$DOGE $PEPE $SHIB Goldman: Lass dich nicht von „vier Zinserhöhungen“ einschüchtern—die eigentliche große Chance könnte noch bis Ende des Jahres kommen
Dieser Standpunkt von Goldman ist ziemlich interessant. Der Markt betrachtet die US-Zinserhöhungen der Fed mittlerweile fast als feststehende Tatsache, doch Dominic Wilson und Josh Schiffrin schütten in ihrem Podcast direkt kaltes Wasser ins Feuer: Wenn es wirklich so kommt, dann wahrscheinlich zweimal, maximal dreimal. Wilson ist noch deutlicher—wenn er zwischen zwei und sechs wählen müsste, würde er sich für zwei entscheiden.
Der entscheidende Faktor ist der Ölpreis. Wenn Öl über 100 steigt, werden die Inflationserwartungen wieder angefeuert, und auch die Zinserhöhungs-Preise werden immer „hawkish“. Doch sobald das Öl in der Substanz wieder nachgibt, kann sich die Story innerhalb von Sekunden umdrehen. Der Rentenmarkt hat bereits einiges an schlechten Nachrichten vorweggenommen: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt bei 5%, die realen Renditen der 30-jährigen Anleihen über 3%. Solch eine Verzinsung wäre in den vergangenen zehn Jahren kaum vorstellbar gewesen. Auch die Aktienmärkte haben trotz Ölpreis, Renditen und dem AI-Lärm standgehalten—die Widerstandsfähigkeit ist stärker als von vielen erwartet.
Daraus leiten sie ab: Nach dem konkreten Fed-Meeting sinkt die kurzfristige Unsicherheit sogar, und bis Ende des Jahres könnte es ein Zeitfenster für „Anstiege über alle Anlageklassen hinweg“ geben—unter der Voraussetzung, dass der Ölpreis mitspielt. Die Trade-Richtung haben sie ebenfalls skizziert: Der US-Dollar könnte eher fester tendieren; wenn der Ölpreis fällt, können sich sowohl Aktien als auch Anleihen gemeinsam erholen. Bei den sehr langen Laufzeiten mit hohen realen Renditen gibt es zudem sowohl mittelfristig als auch langfristig Potenzial für Allokationen.
Kurz gesagt: Der Markt ist gerade zu pessimistisch. Es müssen nicht vier Zinsschritte kommen—und wenn der Ölpreis einmal nachgibt, könnten die zuvor unterdrückten Assets gemeinsam durchatmen. Es geht nicht darum, dass du blind drauflos kaufen sollst, aber an dieser Stelle sollte man wirklich nicht nur auf negative News starren.
#高盛 #美联储 #美债
Dieser Standpunkt von Goldman ist ziemlich interessant. Der Markt betrachtet die US-Zinserhöhungen der Fed mittlerweile fast als feststehende Tatsache, doch Dominic Wilson und Josh Schiffrin schütten in ihrem Podcast direkt kaltes Wasser ins Feuer: Wenn es wirklich so kommt, dann wahrscheinlich zweimal, maximal dreimal. Wilson ist noch deutlicher—wenn er zwischen zwei und sechs wählen müsste, würde er sich für zwei entscheiden.
Der entscheidende Faktor ist der Ölpreis. Wenn Öl über 100 steigt, werden die Inflationserwartungen wieder angefeuert, und auch die Zinserhöhungs-Preise werden immer „hawkish“. Doch sobald das Öl in der Substanz wieder nachgibt, kann sich die Story innerhalb von Sekunden umdrehen. Der Rentenmarkt hat bereits einiges an schlechten Nachrichten vorweggenommen: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt bei 5%, die realen Renditen der 30-jährigen Anleihen über 3%. Solch eine Verzinsung wäre in den vergangenen zehn Jahren kaum vorstellbar gewesen. Auch die Aktienmärkte haben trotz Ölpreis, Renditen und dem AI-Lärm standgehalten—die Widerstandsfähigkeit ist stärker als von vielen erwartet.
Daraus leiten sie ab: Nach dem konkreten Fed-Meeting sinkt die kurzfristige Unsicherheit sogar, und bis Ende des Jahres könnte es ein Zeitfenster für „Anstiege über alle Anlageklassen hinweg“ geben—unter der Voraussetzung, dass der Ölpreis mitspielt. Die Trade-Richtung haben sie ebenfalls skizziert: Der US-Dollar könnte eher fester tendieren; wenn der Ölpreis fällt, können sich sowohl Aktien als auch Anleihen gemeinsam erholen. Bei den sehr langen Laufzeiten mit hohen realen Renditen gibt es zudem sowohl mittelfristig als auch langfristig Potenzial für Allokationen.
Kurz gesagt: Der Markt ist gerade zu pessimistisch. Es müssen nicht vier Zinsschritte kommen—und wenn der Ölpreis einmal nachgibt, könnten die zuvor unterdrückten Assets gemeinsam durchatmen. Es geht nicht darum, dass du blind drauflos kaufen sollst, aber an dieser Stelle sollte man wirklich nicht nur auf negative News starren.
#高盛 #美联储 #美债
