ab den lokalen Niveaus, danach ging der September in eine neue Breakout-Phase über.

Das ist kein stabiles Bullenmarkt-Szenario.

Aber das ist schon kein klassischer Bärenmarkt mehr.

Das ist:

High-Beta-Recovery.

An welchen historischen Zyklus erinnert ETH gerade am meisten?

Meiner Meinung nach erinnert die aktuelle Struktur am meisten an:

eine Mischung aus 2019 + frühe Phase 2020 + teilweise 2023.

Warum?

Es gibt:

  • Recovery nach großen Drawdowns;

  • aktive technologische Roadmap;

  • Institutionals;

  • ETFs;

  • Staking;

  • RWA;

  • Tokenisierung.

Aber es fehlt die Hauptkomponente aus 2020–2021:

billiges Geld.

Die Fed hat im September den Zinssatz erhöht.

Und der Markt erwartet immer noch die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung.

Das heißt, das Fundament von ETH verbessert sich schneller als die makro-Liquidität.

ETFs haben die Struktur der Nachfrage komplett verändert

Der Ethereum-ETF ist jetzt kein Experiment mehr.

Über den gesamten Zeitraum haben US-ETH-ETFs einen kumulierten Nettozufluss von ungefähr:

$13,7 Mrd.

Besonders interessant ist die letzte Dynamik.

15. September:

  • $142 Mio

16. September:

  • $224 Mio

17. September:

  • $39 Mio

Und dann:

18. September:

  • $144 Mio

21. September:

+ $270 Mio

22. September:

  • $162 Mio.

Also nach dem FOMC kam die institutionelle Nachfrage wieder zurück.

BlackRock dominiert aktuell den ETH-ETF

Laut Farside haben BlackRock-Produkte insgesamt mehr als:

$13 Mrd

im ETH-ETF-Ökosystem.

Und selbst nach dem jüngsten Rally bleiben die Zuflüsse bedeutsam.

Das ist der entscheidende Unterschied zu den Zyklen 2018 oder 2022.

In diesen Jahren gab es keinen stabilen institutionellen Käufer.

Aber ETH hat komplexere Tokenomics als Bitcoin

Bei BTC ist die Logik simpel:

das Angebot ist auf 21 Mio begrenzt.

Bei ETH:

Die Angebotsdynamik ist dynamisch.

Nach dem Merge:

die Emission sei stark gesunken;

Ein Teil der Fees wird durch EIP-1559 verbrannt;

Staking erzeugt neue ETH-Rewards.

Wenn die Aktivität hoch ist:

der Burn kann die Emission übertreffen.

Wenn Gas sehr günstig ist:

die Emission kann den Burn übertreffen.

Das heißt, ETH kann übergehen zu:

von Deflation zu Inflation und zurück.

Und jetzt ist das ein echtes Risiko

Durch L2-Skalierung und günstige Blobs wurde Ethereum viel billiger in der Nutzung.

Das ist gut für das Ökosystem.

Aber niedrigere Fees bedeuten:

Februar:

Deshalb lautet die These:

„ETH ist immer deflationär“

arbeitet nicht mehr.

Genau deshalb bewertet der Markt ETH zunehmend wegen:

  • Staking Yield;

  • ETF-Nachfrage;

  • Netzwerkaktivität;

  • RWA;

  • stablecoins;

  • Tokenisierung.

Ethereum ist zur wichtigsten Basis für tokenisierte Finance geworden

Hier ist das Fundament besonders stark.

Das Ethereum-Ökosystem bleibt die wichtigste Settlement-Layer für:

  • stablecoins;

  • DeFi;

  • RWA;

  • tokenisierte Fonds;

  • institutionelle Assets.

Und nach dem Beschluss der SEC am 17. September, eine fünfjährige Regulatory Exemption für einen Teil der tokenisierten Stock-Infrastruktur einzuführen, bekam diese These zusätzlich Schwung.

Das heißt, Tokenisierung könnte für ETH das werden, was DeFi 2020 war:

ein neuer großer structural demand driver.

Und noch ein Catalyst — Glamsterdam

Ethereum bereitet das nächste große Upgrade vor:

Glamsterdam.

