🚨 Eine Zwei-Ebenen-Netzwerk macht an einem einzigen Tag 4,5 Millionen US-Dollar Gebühren, nur 400 US-Dollar gehen an Ethereum. „Je wohlhabender die Layer-2 ist, desto mehr verdient Layer 1“ – dazu sollte man wohl eine Frage stellen.
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Zuerst ein Urteil: Selbst wenn die Ausführungsebene noch so lebhaft läuft, heißt das nicht unbedingt, dass die Abrechnungsebene auch davon „Fleisch“ abbekommt. Diese Fehlzuordnung liegt längst offen auf dem Tisch.
Erstens: Die erste Ebene – die Zahlen sind ziemlich eindeutig. Die On-Chain-Analyse zeigt, dass am 3. September ein führender Broker ein Layer-2-Netzwerk gestartet hat, dessen tägliche Gebühren 4,5 Millionen US-Dollar erreichten. Ethereum liefert für dieses Netzwerk die Datenerfassung und den Nachweis, bekommt dafür jedoch nur 400 US-Dollar. Ein Anbieter kassiert ein paar Millionen, der andere nur ein paar Hundert – der Unterschied beträgt das Zehntausendfache. Der Abstand ist da. ⚖️
Zweitens: Wo ist das Geld hin? Die Analyse kommt zu dem Schluss, dass die Gebühren des Layer 2 überwiegend in seinem eigenen Ökosystem zirkulieren und nicht anteilig zurück in die erste Ebene fließen. Das heißt: Je aktiver die L2-Transaktionen sind, desto weniger steigt möglicherweise der Abrechnungsumsatz von Ethereum. Es wird immer mehr wie eine billige öffentliche Abrechnungs-Schicht – eher wie eine Wertverlagerung als wie eine Wertteilung. 🏦
Drittens: Struktur betrachten. Was Layer 1 aktuell bekommt, beschränkt sich im Wesentlichen auf Gebühren für Datenveröffentlichung und Nachweise. Diese Einnahmen sind nicht stark an das Transaktionsvolumen der Layer 2 gebunden. Layer 2 als eine Art Bluttransfusionsleitung für Layer 1 zu sehen, ist schon als Voraussetzung nicht stabil. Solange die modulare Aufgabentrennung weiter vertieft wird, wird diese Einnahmen-Fehlzuordnung noch deutlicher werden – und korrigiert sich nicht automatisch.
Natürlich sagen manche auch: Layer 1 sollte gar nicht davon leben, dass Layer 2 Gebühren abwirft. Sicherheit und die finale Abrechnung seien sein eigentlicher Wert; weniger Einnahmen bedeuten nicht, dass es keinen Wert gäbe. Das sehe ich zur Hälfte genauso. Aber wenn Layer 2 die Kasse klingeln lässt, während Layer 1 nur mit einem Krümel abgespeist wird, werden diejenigen, die ETH halten, auf Dauer zwangsläufig fragen: Wo wird der Wert dieser Kette eigentlich wirklich abgelagert?
Wirklich diskussionswürdig ist nicht, wie viel eine bestimmte Kette einnimmt, sondern wer nach der vollständigen Trennung von Ausführung und Abrechnung den Wert am Ende „verbucht“ bekommt. Wenn die Ausführungsebene Nutzer und Gebühren in die eigene Tasche steckt, wird die Abrechnungsebene – selbst wenn sie noch so sicher ist – nur schwer den Anteil am Wachstum abbekommen. Die einen sagen: Das ist die unvermeidliche Arbeitsteilung der Modularität. Die anderen sagen: Das ist der Beginn von Wert, der nach außen abfließt. Auf wessen Seite stehst du? 👀
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#以太坊重回2600美元 #ETH #Ethereum
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Zuerst ein Urteil: Selbst wenn die Ausführungsebene noch so lebhaft läuft, heißt das nicht unbedingt, dass die Abrechnungsebene auch davon „Fleisch“ abbekommt. Diese Fehlzuordnung liegt längst offen auf dem Tisch.
Erstens: Die erste Ebene – die Zahlen sind ziemlich eindeutig. Die On-Chain-Analyse zeigt, dass am 3. September ein führender Broker ein Layer-2-Netzwerk gestartet hat, dessen tägliche Gebühren 4,5 Millionen US-Dollar erreichten. Ethereum liefert für dieses Netzwerk die Datenerfassung und den Nachweis, bekommt dafür jedoch nur 400 US-Dollar. Ein Anbieter kassiert ein paar Millionen, der andere nur ein paar Hundert – der Unterschied beträgt das Zehntausendfache. Der Abstand ist da. ⚖️
Zweitens: Wo ist das Geld hin? Die Analyse kommt zu dem Schluss, dass die Gebühren des Layer 2 überwiegend in seinem eigenen Ökosystem zirkulieren und nicht anteilig zurück in die erste Ebene fließen. Das heißt: Je aktiver die L2-Transaktionen sind, desto weniger steigt möglicherweise der Abrechnungsumsatz von Ethereum. Es wird immer mehr wie eine billige öffentliche Abrechnungs-Schicht – eher wie eine Wertverlagerung als wie eine Wertteilung. 🏦
Drittens: Struktur betrachten. Was Layer 1 aktuell bekommt, beschränkt sich im Wesentlichen auf Gebühren für Datenveröffentlichung und Nachweise. Diese Einnahmen sind nicht stark an das Transaktionsvolumen der Layer 2 gebunden. Layer 2 als eine Art Bluttransfusionsleitung für Layer 1 zu sehen, ist schon als Voraussetzung nicht stabil. Solange die modulare Aufgabentrennung weiter vertieft wird, wird diese Einnahmen-Fehlzuordnung noch deutlicher werden – und korrigiert sich nicht automatisch.
Natürlich sagen manche auch: Layer 1 sollte gar nicht davon leben, dass Layer 2 Gebühren abwirft. Sicherheit und die finale Abrechnung seien sein eigentlicher Wert; weniger Einnahmen bedeuten nicht, dass es keinen Wert gäbe. Das sehe ich zur Hälfte genauso. Aber wenn Layer 2 die Kasse klingeln lässt, während Layer 1 nur mit einem Krümel abgespeist wird, werden diejenigen, die ETH halten, auf Dauer zwangsläufig fragen: Wo wird der Wert dieser Kette eigentlich wirklich abgelagert?
Wirklich diskussionswürdig ist nicht, wie viel eine bestimmte Kette einnimmt, sondern wer nach der vollständigen Trennung von Ausführung und Abrechnung den Wert am Ende „verbucht“ bekommt. Wenn die Ausführungsebene Nutzer und Gebühren in die eigene Tasche steckt, wird die Abrechnungsebene – selbst wenn sie noch so sicher ist – nur schwer den Anteil am Wachstum abbekommen. Die einen sagen: Das ist die unvermeidliche Arbeitsteilung der Modularität. Die anderen sagen: Das ist der Beginn von Wert, der nach außen abfließt. Auf wessen Seite stehst du? 👀
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