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Autor | Wenser (@wenser 2010)

Wird Avalanche zum offiziellen Blockchain-Netzwerk für Tokenisierung der ICE, der Muttergesellschaft der NYSE?

Vergangene Woche erklärte Ava-Labs-Präsident Cooper, die NYSE teste bereits seit einem Jahr die Avalanche-Technologie und prüfe mögliche Wege, sie an ihre bestehenden Handelssysteme anzubinden. Die beiden Seiten haben inzwischen eine Partnerschaft geschlossen, doch die NYSE hat noch nicht endgültig bestätigt, ob sie Avalanche als Blockchain für ihre Plattform für tokenisierte Wertpapiere auswählen wird. ICE erklärte, die Zusammenarbeit sei eng und Avalanche erfülle zahlreiche Anforderungen. Bislang hat jedoch keine der beiden Seiten bekannt gegeben, sich für die jeweils andere entschieden zu haben.

Im Januar dieses Jahres kündigte die NYSE an, eine Plattform für den tokenisierten Handel mit US-Aktien und ETFs sowie für deren Abwicklung auf der Blockchain entwickeln zu wollen. Im August beteiligte sich ICE, die Muttergesellschaft der NYSE, an tZERO und machte das Unternehmen zu einem Plattformpartner.

Seit die US-SEC eine Innovationsausnahme für Plattformen zum Handel mit tokenisierten Aktien eingeführt hat, richtet sich der nächste Fokus im Wettbewerb der öffentlichen Blockchains auf die Anbindung an Liquiditäts- und Handelsplattformen der traditionellen Finanzmärkte.

Warum ICE auf Avalanche blickt: technische Stärke, regulatorische Vorteile und bewährte Anwendungsfälle

Auf dem Avalanche-Gipfel der vergangenen Woche erklärte Michael Blaugrund, Leiter der strategischen Planung bei ICE, das Unternehmen stehe bei der Bewertung von Blockchain-Plattformen „in engem Austausch mit dem Avalanche-Team“. „Avalanche erfüllt in vielerlei Hinsicht unsere Anforderungen.“

Den vorliegenden Informationen zufolge gibt es vor allem drei Gründe dafür, dass Avalanche ein „potenzieller Partner“ von ICE geworden ist:

Erstens verfügt die Avalanche-Blockchain über beträchtliche technische Stärke.

Als etablierte öffentliche Blockchain hat Avalanche in Bereichen wie der Leistungsfähigkeit, der Unterstützung institutioneller Wallets, der Interoperabilität und der Anbindung an bestehende Wertpapierinfrastrukturen bereits Erfahrung gesammelt. Auch die durchschnittlichen Kosten pro Transaktion sind äußerst niedrig und liegen gewöhnlich bei etwa 0,001–0,02 US-Dollar.

Zweitens sind da die regulatorischen Vorteile der Avalanche-Blockchain.

Abgesehen von den natürlichen Vorteilen für Unternehmen mit Sitz in den USA unterscheidet sich Avalanche von anderen offenen öffentlichen Blockchains dadurch, dass Institutionen Compliance-Regeln direkt auf Protokollebene integrieren können, ohne die Interoperabilität mit dem breiteren Ökosystem aufzugeben. Zu den entsprechenden Funktionen gehören Whitelists für Nutzer und Transaktionen, die Kontrolle von Validator-Berechtigungen, die Kontrolle über die Bereitstellung von Smart Contracts, Isolation und autonome Kontrolle, das institutionelle Evergreen-Framework sowie ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Datenschutz und Prüfungen. Einfach gesagt: Institutionen können die Blockchain flexibel nutzen und zugleich die regulatorischen Anforderungen erfüllen. Auch die von Unternehmen wie VanEck, Bitwise und Grayscale aufgelegten Avalanche-bezogenen Token-ETFs und börsengehandelten Spotprodukte sind ein Beleg für die strengen Compliance-Standards des Netzwerks.

Drittens sind da die bewährten Anwendungsfälle der Avalanche-Blockchain.

