Am Wochenende reden wir einfach mal locker darüber.
Huaxia Fund Hongkong hat mit Standard Chartered und OSL einen Use Case für einen Hongkong-Dollar-Stablecoin aufgesetzt. Mit HKDAP kann man bei einem tokenisierten Geldmarktfonds Zeichnungen und Rücknahmen vornehmen. Die Schlagzeile klang ziemlich aufgeregt: „Hongkongs erster Fall“, „regulierte Stablecoins“, „Use Case für digitale Assets“.
Ich habe es mir zwei Mal angesehen. Ganz ehrlich, das hat nicht viel mit den BTC, ETH und den Altcoins in deiner Hand zu tun.
Klär erst mal die Sache.
HKDAP wurde von BQDian Finance herausgegeben. Wer ist BQDian? Ein Joint Venture von Standard Chartered Hongkong, Hongkong Telecom und Animoca. Dieses Jahr im April haben sie die Stablecoin-Emittentenlizenz von der HKMA bekommen. In ganz Hongkong gibt es nur zwei Lizenzen; die andere wurde HSBC erteilt.
Hua Xia Fund Hongkong nimmt diesen Stablecoin und kauft damit seine eigenen tokenisierten Geldmarktfonds. OSL HK übernimmt den Handels- und Abwicklungstunnel, Standard Chartered übernimmt Verwahrung und tokenisierte Vermittlung.
Die gesamte Kette – vom Emittenten über den Verwahrer bis zum Handelstunnel – besteht aus lizenzierten Institutionen. Jede einzelne Stufe steht unter dem wachsamen Blick der HK-SFC und der HKMA.
Da merkst du: Hier ist nichts „Börsen-/Coin-Scene“-mäßig. In dem Ganzen geht es um etwas anderes.
Kein DeFi, kein DEX, kein Liquidity Mining, keine Cross-Chain-Brücken. Die tokenisierten Fondsanteile, die abwicklungsfähigen Stablecoins, die verwahrten Vermögenswerte – alles läuft auf erlaubter, regulierter Infrastruktur. Das ist kein Krypto-Markt. Das ist traditionelles Finanzwesen, das eine Blockchain-Kleidung trägt.
Was in Hongkong gemacht wird, ist: die Kategorie Geldmarktfonds auf die Kette zu bringen. Was ist ein Geldmarktfonds? Du legst Geld hinein und verdienst Zinsen aus kurzfristigen Staatsanleihen. Stabil, niedrige Rendite – und wird von Institutionen zur Cash-Management-Nutzung eingesetzt. Das ist komplett eine andere Welt als wenn du in Binance Futures eröffnest.
Und was ist die Bedeutung dieser Sache?
Es geht nicht darum, dass „Stablecoins Fonds kaufen können“. Es geht darum, dass Hongkong die Abwicklungsszenarien für „regulierte Stablecoins“ vom Zahlungsverkehr auf den Erwerb von Vermögenswerten ausgeweitet hat.
Früher konntest du, wenn du USDT hattest, damit nur auf Börsen Coins kaufen. Wenn du künftig HKDAP hast, kannst du damit auf regulierten Plattformen Fonds kaufen. Stablecoins, die von „Schmiermittel des Krypto-Markts“ zu „Abwicklungsinstrumenten des traditionellen Finanzwesens“ werden.
Die Richtung ist richtig. Aber du musst klar sehen: Das Geld, das auf diesem Weg fließt, ist das Geld von Institutionen, das konforme Geld, das Geld für Stabilität. Nicht das Geld von Zockern.
Die Nutznießer sind nicht irgendwelche Krypto-Token, die du dir im Moment vorstellen kannst. Nutznießer sind regulierte Börsen, regulierte Fondsgesellschaften und regulierte Banken. Was du im Sekundärmarkt tradest, hat keinen Anschluss an diesen geschlossenen Kreislauf.
Wenn dieses System erst einmal läuft, schau, ob es wirklich zusätzliches Kapital in den Markt bringen kann. Wenn nur Institutionen intern hin- und herhandeln, ist es nur ein schickes Demo. Erst wenn Geld zu- bzw. überschwappt, ist das ein Signal.
— Clear-Stream-Kanal