MoonPay kauft North Capital, einen Broker aus Utah, der seit 1999 unauffällig private Aktiengeschäfte abgewickelt hat. Der Gewinn liegt nicht in der Technologie. Es geht um die US-Wertpapierlizenzen, die MoonPay von Partnern ausgeliehen hat.
Die Konditionen wurden nicht offengelegt. Die am Mittwoch angekündigte Vereinbarung benötigt noch die behördliche Zustimmung, bevor sie abgeschlossen werden kann.
MoonPays Vorstoß in die Tokenisierung
Nur letzte Woche hatte MoonPay einen Weg für seine 35 Millionen Nutzer geöffnet, in einen tokenisierten Treasury-Fonds von WisdomTree zu investieren. Die Details zeigten das Problem. WisdomTree Securities übernahm das Brokerage, weil MoonPay keinen eigenen US-Broker-Dealer hatte.
North Capital füllt diese Lücke gleich mehrfach. Das Unternehmen besitzt zwei bei der SEC registrierte Broker-Dealer, einen registrierten Transferagenten, einen Investment Adviser sowie PPEX, ein alternatives Handelssystem für private Wertpapiere mit mehr als 1.250 zugelassenen Assets. Seine Plattform hat 8,7 Milliarden US-Dollar über Primärplatzierungen und Sekundärtransaktionen hinweg bewegt.
Das ist Infrastruktur, nicht Produkt. Escrow, Verifizierung der Investoren, Aktionärsunterlagen und Clearing sind die unspektakulären Bausteine, die jedes Unternehmen braucht, bevor es legal eine tokenisierte Aktie an einen Amerikaner verkaufen kann. Sie zu erwerben ist besser, als für jede einzelne Lizenz neu zu beantragen.
„Alle Finanzmärkte werden immer stärker technologiegetrieben, doch die Infrastruktur, die sie unterstützt, ist nach wie vor über verschiedene Tech-Stacks, Anbieter und Workflows hinweg fragmentiert“, sagte Ivan Soto-Wright, CEO von MoonPay, in der Mitteilung
Was das für Nutzer bedeutet
Der Kauf passt zu einem Muster. Berichten zufolge zahlte MoonPay im Mai 100 Millionen US-Dollar in Aktien für den Solana-Router DFlow – sein sechstes Geschäft seit Anfang 2025. Soto-Wright ordnet das Unternehmen um Finanzierung, Tokenisierung, Handel und Ausgaben herum. North Capital ist die Tokenize-and-Trade-Schicht für regulierte Wertpapiere.
Für Nutzer ist diese Unterscheidung entscheidend. Die meisten tokenisierten Aktien auf Krypto-Apps sind heute synthetische Tracker, und die vorgeschlagene Ausnahmeregelung der SEC würde es ihnen erlauben, ohne Stimmrechte oder Dividenden zu handeln. Ein Transferagent ermöglicht es MoonPay, das echte Produkt anzubieten – ein Wertpapier, dessen Inhaber im Buch des Emittenten erfasst ist.
Diese Lücke ist in privaten Märkten am größten. Dort bieten vor dem IPO verkaufte Token-Produkte, die an Privatanleger verkauft werden, in der Regel überhaupt keine Beteiligung. Die „Rails“ von North Capital unterstützen Angebote nach Reg CF und Reg A+, also die Ausnahmen, die es nicht akkreditierten Investoren erlauben, private Anteile zu kaufen. Deals nur für akkreditierte Anleger nach Reg D werden jedoch weiterhin abgeschirmt.
Die offene Frage ist die Nachfrage. Private Wertpapiere werden nur dünn gehandelt, und 35 Millionen Krypto-Käufer werden nicht automatisch zu Investoren im Privatmarkt. Ob MoonPay eine Compliance-Engine in Volumen verwandeln kann, wird sich in den PPEX-Daten zeigen, nicht in Pressemitteilungen.