Es ist geplant für:

Q4 2026,

obwohl das genaue Mainnet-Datum noch nicht bestätigt ist.

Das nächste große Milestone:

Sepolia-Fork am 6. Oktober.

Glamsterdam muss liefern:

  • Proposer-Builder-Trennung fest verankert;

  • Zugangslisten auf Block-Ebene;

  • bessere Parallelisierung;

  • mehr L1-Kapazität;

  • Grundlage für weiteres Skalieren.

Das heißt, Q4 hat nicht nur makro catalysts.

Es gibt noch:

nativer Ethereum Catalyst.

Warum ist das besonders wichtig für ETH

Bitcoin hat so gut wie keine protocol catalysts.

Seine Price Story war überwiegend:

macro + ETF + Knappheit.

Ethereum hat gleich zwei Levels:

global

Fed, Liquidität, ETF.

intern

Upgrades, Staking, DeFi, RWA, Fees.

Deshalb kann ETH manchmal stark BTC outperformen, selbst ohne vollständige Änderung des Macro-Regimes.

ETH/BTC — eines der wichtigsten Charts

Für Ethereum ist der absolute Preis in Dollar nur die halbe Geschichte.

Zweite Hälfte:

ETH/BTC.

Wenn ETH steigt, aber BTC schneller steigt:

das ist keine echte Altcoin-Stärke.

Für einen starken ETH-Zyklus braucht es:

ETH/BTC Breakout.

Oft bestimmt die relative Stärke von ETH gegenüber Bitcoin häufig:

ob startet die Altcoin-Rotation.

Was sagt die Technik gerade

Reuters bemerkte am 22. September, dass ETH die Zone durchbrochen hat:

$2 661.

Das Bull-Flag-Muster liefert ein potenzielles technisches Ziel bei ungefähr:

$3 050.

Далі розташована starke Zone:

$3 395–3 445.

Dabei:

$2 560–2 565

es ist die erste Zone, unter der die bullische Struktur schwächer wird.

A:

$2 350–2 360

könnte den Bruch der aktuellen Recovery bedeuten.

Die wichtigsten ETH-Levels

Aktueller Preis:

$2 680–2 700.

Erste Unterstützung:

$2 600.

Als Nächstes:

$2 550–2 560.

Hauptsache:

$2 350–2 400.

Erster Widerstand

$2 800.

Das ist die Zone der letzten lokalen Hochs.

Als Nächstes:

$3 000–3 050.

Genau $3 000 ist jetzt:

die psychologische Grenze zwischen Recovery und Expansion.

Nach $3 000

Nächste starke Zone:

$3 350–3 450.

Wenn ETH es durchläuft:

der Markt wird anfangen zu schauen auf:

$3 800–4 000.

Und schon über $4 000:

$4 500

und das alte ATH bei etwa $4 870.

Aber die Geschichte für ETH im Q4 ist uneindeutig

Ethereum ist in Q4 oft sehr stark im Rahmen eines Expansion-Regimes.

Zum Beispiel 2020–2021.

Aber nach dem lokalen Cycle Peak kann Q4 sehr schwach sein.

2025 hat das besonders gut gezeigt:

Oktober:

-9,6%

November:

-18,3%

Dezember:

+5,5%.

Also:

Saisonalität allein gibt kein Edge.

Man muss das Markt-Regime bestimmen.

Was aktuell ETH zugutekommt

1. ETF-Flows

Die letzten Sitzungen zeigten erneut große institutionelle Zuflüsse.

2. ETH hat FOMC bereits überstanden

Die Fed hat den Zinssatz erhöht.

Und ETH ist nach der anfänglichen Schwäche um ungefähr: gestiegen

$2 400

fast:

$2 800.

Das ist eine starke Reaktion.

3. Tokenisierung

Die SEC bewegt sich hin zu einer freundlichere Infrastruktur für tokenisierte Assets.

Ethereum ist einer der größten potenziellen Profiteure.

4. Glamsterdam

Q4 bekommt einen konkreten protocol catalyst.

5. Nasdaq bleibt stark

ETH ist ein sehr High-Beta-Technologie-/Risikowert.

Rekordhochs bei Nasdaq stützen die allgemeine Risk-Appetite.