Der Stablecoin des US-Bundesstaats Wyoming, die Fahrzeugzulassungen des kalifornischen DMV, KRW1 – der erste durch den südkoreanischen Won gedeckte Stablecoin des südkoreanischen Verwahrdienstleisters für Krypto-Vermögenswerte BDACS –, die auf Avalanche basierende Multi-Token-Plattform des japanischen Zahlungsriesen TIS, das auf Avalanche entwickelte digitale Identifikationssystem UAE PASS der Vereinigten Arabischen Emirate, die Tokenisierung von Vermögenswerten im Wert von 2,7 Milliarden US-Dollar durch die japanische Wertpapier-Token-Plattform Progmat sowie die von Hanwha Investment & Securities auf Avalanche entwickelte Plattform für tokenisierte Wertpapiere laufen alle auf Avalanche und erfüllen die jeweiligen lokalen regulatorischen Anforderungen. Bei etablierten Anwendungsfällen kann Avalanche beachtliche Erfolge vorweisen.

Börsen und öffentliche Blockchains auf einem gemeinsamen Weg: Sie brauchen einander – es geht nicht darum, wer stärker ist

Bei derselben Gelegenheit erklärte Ava-Labs-Präsident Cooper, dass voraussichtlich innerhalb des kommenden Jahres einige Wertpapierhandelsplätze rund um die Uhr an Werktagen handeln werden.

„Werden es die großen Börsen sein? Die größten Wertpapierbörsen der Welt? Zum Beispiel die London Stock Exchange, die New York Stock Exchange oder die Chicago Mercantile Exchange? Da bin ich mir nicht sicher“, sagte er. „Zahlreiche kleinere Wertpapierhandelsplätze bemühen sich weltweit intensiv darum, ihre Attraktivität unter Beweis zu stellen und Liquidität anzuziehen.“

Offenbar besteht bei vielen Wertpapierbörsen inzwischen ein gewisser Konsens darüber, öffentliche Blockchain-Netzwerke einzubinden und Plattformen für tokenisierte Vermögenswerte einzuführen. Schließlich bringt der Aufbau eines Blockchain-Netzwerks von Grund auf nicht nur technische Herausforderungen und Zeitaufwand mit sich, sondern bietet gegenüber der Anbindung an ein etabliertes Blockchain-Ökosystem auch weniger zusätzliche Chancen. Selbst Robinhood, eine bekannte Handelsplattform, hat sich gegen den Aufbau eines eigenen Blockchain-Netzwerks von Grund auf entschieden. Stattdessen entwickelte das Unternehmen auf Basis der Technologie eines Ethereum-L2-Netzwerks die Robinhood Chain, die nun sowohl auf RWA-Vermögenswerten als auch auf Meme-Coins aufbaut.

Für viele öffentliche Blockchain-Netzwerke reicht die Komfortzone des kryptonativen Marktes nicht mehr aus, um größere Visionen und eine langfristigere Entwicklung zu tragen. Wer mehr Nutzer, Handelsvolumen und Ökosystemprojekte gewinnen will, muss sich auf größere Systeme und Strukturen einlassen und Partnerschaften eingehen. Traditionelle Wertpapierbörsen sind dafür naheliegende Partner.

Insbesondere die führenden US-Börsen wie die NYSE und Nasdaq verfügen über Handelsvolumen, Liquidität und Nutzerbasen, von denen Krypto- und Blockchain-Netzwerke nur träumen können. In nicht allzu ferner Zukunft, wenn Plattformen für tokenisierte Aktien die Prüfung der Aufsichtsbehörden bestanden haben, werden die von traditionellen Wertpapierbörsen ausgewählten Abwicklungs- und Handelsnetzwerke dank der Unterstützung ihrer Marken einen Entwicklungssprung machen. Dagegen sind die heute im Kryptomarkt erfassten TVL-Werte der verschiedenen Ökosysteme nur ein Tropfen auf den heißen Stein.

Im Gegensatz zu früheren Narrativen rund um ETF-Anträge und Treasury-Unternehmen börsennotierter Firmen könnte die nächste institutionelle Erzählung, die die Entwicklung der Kryptobranche vorantreibt, allein durch Partnerschaften mit traditionellen Börsen bestimmt werden. Zusammen mit den von Institutionen wie der US-Börsenaufsicht SEC und der CFTC vorangetriebenen regulatorischen Reformen könnte dies dem Kryptomarkt zu einer zweiten Wachstumskurve verhelfen und echte Chancen auf eine explosionsartige Entwicklung zu einer Billionen-Dollar-Marktgröße eröffnen.

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