【从ATH跌45%后，ETH正在选择方向】

一周前ETH还在$ 2500附近晃悠，今天站上了$ 2687，一个月前还在$ 2450以下挣扎。这个变化不是一般的小碎步，是真真切切往上走了8.5%。

我盯了ETH一段时间，说说我的观察。

让我改变看法的是一个简单的事实：成交量起来了。以前那种一天波动零点几个点的无聊行情不见了，现在每天都能感觉到资金在动。这种量价配合不是散户能搞出来的——要么是机构在建仓，要么是大户在调仓。不管哪种，对ETH来说都不是坏事。

但我现在卡在一个问题上：现在进场的人和之前被套的人，成本差太远了。从历史高点跌了将近一半，这批人解套需要多少抛压？上方阻力$ 2699.73不是随便定的，这个位置套了不少人。真正的问题不是ETH能不能涨，是谁来接盘这些筹码。

说到这儿我想说一件事。很多人只看价格，但我更关心谁在买、谁在卖。现在的市场结构变了——ETF进来了，机构进来了，不是以前那种纯散户市场。这意味着什么？意味着定价权在转移。以后ETH的走势，越来越多取决于这些“大资金”的想法，不是什么KOL喊单或者社群FOMO能决定的。

有人会说现在FNG指数70，市场情绪贪婪，是不是该小心了。我的看法反过来——牛市初期大家本来就是乐观的，这种贪婪是健康的。如果连贪婪都不敢，那就不是在投资，是在存钱。

我不是在建议谁买ETH。我只是在说，我从成交量和调整幅度来看，这个位置长线资金开始有兴趣了。至于能不能真跑起来，要看接下来能不能有效突破$ 2699.73这个阻力位。

你们最近在盯什么？我对那些ETF的持仓变化比较感兴趣，有人在这个位置持续买入的话，说明有人在做判断，而不是在赌。