Was gegen ETH arbeitet

1. Fed-Zinsen

Eine weitere Erhöhung bleibt noch möglich.

2. Treasury-Yield

ETH reagiert besonders sensibel auf risikofreie Renditen.

Wenn die 10-Year Treasury wieder stabil über 5% läuft, wirkt die Staking-Rendite weniger wettbewerbsfähig.

3. Angebotsdynamik

Niedrige Fees bedeuten einen schwächeren Burn.

4. Wettbewerb

Solana, BNB Chain und andere L1 nehmen ab:

Trading;

Payments;

Consumer-Apps.

5. L2-Paradox

Das Ethereum-Scaling-Ökosystem wächst, aber ein Teil der wirtschaftlichen Aktivität verlagert sich auf L2.

Die wichtigste Frage:

Wie viel von diesem Wert kehrt ETH letztlich zurück?

ETH-Prognose bis zum Ende 2026

Ich sehe drei Hauptszenarien.

🟡 Basisszenario — 50%

ETF-Flows bleiben überwiegend positiv.

Die Fed macht eine weitere Erhöhung oder hält den Zinssatz lange.

Glamsterdam läuft ohne größere Probleme durch.

ETH stabilisiert sich oberhalb von:

$2 600.

Danach testet es:

$3 000–3 050.

Bei stabilem Macro kann es zu einer Bewegung kommen:

$3 200–3 400.

Basis-Spanne bis zum Jahresende:

$2 500–3 400

Am wahrscheinlichsten die Zone vom 31. Dezember:

$3 000–3 300.

🟢 Bärisches Szenario — 30%

Dafür braucht man:

  • CPI verlangsamt sich;

  • Die Fed geht in eine Pause;

  • Treasury-Renditen gehen runter;

  • ETF-Zuflüsse bleiben stark;

  • ETH/BTC beginnt den Breakout;

  • Glamsterdam kommt erfolgreich im Mainnet an oder der Markt beginnt es aktiv einzupreisen;

  • Die RWA/Tokenisierung-Story wird stärker.

Dann:

$3 050

wandelt sich in Unterstützung um.

Als Nächstes:

$3 400–3 500.

Danach:

$3 800–4 000.

In einem sehr starken Q4:

$4 200–4 500.

Test des alten ATH bei ungefähr:

$4 870

möglich, aber nicht mein Basisszenario.

Bullish Jahresend-Zone:

$3 800–4 500.

🔴 Bärisches Szenario — 20%

Trigger:

  • ein neuer inflationärer Spike;

  • Die Fed signalisiert mehrere Hikes;

  • Öl steigt wieder stark;

  • Treasury >5,1–5,2%;

  • ETH-ETFs wechseln in stabile Outflows;

  • ETH/BTC setzt den Abwärtstrend fort;

  • das Upgrade verzögert sich oder es treten technische Probleme auf.

Dann verliert ETH:

$2 550.

Als Nächstes:

$2 350–2 400.

Der Durchbruch dieser Zone öffnet:

$2 100–2 200.

In einem großen Liquidation-Event:

$1 850–2 000.

Bärische Jahresend-Zone:

$2 000–2 400.

Welches historische Szenario ist am gefährlichsten?

Für ETH ist die größte Gefahr nicht, dass sich 2018 eins zu eins wiederholt.

Realistischeres Risiko:

2022.

Das heißt:

technologisch starkes Ethereum;

großes Upgrade;

Ökosystem-Entwicklung;

aber das Macro-Liquiditätsumfeld ist so restriktiv, dass Fundamentals nicht vollständig in Preissteigerung umgewandelt werden können.

Deshalb ist das Fed für ETH sogar wichtiger als für BTC.

Welches Szenario ist am positivsten?

Meiner Ansicht nach:

Anfang 2020.

Dann begann DeFi, neuen structural demand zu schaffen, bevor der Markt in eine vollständige Euphorie wechselte.

Heute könnten potenziell eine ähnliche Rolle spielen:

ETF + Staking + Tokenisierung + RWA.

Wenn das mit einer Stabilisierung der Zinsen zusammenfällt:

ETH kann deutlich stärker neu bewertet werden.

Was ich bis zum Jahresende beobachten werde

$2 800

Der erste Breakout.

