Im vergangenen November ist UNI ebenfalls einmal durch die 10 geklettert.
Hat es kurz gestreift und dann — fiel es wieder zurück, runter auf 9,24.
Heute ist UNI erneut über 10 gestiegen; im Tagesverlauf wurde 10,85 getestet, in 24 Stunden ging es um über 14% nach oben.
Für denselben Preis gibt es dahinter jedoch zwei völlig unterschiedliche Geschichten.
Letztes Jahr, als es die 10 durchbrach, hast du nur ein ungedecktes Versprechen gekauft.
Am 11. November 2025 reichten Uniswaps Gründer Hayden Adams und der Executive Director der Stiftung, Devin Walsh, gemeinsam einen Governance-Vorschlag ein: den Schalter für Protokollgebühren einschalten und Gebühren verwenden, um UNI zu verbrennen.
Nachdem die Nachricht bekannt wurde, schoss UNI innerhalb von 24 Stunden um über 40% nach oben und durchbrach kurzfristig die Marke von 10 US-Dollar.
Und dann?
Der Vorschlag wurde noch nicht abgestimmt—die Einnahmen sind also noch null. Der Markt handelt im Grunde nur die Frage: „Wie könnte es in Zukunft aussehen?“ Wenn die Euphorie vorbei ist, fällt der Preis ganz brav wieder zurück.
Wie schlimm stand UNI in jenem Jahr da? Von 2020 bis Ende 2025 entstanden beim Protokoll jedes Jahr Gebühren in der Größenordnung von mehreren Hundert Millionen bis zu mehreren Milliarden US-Dollar—alles ging an die LPs, UNI-Inhaber bekamen keinen Cent. UNI war nur ein Abstimmungs-Tool.
Das ist das Schicksal von Governance-Coins: Man bepreist auf Basis von Erwartungen—wenn die Erwartungen weg sind, verschwindet auch der Preis.
Diesmal durchbrichst du die 10—du kaufst echtes Geld, echte Einnahmen.
Am 27. Juli 2026 wurde der Fee-Switch in Uniswap V4 offiziell aktiviert.
Nicht ein Vorschlag, nicht eine Abstimmung—sondern: Jetzt wird wirklich Geld eingesammelt.
Wie verrückt sind die Daten?
Der durchschnittliche Tagesertrag des Protokolls schoss von 118.000 US-Dollar Anfang Juli auf 318.000 US-Dollar, ein Anstieg um das 2,7-Fache. Davon steuerten allein Robinhood Chain durchschnittlich 168.000 US-Dollar bei und machten damit die Hälfte der gesamten On-Chain-Einnahmen aus.
Die tägliche UNI-Vernichtungsmenge erreichte zeitweise 106.000 Coins und stellte damit einen historischen Rekord von 186.000 Coins auf.
Anfang September wurden an einem Tag 178.000 UNI vernichtet; ihr Wert lag bei über 1,11 Millionen US-Dollar. Davon steuerte Robinhood Chain 144.000 bei—mehr als 80%.
UNI-Gründer Hayden Adams hat selbst auf X aktualisiert: Die jährliche Verfallsrate von UNI liegt bereits bei über 250 Millionen US-Dollar.
Die kumulierte Vernichtungsmenge erreichte etwa 112 Millionen Coins und entspricht 11,2% des maximalen Angebots.
Das letzte Mal, als es die 10 durchbrach, wettete der Markt darauf, dass ein Vorschlag durchkommt.
Diesmal, als es die 10 durchbrach, rechnet der Markt aus, wie viel ein Protokoll verdient.
Governance-Coins werden über Abstimmungs-Erwartungen bepreist, Cashflow-Assets über Revenue-Multiples. Was UNI gerade durchmacht, ist die Ersetzung des Ersteren durch das Letztere—und sobald dieser Prozess startet, ist er unumkehrbar.
Warum ist Robinhood Chain der „Geld-Drucker“ für UNI?
Robinhood Chain ging am 1. Juli ins Mainnet, und Uniswap war ab dem ersten Tag ein öffentliches AMM dieser Kette.
Und was ist das Ergebnis?
Uniswap kontrolliert auf Robinhood Chain etwa 99% der Liquidität für tokenisierte Aktien, mit einem täglichen Handelsvolumen von 130 Millionen US-Dollar.
In den letzten 30 Tagen kassierte Uniswap auf Robinhood Chain Handelsgebühren in Höhe von 78,73 Millionen US-Dollar—das ist das 60-fache der Aufteilung von Arbitrum im selben Zeitraum. Zudem entspricht es 66% des gesamten Ketten-Gesamtertrags von Uniswap über 47 Ketten.
Auf Robinhood Chain erhebt Uniswap 0,465% Gebühren pro gehandeltem Dollar—global sind es im Schnitt nur 0,214%, also mehr als eine Verdopplung.
Warum? Weil tokenisierte Aktien in V4 in Hochgebühren-Pools landen.
Aus einem DEX wurde die Abwicklungsschicht für die global größte Tokenisierung-Plattform für Retail-Aktien.
Letzten November, als du UNI gekauft hast, hast du eine „Hoffnung“ gekauft.
Heute kaufst du UNI – du kaufst eine Maschine, die jede Sekunde Geld druckt.
Letztes Jahr flossen alle UNI-Gebühren zu den LPs—Token ohne Cashflow.
Dieses Jahr macht UNI aus „Unternehmensrückkäufen“ „Chain-on-Auktionen für Protokolleinnahmen“: Arbitrage-Bots überwachen 24 Stunden am Tag den TokenJar-Contract, entdecken, dass der Wert der Gebühren-Assets im Topf die Kosten für das Vernichten von UNI übersteigt, und verbrennen sofort die Coins im Rahmen eines Arbitrage-Deals. Das geschieht vollständig über ökonomische Anreize—ohne menschliches Eingreifen.
Dieses Schwungrad: Sobald es einmal rotiert, verstärkt es sich selbst.
Je höher das Handelsvolumen → desto mehr Protokollgebühren → desto mehr TokenJar-Assets → desto mehr UNI wird vernichtet → desto geringer die Umlaufmenge → desto höher der Preis der Coins → und desto mehr Händler strömen hinzu.
Aber da ist etwas, das du wissen musst:
Derzeit sind die Einnahmen von UNI stark von Robinhood Chain abhängig, und wiederum stammt ein beträchtlicher Teil des Handelsvolumens von Robinhood Chain aus spekulativen Trades während der Phase von Gasgebühren-Subventionen. Wenn die Subventionen auslaufen, könnte die kurzfristige Aktivität abkühlen.
Aber die grundlegende Logik dieses Schwungrads ändert sich nicht—UNI ist von einem „Abstimmungs-Tool“ zu einem „Cashflow-Asset“ geworden, das durch echte Einnahmen gestützt ist.
Die Art und Weise, wie der Markt es bepreist, wechselt gerade von „Governance-Premium“ zu „Revenue-Multiples“.
Dieser Prozess ist unumkehrbar.