Diese Skepsis gegenüber dem aktuellen Anstieg ist voll und ganz gerechtfertigt und fundiert. Unter normalen Bedingungen würden die geldpolitische Straffung in den USA, die historische geldpolitische Wende der Bank of Japan mit steigenden Zinsen und die zunehmenden geopolitischen Spannungen die globale Liquidität austrocknen und Investoren von den volatileren Vermögenswerten wegziehen.

Das Gefühl, dass der Kryptomarkt eine Falle stellt, entsteht, weil eine offensichtliche Diskrepanz zwischen der globalen Unsicherheitslage und der Bewertung dieser Vermögenswerte besteht. Allerdings entsteht dieses gleichzeitige Rallye nicht nur aus einer spekulativen Illusion, sondern aus der Kombination von drei konkreten Kräften, die gegen die traditionelle Logik des Marktes wirken.

Erstens preist der Finanzmarkt zukünftige Erwartungen ein und nicht die aktuelle Lage. Die jüngste Rallye spiegelt die Wette der Investoren auf die Unausweichlichkeit neuer Expansionszyklen der Liquidität und Zinssenkungen durch die großen Zentralbanken wider. Bei historisch hohen Staatsverschuldungen ist die vorherrschende Wahrnehmung, dass Regierungen die Wirtschaft lieber aninflationieren oder Liquidität in das System einspeisen werden, um tiefe Rezessionen zu vermeiden, was Vermögenswerten mit knapperem Angebot zugutekommt.

Zweitens gab es eine strukturelle Veränderung im Kapitalfluss durch die institutionelle Verankerung. Mit dem Aufkommen von Spot-ETFs und dem Einstieg großer globaler Vermögensverwalter entstand ein täglich und kontinuierlich wirkender Kaufkanal. Dieser institutionelle Käuferfluss bietet einen Preissupport, der die Gegenwinde des makroökonomischen Umfelds im kurzfristigen Horizont häufig ausgleicht oder überdeckt.

Schließlich trägt es die Erzählung einer alternativen Reserve vor dem Hintergrund systemischer Risiken. Für einen Teil des globalen Kapitals sorgen geopolitische Unsicherheiten und die Besorgnis über die fiskalische Stabilität von Fiatwährungen dafür, dass das $BTC als eine Art digitalem Gold oder als Schutz außerhalb des traditionellen Bankensystems betrachtet wird.

Dennoch ist die Möglichkeit eines kurzfristigen Liquiditätsrallies mit anschließender starker Korrektur real. Der Krypto-Markt arbeitet mit hoher Hebelwirkung. Wenn die Entmachtung des Yen-Carry-Trades durch Japan beschleunigt oder ein geopolitischer Schock einen abrupten Vorstoß in Richtung Cash auslöst, können in wenigen Tagen deutliche Korrekturen auftreten.

„Mit Vorsicht agieren“ und sich nicht vom FOMO mitreißen lassen, ist die klügste Haltung im Sinne des Risikomanagements.

#BTC☀️