现货ETF单日涌进近10亿美元看着挺吓人，但拉长看全年账单：年内整体依然是净流出4.64亿美元的状态。

一天的脉冲买盘填不平全年的坑。加上美联储刚把基准利率抬高到3.75%-4.00%，宏观流动性的水管压根没开。大盘能在紧缩环境下短线暴拉，纯粹是情绪和风险偏好在强撑。

没有持续的增量活水，想直接走单边大牛就是空中楼阁。缺乏底座的拉升极易反转，当前盘面只能定性为存量资金互相洗盘的宽幅震荡。别一涨就喊牛回，真金白银还没真正进来。

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