Langfristige Vereinbarungen gestalten den Memory-Zyklus in einer Weise um, die die meisten Investoren noch nicht eingepreist haben.
Samsung drängt auf Verträge mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren mit den fünf größten Hyperscalern und möchte, dass zwei Drittel der Ausbringungsmenge fest gebunden sind – teils mit Preisuntergrenzen und Vorauszahlungen. SK Hynix hat LTA-Gespräche mit rund zehn Kernkunden abgeschlossen und koppelt das Volumen an die Produkt-Roadmaps, damit es DRAM- und HBM-Produktionslinien schon Jahre im Voraus planen kann. $MU verfügt über sechzehn strategische Kundenvereinbarungen, die bis 2030 laufen, viele davon mit Take-or-Pay-Klauseln. Automobil-Deals erstrecken sich typischerweise über drei Jahre. Diese Abkommen decken bereits etwa 20 % der DRAM-Lieferungen und ein Drittel der NAND-Lieferungen ab; Micron will mindestens die Hälfte des Umsatzes innerhalb von SCAs. Nanya hat ungefähr die Hälfte der Kapazität vertraglich gebunden, mit Konditionen von einem Vierteljahr bis zu mehreren Jahren.
Der Clou: Selbst wenn 2027 und 2028 neue Kapazitäten hinzukommen, könnte ein großer Teil dieser zusätzlichen Ausbringung bereits verplant sein. Der Spot-Überhang könnte noch deutlich länger knapp bleiben als in früheren Zyklen.
Wenn zwei Drittel der Bits unter mehrjährigen Verträgen mit Hyperscalern und Auto-OEMs stehen: Taucht der nächste Abschwung dann überhaupt noch im Spot-Tape auf? Das alte Drehbuch ging davon aus, dass sich ein elastisches Angebot einer elastischen Nachfrage anpasst. Diese Welt ist vorbei.
$MU $SKHY $SNDK
Samsung drängt auf Verträge mit einer Laufzeit von drei bis fünf Jahren mit den fünf größten Hyperscalern und möchte, dass zwei Drittel der Ausbringungsmenge fest gebunden sind – teils mit Preisuntergrenzen und Vorauszahlungen. SK Hynix hat LTA-Gespräche mit rund zehn Kernkunden abgeschlossen und koppelt das Volumen an die Produkt-Roadmaps, damit es DRAM- und HBM-Produktionslinien schon Jahre im Voraus planen kann. $MU verfügt über sechzehn strategische Kundenvereinbarungen, die bis 2030 laufen, viele davon mit Take-or-Pay-Klauseln. Automobil-Deals erstrecken sich typischerweise über drei Jahre. Diese Abkommen decken bereits etwa 20 % der DRAM-Lieferungen und ein Drittel der NAND-Lieferungen ab; Micron will mindestens die Hälfte des Umsatzes innerhalb von SCAs. Nanya hat ungefähr die Hälfte der Kapazität vertraglich gebunden, mit Konditionen von einem Vierteljahr bis zu mehreren Jahren.
Der Clou: Selbst wenn 2027 und 2028 neue Kapazitäten hinzukommen, könnte ein großer Teil dieser zusätzlichen Ausbringung bereits verplant sein. Der Spot-Überhang könnte noch deutlich länger knapp bleiben als in früheren Zyklen.
Wenn zwei Drittel der Bits unter mehrjährigen Verträgen mit Hyperscalern und Auto-OEMs stehen: Taucht der nächste Abschwung dann überhaupt noch im Spot-Tape auf? Das alte Drehbuch ging davon aus, dass sich ein elastisches Angebot einer elastischen Nachfrage anpasst. Diese Welt ist vorbei.
$MU $SKHY $SNDK