Eine neue Studie zerlegt den Rhythmus der Schwankungen bei den Renditen von US-Staatsanleihen: In den vergangenen sechs Jahren entfielen die meisten Anstiege der nominalen Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen nicht auf ein langsames, schrittweises Ansammeln, sondern auf eine Konzentration in wenigen Tagen.
Laut PANews haben Ökonomen wie Paul Beaudry, Professor an der University of British Columbia in Vancouver (Sauder School of Business), Paolo Cavallino von der Internationalen Wertpapierbank (BIZ) und Tim Willems von der britischen Notenbank herausgefunden, dass seit August 2020 rund 90% des Anstiegs der nominalen Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen in einem dreitägigen Zeitfenster rund um die Veröffentlichung des US-Nonfarm-Employment-Reports sowie die Reden wichtiger Fed-Vertreter stattgefunden haben.
Diese Schlussfolgerung ist vor allem deshalb bemerkenswert, weil sie nicht nur die Zahlen betrifft, sondern die dadurch angedeutete Übertragungskette: Die Neubewertung der Zinsen hängt in hohem Maße von wenigen Informationsknotenpunkten ab. Der Markt kann im Alltag ruhig wirken, doch sobald Daten veröffentlicht werden oder ein Amtsträger spricht, wird die Richtung gebündelt freigesetzt. Für den Kryptomarkt ist die Rendite von US-Staatsanleihen ein wichtiger Anker für die Preisbildung von Risikoanlagen. Wenn die Renditen in diesen Fenstern schnell steigen, entspricht das in der Regel einer Straffung der US-Dollar-Liquidität und der Risikobereitschaft – Vermögenswerte wie Bitcoin geraten dann leichter unter Druck; umgekehrt gilt das ebenso.
Zu betonen ist: Es handelt sich um statistische Beobachtungen der Forschenden, nicht um eine kausale Schlussfolgerung. Zudem stellt sie keine Prognose für den weiteren Zinsverlauf dar. Eher ist sie ein Hinweis darauf, dass man nicht den täglichen Kursrauschen hinterherlaufen sollte, sondern die Ereignisfenster wie Nonfarm-Daten und die Reden von Fed-Vertretern.
Weiter beobachtbar ist, ob die nächsten Nonfarm-Daten und die Aussagen von Fed-Vertretern den Renditeanstieg bzw. -wandel erneut wieder in demselben dreitägigen Zeitfenster vorantreiben. Wenn sich dieses Muster fortsetzt, wird sich die kurzfristige Schwankungsrhythmik am Kryptomarkt mit hoher Wahrscheinlichkeit ebenfalls an diesen Kalenderereignissen orientieren.
#Federal Reserve
Laut PANews haben Ökonomen wie Paul Beaudry, Professor an der University of British Columbia in Vancouver (Sauder School of Business), Paolo Cavallino von der Internationalen Wertpapierbank (BIZ) und Tim Willems von der britischen Notenbank herausgefunden, dass seit August 2020 rund 90% des Anstiegs der nominalen Rendite der US-10-jährigen Staatsanleihen in einem dreitägigen Zeitfenster rund um die Veröffentlichung des US-Nonfarm-Employment-Reports sowie die Reden wichtiger Fed-Vertreter stattgefunden haben.
Diese Schlussfolgerung ist vor allem deshalb bemerkenswert, weil sie nicht nur die Zahlen betrifft, sondern die dadurch angedeutete Übertragungskette: Die Neubewertung der Zinsen hängt in hohem Maße von wenigen Informationsknotenpunkten ab. Der Markt kann im Alltag ruhig wirken, doch sobald Daten veröffentlicht werden oder ein Amtsträger spricht, wird die Richtung gebündelt freigesetzt. Für den Kryptomarkt ist die Rendite von US-Staatsanleihen ein wichtiger Anker für die Preisbildung von Risikoanlagen. Wenn die Renditen in diesen Fenstern schnell steigen, entspricht das in der Regel einer Straffung der US-Dollar-Liquidität und der Risikobereitschaft – Vermögenswerte wie Bitcoin geraten dann leichter unter Druck; umgekehrt gilt das ebenso.
Zu betonen ist: Es handelt sich um statistische Beobachtungen der Forschenden, nicht um eine kausale Schlussfolgerung. Zudem stellt sie keine Prognose für den weiteren Zinsverlauf dar. Eher ist sie ein Hinweis darauf, dass man nicht den täglichen Kursrauschen hinterherlaufen sollte, sondern die Ereignisfenster wie Nonfarm-Daten und die Reden von Fed-Vertretern.
Weiter beobachtbar ist, ob die nächsten Nonfarm-Daten und die Aussagen von Fed-Vertretern den Renditeanstieg bzw. -wandel erneut wieder in demselben dreitägigen Zeitfenster vorantreiben. Wenn sich dieses Muster fortsetzt, wird sich die kurzfristige Schwankungsrhythmik am Kryptomarkt mit hoher Wahrscheinlichkeit ebenfalls an diesen Kalenderereignissen orientieren.
#Federal Reserve
