Binance Wallet hat offiziell eine von PancakeSwap unterstützte Pre-Access-Funktion eingeführt. Nutzer können sich über Tokenisierung eine indirekte Beteiligung an vielbeachteten Privatunternehmen verschaffen, bevor diese möglicherweise an die Börse gehen. Der Service basiert vollständig auf On-Chain- und Self-Custody-Modellen, der Einstieg erfolgt direkt in der Binance Wallet. Das erste Projekt steht bereits kurz vor der Enthüllung.

Nutzer können ihre Pre-Access-Kontingente verbessern, indem sie Alpha-Punkte sammeln sowie die Handels- und Bestandslage von On-Chain-bStocks berücksichtigen. Alle zugehörigen Vermögenswerte werden in der eigenen Wallet der Nutzer gespeichert und Nutzer behalten die Kontrolle über ihre privaten Schlüssel.

Laut Binance Wallet ist Pre-Access nur ein Teil seiner On-Chain-Strategie für TradFi (traditionelle Finanz). In Zukunft sollen Pre-Access, RWA und weitere Produkte zu einem einheitlichen Einstieg in Investitionen auf der Kette zusammengeführt werden. Die Plattform betont, dass frühere Investitionschancen, die aufgrund von geografischen Einschränkungen, Vermögensschwellen und institutioneller Zugehörigkeit nur wenigen offenstanden, zunehmend auch für eine breitere Masse an gewöhnlichen Nutzern zugänglich gemacht werden.

Dieser Ansatz ist ziemlich interessant. Indem man frühe Beteiligungen an privaten Unternehmen über Tokenisierung auf die Kette bringt, wird tatsächlich versucht, die hohen Hürden traditioneller Private Placements/Primary Markets aufzubrechen und gewöhnlichen Nutzern die Teilnahme an Bereichen zu ermöglichen, die zuvor nahezu unzugänglich waren. In Kombination mit der RWA-Erzählung passt es außerdem zu dem aktuellen großen Trend der Kryptoindustrie hin zur Erkundung „realer Vermögenswerte“ in der On-Chain-Welt.

Allerdings bleibe ich auch vorsichtig:

1. Solche „indirekten Beteiligungen“ sind im Kern sehr wahrscheinlich keine echte Eigenkapitalbeteiligung; Rechte, Dividendenfähigkeit und rechtlicher Schutz sind in der Regel schwächer als bei einer echten Aktieninvestition.
2. Die Bewertung privater Unternehmen ist an sich schon stark intransparent; nach der Tokenisierung im Sekundärmarkt ist es noch leichter, dass Preis und Fundamentaldaten auseinanderdriften.
3. Selbst wenn Self-Custody On-Chain dezentralisiert ist, bedeutet das zugleich, dass Nutzer selbst das Risiko von Smart Contracts, das Risiko der Verwaltung privater Schlüssel und mögliche regulatorische Unsicherheiten tragen.

Insgesamt ist das ein mutiger und krypto-affiner Versuch. Vor einer Teilnahme sollte man jedoch unbedingt klären, welche tatsächlichen Rechte, welche Liquidität und welche Risiken den zugrunde liegenden Vermögenswerten wirklich innewohnen – und sich nicht nur von den vier Worten „frühe Chancen“ verführen lassen. Chancen und Risiken stehen sich immer gegenüber.