Eine starke Pumpe ist leicht zu erkennen.
Doch die spannendste Frage ist: Was passiert eigentlich unter der Oberfläche, während der Kurs nach oben läuft?
Wenn Bitcoin über eine Range ausbricht, ist das eine Sache. Zu sehen, wie dieser Ausbruch passiert, ohne dass es zu einer massiven Explosion beim Leverage kommt, ist etwas ganz anderes.
Dieser Unterschied ist entscheidend.
Wenn BTC sich schnell bewegt, schauen Trader oft zuerst auf die Candlesticks. Große grüne Kerzen sorgen zwar für Aufregung, können aber auch verbergen, was den Move eigentlich antreibt. Wenn der Rallye größtenteils durch übermäßigen Leverage angetrieben wird, kann die Struktur sehr schnell fragil werden. Eine kleine Umkehr kann Liquidationen auslösen, diese Liquidationen führen zu weiterem Verkaufen, und plötzlich beginnt eine Bewegung, die unaufhaltsam aussah, sich in die entgegengesetzte Richtung zu drehen.
Deshalb finde ich die aktuelle Struktur interessant.
BTC ist mit starkem Momentum über die Range-Hochs ausgebrochen, aber die Bewegung wird auch durch aggressives Spot-Kaufen unterstützt. Gleichzeitig werden Shorts aus dem Markt herausgedrückt.
Also wirken da zwei Kräfte zusammen.
Echte Käufer steigen ein, während bärische Positionen dazu gezwungen werden, geschlossen zu werden.
Und dann gibt es noch einen weiteren Detailaspekt, der meine Aufmerksamkeit geweckt hat.
Das Open Interest ist während der Bewegung relativ flach geblieben.
Für mich verändert das die Art und Weise, wie ich diesen Ausbruch betrachte.
Es deutet darauf hin, dass Bitcoin keinen massiven Aufbau von neuerem Leverage brauchte, um sich durch den Bereich zu drücken. Der Kurs bewegt sich nach oben, aber wir sehen nicht die gleiche Art einer aggressiven Derivate-Expansion, die eine Rallye anfällig machen kann.
Offensichtlich heißt das nicht, dass die Bewegung nicht auch wieder umkehren kann.
Märkte können sich schnell verändern, und selbst starke Ausbrüche können Gewinnmitnahmen oder Zurückweisungen gegenüberstehen. Aber im Vergleich zu einem Pump, der fast ausschließlich durch gehebelte Positionen getrieben wird, wirkt dieses Setup derzeit deutlich gesünder.
Das ist der Teil, zu dem ich immer wieder zurückkomme.
Bitcoin zeigt Stärke, ohne sich stark auf eine frische Welle von zusätzlichem Leverage zu stützen.
Wenn die Nachfrage aus dem Spot-Markt weiterhin das Angebot absorbiert und Short-Positionen weiter in die Enge getrieben werden, könnte es immer noch Raum geben, dass sich die Bewegung fortsetzt.
Der nächste Bereich, den ich im Blick habe, liegt bei etwa 87K.
Aber ich glaube nicht, dass die Zahl selbst der interessanteste Teil ist.
Die größere Frage ist, ob BTC weiter steigen kann und dabei diese gleiche zugrunde liegende Struktur beibehält: starke Beteiligung am Spot-Markt, Short-Liquidationen und ein relativ kontrolliertes Open Interest.
Denn wenn das so weitergeht, geht der Markt nicht nur nach oben.
Es könnte eine andere Art von Nachfrage zeigen als wir sie bei stärker durch Leverage geprägten Rallyes gesehen haben.
Und das bringt mich zu der Frage: Was passiert, wenn Bitcoin weiter nach oben ausbricht, während der Leverage relativ ruhig bleibt?
