Das ist die große Nachricht,
BTC, eth nicht hinterher shorten (außer der Kurs bricht die 828-Unterstützung, schließt aber nicht darüber hinaus), ein V-Umkehr-Move kommt sehr wahrscheinlich in den nächsten Tagen
Gestern Abend sind Kryptowährungen durchweg gefallen. Der Grund: Die Fed hat faktisch eine weitere Zinserhöhung umgesetzt.
Gerade erst gestern ist die Rendite 2-jähriger US-Staatsanleihen direkt auf 4,94% explodiert und kommt kurz davor, die 5%-Marke zu berühren.
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ist auf 5,13% gestiegen, und die 10-jährigen liegen sogar bei über 5,3%.
Allesamt neue Hochs seit 2007.
Dann lassen Sie uns alle daran erinnern: Um 2007 herum war die US-Wirtschaft ganz real, handfest überhitzt.
Aber diese Situation ist jetzt völlig anders – und es lohnt sich, darüber nachzudenken.
Außerdem wurden die Daten zum PMI für das verarbeitende Gewerbe und für den Dienstleistungssektor in den USA veröffentlicht – allesamt außergewöhnlich stark. In der Zusammenschau liegt der Gesamt-PMI damit bei über 57.
Wenn man nur die Zahlen betrachtet, dann wirkt es, als wäre die US-Wirtschaft bereits überhitzt – trauen Sie sich das zu?
Jetzt ist die US-Wirtschaft überhitzt. Wo liegt der eigentliche entscheidende Punkt?
>Denn diese Woche sind sechs oder sieben Fed-Vertreter nacheinander aufgetreten. Das Auftreten war in allen Fällen sehr hawkish – und es gab auch Aussagen, dass in naher Zukunft weiterhin Zinserhöhungen nötig seien.
Vom Anleihemarkt der letzten Nacht her betrachtet: Selbst wenn die Fed noch keine offizielle Zinserhöhung verkündet hat, hat der Markt die Erhöhung im Voraus bereits „eingepreist“. Das entspricht faktisch einer umgesetzten Zinserhöhung.
Die Rendite von US-Staatsanleihen mit 2-jähriger Laufzeit ist direkt auf über 4,9 gestiegen. Was bedeutet das?
Viele glauben, diese Zinserhöhungen der Fed dienen dazu, die Inflation zu drücken. Doch das ist nur eine oberflächliche Erklärung. Im Kern ist es ein Grundsatzstreit zwischen zwei politischen Lagern in den USA.
Ob mit Zinserhöhungen oder nicht, daran kann man ablesen, welche Seite im Vorteil ist und welche verliert. Das zeigt, welchen Pfad die USA gewählt haben.
Zuerst mein Kernpunkt: Zinserhöhungen lösen das Inflationsproblem eigentlich nicht.
Die Wurzeln der aktuellen Inflation sind erstens die Ölpreise im Nahen Osten, zweitens die massive kredit- bzw. finanzierungsgetriebene Expansion der KI-Unternehmen in den USA und drittens das Thema Zölle.
Diese drei Punkte – selbst bei einem davon könnte keine Zinserhöhung das Problem lösen. Was man „mit Zinserhöhungen die Inflation unter Kontrolle bringen“ nennt, ist mehr eine Ausrede.
Jetzt neigt Amerika dazu, die KI-Kräfte zu wählen, den Weg der Zinserhöhungen einzuschlagen. Offiziell geht es um die Eindämmung der Inflation, tatsächlich stabilisiert man aber mit Zinserhöhungen die Markterwartungen, drückt die langfristigen Zinssätze nach unten und opfert dabei die kleinen und mittleren Unternehmen, die empfindlich auf kurzfristige Zinsen reagieren – und auch die Regierung der USA selbst.
Wenn es also so ist, muss die alte Lösung der einen Seite – nämlich über außenpolitische Konflikte und über Kriege die Schulden zu lösen – vorerst aufgeschoben werden.
Wenn beide Seiten etwas davon wollen, geht der Markt schon längst nicht mehr mit.
Jetzt erhöht man gleichzeitig die Zinsen und stellt sich dem Iran gegenüber. Der Ölpreis geht nicht runter. Die Zinsen für kurzfristige US-Schulden steigen schnell sprunghaft. Der fiskalische Druck wird direkt auf den Höchstwert gezogen.
Aber der Ölpreis ist immer noch auf einem hohen Niveau. Selbst wenn man die Zinsen erhöht, kann man die Meerenge nicht öffnen. Bleibt die Inflation langfristig, dann wird sie hoch bleiben. Zinserhöhungen lösen das Problem ebenfalls nicht. Der Markt wird ernsthaft daran zweifeln, ob die US-Finanzlage das aushält und ob auch die Wirtschaft das verkraftet.
Selbst wenn also die Fed Signale aussendet, dass weitere Zinserhöhungen folgen sollen, sind die Renditen 10-jähriger und 30-jähriger US-Staatsanleihen gestern trotzdem in einer regelrechten Verkaufswelle eingebrochen und haben neue Hochs seit 2007 gebildet.
Das zeigt: Der Anleihemarkt warnt Trump – er muss so schnell wie möglich eine Entscheidung treffen. Wenn eine Seite gewählt wird, kann die andere Seite nicht länger weiter unterstützt werden.
Wenn man sich am Ende für den Weg über KI-Technologie entscheidet und weiter erhöht, dann darf man die Lage im Nahen Osten nicht noch weiter anheizen. Man muss den Ölpreis nach unten drücken.
Ganz einfach: Zinserhöhungen können die Inflation nicht eindämmen. Wenn der Ölpreis weiter auf hohem Niveau bleibt und die langfristigen Inflations-Erwartungen nicht fallen, dann kann der US-Anleihemarkt jederzeit kollabieren.
Also stehen vor uns im Grunde nur zwei Wege: Entweder man kommt so schnell wie möglich mit dem Iran zu einer Vereinbarung, um den Ölpreis nach unten zu drücken – oder man stoppt die Zinserhöhungen.
Aus den aktuellen Entwicklungen heraus betrachtet: Trump ist offensichtlich eher auf der Seite der Technologieunternehmen. Dann ist zu erwarten, dass sich die Lage im Nahen Osten beruhigt und dass beim US-Iran-Dialog Fortschritte erzielt werden können.
Das haben wir tatsächlich auch gesehen: Erst nach den Zinserhöhungen der Fed gab Trump ein Signal, er sei offen für Verhandlungen mit dem Iran.
Daher lautet meine Einschätzung: Die USA sind an einen Punkt der Entscheidung zwischen zwei Optionen gekommen. Wenn man auf der Seite der KI-Kräfte steht, wird sich die Lage zwischen den USA und dem Iran sehr bald beruhigen.
Sonst wird der Markt sehr schnell in Richtung Rezession handeln.
