Vereinfachen wir das makroökonomische Leitbild für diese Woche. Wir müssen drei Linien im Blick behalten: Erstens das US-China-Gipfeltreffen und den USD/CNY-Index; zweitens die Beziehungen zwischen Iran und den USA, die sich im Ölpreisverlauf widerspiegeln; drittens die Inflations-Erwartungen, die sich in der Volatilität von Öl und den Renditen am Rentenmarkt zeigen.
a. Kurz vor dem US-China-Gipfel fällt der USD/CNY-Index, der Renminbi wertet auf. Wenn das Ergebnis besser als erwartet ausfällt, geht der Index weiter zurück, und der Renminbi wertet weiter auf. Umgekehrt gilt: Wenn das Ergebnis hinter den Erwartungen der Märkte zurückbleibt, steigt der Index an und der Renminbi schwächt sich.
Natürlich ist das nur ein kurzfristiger Beobachtungsindikator. Nach dem Gipfel müssen das Verhältnis zwischen Renminbi und US-Dollar wieder stärker anhand der Anpassungen der jeweiligen Politik beurteilt werden; dazu sage ich hier nicht mehr.
b. Die Beziehungen zwischen Iran und den USA betrachten wir über den Ölpreis: Brent und WTI. Dazu gibt es nicht allzu viel zu erklären. Ob es zu einem Wiedereinstieg Irans in Verhandlungen kommt oder nicht, ob der tatsächliche Transport über die Straße/den Kanal verläuft, sowie die Lage der Energieversorgung – all das wird sich im Ölpreis am direktesten widerspiegeln.
c. Am interessantesten ist die Kombination aus Ölpreis und Renditevolatilität am Rentenmarkt: Wenn Brent weiter fällt, aber die Renditen von US-Staatsanleihen (2 Jahre und 10 Jahre) nicht weiter sinken, bedeutet das, dass es bei der Inflationspreisbildung zu einer stärkeren Differenzierung im Markt kommt. Dann ist der Energiepreis nicht mehr der wichtigste Kern für die Inflationspreisbildung; der Markt könnte auch die binnenwirtschaftliche (endogene) Inflation in den USA stärker einpreisen. Wenn sich wirklich so eine Konstellation zeigt, heißt das: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen dürfte steigen.
Sobald der Ölpreis unter 95 US-Dollar fällt, rückt die Beobachtung der Renditen am US-Staatsanleihenmarkt in den Fokus. Wenn die Renditen dann nicht weiter fallen, verlagern sich die Inflationssorgen vom Öl hin zur Entwicklung der binnenwirtschaftlichen Lage in den USA. #AI股持续上涨还有哪些投资机会
a. Kurz vor dem US-China-Gipfel fällt der USD/CNY-Index, der Renminbi wertet auf. Wenn das Ergebnis besser als erwartet ausfällt, geht der Index weiter zurück, und der Renminbi wertet weiter auf. Umgekehrt gilt: Wenn das Ergebnis hinter den Erwartungen der Märkte zurückbleibt, steigt der Index an und der Renminbi schwächt sich.
Natürlich ist das nur ein kurzfristiger Beobachtungsindikator. Nach dem Gipfel müssen das Verhältnis zwischen Renminbi und US-Dollar wieder stärker anhand der Anpassungen der jeweiligen Politik beurteilt werden; dazu sage ich hier nicht mehr.
b. Die Beziehungen zwischen Iran und den USA betrachten wir über den Ölpreis: Brent und WTI. Dazu gibt es nicht allzu viel zu erklären. Ob es zu einem Wiedereinstieg Irans in Verhandlungen kommt oder nicht, ob der tatsächliche Transport über die Straße/den Kanal verläuft, sowie die Lage der Energieversorgung – all das wird sich im Ölpreis am direktesten widerspiegeln.
c. Am interessantesten ist die Kombination aus Ölpreis und Renditevolatilität am Rentenmarkt: Wenn Brent weiter fällt, aber die Renditen von US-Staatsanleihen (2 Jahre und 10 Jahre) nicht weiter sinken, bedeutet das, dass es bei der Inflationspreisbildung zu einer stärkeren Differenzierung im Markt kommt. Dann ist der Energiepreis nicht mehr der wichtigste Kern für die Inflationspreisbildung; der Markt könnte auch die binnenwirtschaftliche (endogene) Inflation in den USA stärker einpreisen. Wenn sich wirklich so eine Konstellation zeigt, heißt das: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen dürfte steigen.
Sobald der Ölpreis unter 95 US-Dollar fällt, rückt die Beobachtung der Renditen am US-Staatsanleihenmarkt in den Fokus. Wenn die Renditen dann nicht weiter fallen, verlagern sich die Inflationssorgen vom Öl hin zur Entwicklung der binnenwirtschaftlichen Lage in den USA. #AI股持续上涨还有哪些投资机会
