CoreWeave hat sein neues Angebot für Wandelanleihen von 3 Mrd. US-Dollar auf 3,7 Mrd. US-Dollar aufgestockt.
Die Kuponhöhe von 2,875 % wirkt günstig für ein Unternehmen, das einen enormen KI-Ausbau finanziert.
Aber günstige Zinsen beseitigen kein Eigenkapitalrisiko.
Die Anleihen werden zunächst zu 97,85 US-Dollar je Aktie in Aktien umgewandelt, das sind 22,5 % über dem Referenzkurs der Aktie.
CoreWeave hat außerdem capped calls gekauft, die dazu gedacht sind, eine mögliche Verwässerung zu reduzieren, aber dieser Schutz hat eine Obergrenze.
Das größere Problem ist die bereits vorhandene Finanzierungslast für das Geschäft.
Im Q2 erwirtschaftete CoreWeave 2,575 Mrd. US-Dollar Umsatz, verursachte jedoch 640 Mio. US-Dollar an Netto-Zinsaufwendungen.
Das Unternehmen hatte außerdem ungefähr 104 Mrd. US-Dollar an Auftragsbestand, sodass die Nachfrage kein unmittelbares Problem ist.
Für $CRWVB lautet der Investitionstest, ob neue Kapazitäten schneller als die anfallenden Finanzierungskosten den Auftragsbestand in Umsatz und Cashflow umwandeln.
Ich würde die Zinsaufwendungen, die operative Marge und vor allem beobachten, wie schnell die eingesetzte Kapazität Umsatz produziert.
Knappheit bei KI-Compute kann Leverage rechtfertigen.
Die Aktionäre müssen jedoch sicherstellen, dass sich die wirtschaftliche Entwicklung schneller als das Risiko auszahlt.
Die Kuponhöhe von 2,875 % wirkt günstig für ein Unternehmen, das einen enormen KI-Ausbau finanziert.
Aber günstige Zinsen beseitigen kein Eigenkapitalrisiko.
Die Anleihen werden zunächst zu 97,85 US-Dollar je Aktie in Aktien umgewandelt, das sind 22,5 % über dem Referenzkurs der Aktie.
CoreWeave hat außerdem capped calls gekauft, die dazu gedacht sind, eine mögliche Verwässerung zu reduzieren, aber dieser Schutz hat eine Obergrenze.
Das größere Problem ist die bereits vorhandene Finanzierungslast für das Geschäft.
Im Q2 erwirtschaftete CoreWeave 2,575 Mrd. US-Dollar Umsatz, verursachte jedoch 640 Mio. US-Dollar an Netto-Zinsaufwendungen.
Das Unternehmen hatte außerdem ungefähr 104 Mrd. US-Dollar an Auftragsbestand, sodass die Nachfrage kein unmittelbares Problem ist.
Für $CRWVB lautet der Investitionstest, ob neue Kapazitäten schneller als die anfallenden Finanzierungskosten den Auftragsbestand in Umsatz und Cashflow umwandeln.
Ich würde die Zinsaufwendungen, die operative Marge und vor allem beobachten, wie schnell die eingesetzte Kapazität Umsatz produziert.
Knappheit bei KI-Compute kann Leverage rechtfertigen.
Die Aktionäre müssen jedoch sicherstellen, dass sich die wirtschaftliche Entwicklung schneller als das Risiko auszahlt.