$3 000–3 050

Die wichtigste Grenze zwischen Recovery und Expansion.

$3 400

Das nächste große technische Ziel.

ETH/BTC

Ohne sein Wachstum frühzeitig über die echte Stärke von ETH zu sprechen.

ETF-Flows

Vor allem BlackRock.

10-Year Treasury

Für ETH ist das kritisch.

Glamsterdam

Sepolia-Fork:

6. Oktober.

Mainnet:

erwartet im Q4 2026, Datum nicht bestätigt.

CPI / FOMC

Sie bleiben die wichtigsten makro catalysts.

Meine ETH-Prognose bis zum 31. Dezember 2026

Aktuelle Zone:

$2 680–2 700

Erster Support:

$2 600

Wichtige Unterstützung:

$2 550–2 560

Die wichtigste strukturelle Unterstützung:

$2 350–2 400

Erster Widerstand:

$2 800

Der wichtigste Breakout:

$3 000–3 050

Nächstes Ziel:

$3 350–3 450

Bullish Extension:

$3 800–4 000

Starkes Q4:

$4 200–4 500

Historisches Allzeithoch:

≈ $4 870

Fazit

Ethereum befindet sich aktuell in einer sehr spannenden Lage.

Er ist schon nicht mehr nur:

«Altcoin nach Bitcoin».

Ethereum ist heute gleichzeitig:

  • Staking-Asset;

  • DeFi-Kollateral;

  • ETF-Asset;

  • stablecoin Settlement-Layer;

  • RWA-Infrastruktur;

  • Tokenisierung-Plattform;

  • das Fundament für ein großes L2-Ökosystem.

Und genau deshalb könnte das Jahr 2026 für ETH wichtiger sein als es scheint.

Auf der einen Seite:

Die Fed erhöht wieder die Zinsen.

Treasury-Renditen bleiben hoch.

Burn ist schwächer durch günstige Fees.

Der Wettbewerb mit Solana und anderen L1 wächst.

Auf der anderen Seite:

ETFs haben bereits mehr als $13 Mrd. netto Zufluss.

Die institutionelle Nachfrage kehrte nach dem FOMC zurück.

Tokenisierung bekommt regulatorischen Rückenwind.

Glamsterdam rückt näher.

Und der ETH-Chart hat bereits eine der Schlüsselausgangszonen für 2026 durchbrochen.

Darum ist mein Basisszenario bis zum Jahresende:

$3 000–3 300.

Bullish:

$3 800–4 500.

Bärisch:

$2 000–2 400.

Und die wichtigste Grenze:

$3 000–3 050.

Wenn ETH diese Zone bei starken ETF-Zuflüssen durchläuft und gleichzeitig ETH/BTC zu steigen beginnt, kann der Markt von einer einfachen Recovery zu einer neuen Phase der Neubewertung von Ethereum wechseln.

Wenn ETH aber $2 350–2 400 verliert vor dem Hintergrund eines neuen Treasury-yields-spike und ETF-Outflows, wird der aktuelle Breakout nur noch eine weitere Recovery-Rally innerhalb eines komplexeren Makrozyklus sein.

Und die wichtigste Schlussfolgerung aus der gesamten Ethereum-Geschichte ist:

ETH steigt am stärksten nicht nur dann, wenn der Krypto-Markt steigt, sondern wenn gleichzeitig drei Dinge zusammenkommen: Liquidität, ein neuer echter Use Case und steigende Nachfrage nach genau ETH als Asset.

2017 waren es ICOs.

In 2020–2021 — DeFi und NFTs.

Im Jahr 2026 könnten als potenziell neue Zyklen in Frage kommen:

ETF + Staking + Tokenisierung + RWA.

Die Frage ist nur, ob die globale Liquidität dieses Fundament bis zum Jahresende vollständig in den Preis übertragen lässt.

Keine finanzielle Empfehlung. Die Prognose ist eine Szenarioanalyse anhand historischer monatlicher Daten, ETF-Zuflüsse, der technologischen Entwicklung von Ethereum und des aktuellen makroökonomischen Umfelds. Historische Saisonalität garantiert nicht, dass sich die Ergebnisse wiederholen.

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