Die Gesamtmarktkapitalisierung des Krypto-Markts stieg am Dienstag kurzzeitig wieder über 3 Billionen US-Dollar, nachdem Bitcoin und die größten Altcoins eine breite Rally ausgebaut hatten.
Bitcoin wurde bei rund 86.000 US-Dollar gehandelt, etwa 4,5% höher als innerhalb von 24 Stunden, so CoinGecko. Der Gesamtwert des Marktes lag zum Zeitpunkt der Veröffentlichung knapp unter 3 Billionen US-Dollar, rund 4,3% mehr am Tag.
Der Markt lag am 18. September bei rund 2,66 Billionen US-Dollar. Der Anstieg auf 3 Billionen US-Dollar entspricht in vier Sitzungen einem Gewinn von etwa 13%.
Der Hebel ist zurück – auf Rekordhöhen
Die Rally hat auch neuen Hebel mit sich gebracht.
Das Open Interest bei Perpetual-Futures über den Kryptomarkt hinweg stieg auf fast 160 Milliarden $, den höchsten Stand seit Ende Oktober 2025, wie Bloomberg berichtete. Mehr als 920 Millionen $ an bärischen Positionen wurden am Montag liquidiert, als die Kurse sprangen.
Der Referenzpunkt ist entscheidend. Ende Oktober 2025 war der Zeitpunkt, zu dem Bitcoin zuletzt nahe seinem Rekord über 120.000 $ gehandelt wurde. Das Long-/Short-Verhältnis der Trader von Hyperliquid erreichte letzte Woche 2,71 — ebenfalls der höchste Stand seit jener Phase.
Leverage auf solchen Niveaus verstärkt Bewegungen in beide Richtungen. Dieselbe Positionierung, die Shorts auf dem Weg nach oben aus dem Markt gedrängt hat, führt bei einer Kursumkehr zu erzwungenem Verkauf.
CoinDesk-Daten zeigten, dass das gesamte Futures-Volumen in 24 Stunden um 38 % auf 292 Milliarden $ stieg, während das Open Interest nur um 1 % zunahm. Dadurch kletterte das Verhältnis von Volumen zu Open Interest auf nahezu 2 — ein typisches Zeichen für einen Short Squeeze statt für frische, von Überzeugung getriebene Positionierung.
Die Spot-Nachfrage kam zusammen mit ihnen
Der Aufbau der Leverage ist jedoch nur die halbe Wahrheit.
US-Spot-Bitcoin-ETFs zogen am Montag nahezu 1 Milliarde $ an, ihren größten Einzeltageszufluss seit Oktober 2025. Das ist Spot-Käufe über regulierte Vehikel — keine geliehene Exponierung.
Ein Teil dieser Nachfrage könnte mechanisch sein. Der Mitgründer von Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, merkte an, dass Händler, die Calls auf den IBIT-Fonds von BlackRock verkauften, sich absichern, indem sie Aktien kaufen, und dass neue ETF-Anteile den Kauf von Bitcoin erfordern — dadurch erreicht das Options-Hedging gewissermaßen die Münze selbst. Die Headline-Zahl zum Fluss unterscheidet jedoch nicht zwischen Hedging und Allokation.
Rund 14 Milliarden $ an Bitcoin-Optionen laufen am Freitag bei Deribit aus — der größte einzelne Termin in diesem Jahr. Dabei liegen die Call-Konzentrationen bei 85.000 $ und 100.000 $.
Altcoins nehmen Marktanteile von Bitcoin
Ether gewann etwa 2,3 % auf 2.745 $, XRP stieg um 5,7 % auf 1,53 $ und Solana legte um 3,6 % auf 117 $ zu. BNB stieg um 1,6 %.
Dogecoin gehörte zu den stärksten Large Caps und legte um etwa 11 % zu.
Bei rund 86.000 $ liegt der Marktwert von Bitcoins bei etwa 1,7 Billionen $ — ungefähr 57 % eines 3-Billionen-Dollar-Marktes. Bitcoins Dominanz lag Anfang September bei 59,2 %, daher haben Altcoins im Zuge der Rally Marktanteile gewonnen.
Diese Rotation trägt das Warnschild. Das Open Interest bei Dogecoin stieg diese Woche zu Beginn um 10 % an einem einzigen Tag — der größte Anstieg unter den Top 10. Ein anhaltender Aufbau der Memecoin-Leverage zeigt sich historisch häufig in der Nähe unter Zwischenhochs, wenn die Spekulationslust dem zugrunde liegenden Move vorausläuft.
AKE zeigt, wie Spekulation aussieht
Akedo-Token AKE, ein KI-gestütztes Gaming- und Content-Projekt, hat in sieben Tagen etwa 170 % zugelegt und hebt die Marktkapitalisierung auf rund 1,2 Milliarden $; so CoinMarketCap.
Am Sonntag erreichte es ein Allzeithoch von 0,1467 $ und stürzte dann um mehr als 60 % gegenüber seinem Peak ab. Händler tauschten in 24 Stunden AKE im Wert von 108,9 Millionen $.
Ein Wochenplus von 170 % und ein 60%-Drawdown vom Hoch in derselben Woche beschreiben einen Token, der gehandelt wird, nicht einen, der gehalten wird. Es ist die Small-Cap-Version der Leverage-Story, die sich über den Markt hinweg abspielt.
Die Niveaus, die zählen
Bitcoin hat die Spanne von 80.000 bis 82.000 $ hinter sich gelassen, in der fast 8 % des Angebots gebunden waren, sowie das Mai-Hoch von 82.820 $.
Es befindet sich nun am oberen Rand der langfristigen Angebotszone der Inhaber von 83.000 bis 86.000 $, wo Inhaber, die in diesem Bereich gekauft haben, zum Break-even aussteigen können. Der 100-Wochen-Durchschnitt nahe 89.000 $ ist der nächste markante Widerstand.
Öl liefert den makroökonomischen Rückenwind. WTI fiel auf 89 $, etwa 15 % unter sein Septemberhoch, nachdem Berichte aufkamen, dass Iran die Straße von Hormus innerhalb von sieben Tagen wieder öffnen könnte, falls die USA ihre Blockade lockern.