Seit Monaten warten Krypto-Trader auf genau dasselbe.
Bitcoin läuft zuerst.
Ethereum folgt.
Dann beginnen Large-Cap-Altcoins sich zu bewegen.
Schließlich fängt fast alles an zu pumpen und alle nennen es Altseason.
Aber 2026 könnte uns eine andere Version dieses Zyklus zeigen.
Anstatt dass der gesamte Altcoin-Markt gleichzeitig explodiert, scheint das Geld sich zwischen bestimmten Narrativen, Sektoren und einzelnen Coins zu bewegen.
Und dieser Unterschied könnte das sein, was viele Trader übersehen.
Die Zahlen sagen noch keinen kompletten Altseason voraus
Lass uns mit dem wichtigen Teil anfangen.
Nach traditionellen Messmethoden befinden wir uns noch nicht in einer bestätigten breiten Altseason.
Kürzliche Daten zum Altcoin Season Index lagen um die 30er, während die üblicherweise verwendete Schwelle für Altseason 75 beträgt — das heißt, 75% der beobachteten großen Altcoins müssten im Messzeitraum Bitcoin outperformen.
Die Bitcoin-Dominanz bleibt ebenfalls hoch.
Aktuelle Auswertungen haben die BTC-Dominanz bei etwa 58–59% eingeordnet, was bedeutet, dass Bitcoin weiterhin einen sehr großen Anteil am gesamten Krypto-Marktwert kontrolliert.
Wenn wir nur auf diese traditionellen Indikatoren schauen, wirkt die Antwort simpel.
Die Altseason ist noch nicht da.
Doch schau dir unter diese Zahlen an — dann wird das Bild viel interessanter.
Einige Altcoins verhalten sich bereits wie in einer Altseason
Während die breiten Indizes schwach bleiben, produzieren einzelne Altcoins enorme Moves.
ZEC ist eines der deutlichsten Beispiele.
Aktuelle Daten über 90 Tage zeigten, dass ZEC um mehr als 130% gegenüber seinem früheren Stand gestiegen ist, während Assets wie PUMP und RAY ebenfalls dreistellige Gewinne im Messzeitraum verbuchten.
Und das geschieht, während viele andere Altcoins weit hinter Bitcoin zurückbleiben.
Also sehen wir zwei Märkte gleichzeitig.
Eine Gruppe von Tradern schaut auf den Altcoin Season Index und sagt: Es passiert nichts.
Ein anderes schaut auf einzelne Sektoren und sieht, dass manche Coins sich bereits so verhalten, als wäre die Altseason angekommen.
Beide Beobachtungen können wahr sein.
Diese Zeitrotation könnte wichtiger sein als der Index
Das könnte der größte Unterschied sein.
Die alte Idee von Altseason war einfach.
Bitcoin-Gewinne wechselten zu Ethereum.
Ethereum-Gewinne verlagerten sich in Large Caps.
Dann erreichte das Geld schließlich kleinere Coins.
Alles wurde grün.
Der aktuelle Markt wirkt selektiver.
Kapital kann für ein paar Tage in Privacy-Coins fließen.
Dann richtet sich die Aufmerksamkeit auf KI.
Dann fängt DeFi an, sich zu bewegen.
Dann rotieren Trader in Richtung Solana-nahe Assets oder einer anderen aufkommenden Story.
Statt einer einzigen großen Altseason bekommen wir möglicherweise mehrere kleinere Story-Phasen, die in demselben Marktzyklus stattfinden.
September zeigt bereits Anzeichen einer Rotation
Es gibt ein gewisses Indiz, das diese Idee stützt.
Am Anfang des Septembers stieg die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto-Assets außerhalb der Top 10 um mehr als 10%, während die Bitcoin-Dominanz um die 60%-Region auf Widerstand stieß.
Kürzlich hat sich die Marktbreite dramatisch verbessert.
Ein Snapshot vom 17. September zeigte, dass 89 von 100 beobachteten Krypto-Assets vorankamen, verglichen mit nur 12 eine Woche zuvor. Jeder große Sektor in diesem Datensatz war positiv, wobei meme-bezogene Assets und DeFi zu den stärksten Gruppen gehörten.
Das beweist keine vollständige Altseason.
Aber es zeigt immerhin, dass die Beteiligung beginnt, sich zu verbreitern.
Und das ist meistens interessanter, als nur Bitcoin zu beobachten.
Auch Derivate zeigen etwas
Da gibt es noch eine andere ungewöhnliche Entwicklung.
Das Open Interest bei Altcoin-Perpetual-Futures ist kürzlich erstmals seit Dezember 2024 über das von Bitcoin gestiegen.
Am 6. September wurde ein Open Interest bei Altcoin-Perpetuals von rund 40 Milliarden US-Dollar gemeldet, verglichen mit ungefähr 23,9 Milliarden US-Dollar bei Bitcoin.
Das sagt uns, dass Trader deutlich stärker auf Altcoins achten.
Aber hier gibt es eine wichtige Warnung.
Mehr Aktivität bei Derivaten bedeutet nicht automatisch gesünderer Nachfrage.
Es kann auch bedeuten, dass sich Hebelwirkung und Spekulation aufbauen.
Darum sind die Beteiligung am Spot-Markt und die breitere Marktbreite wichtig — zusätzlich zur Positionierung bei Futures.
Bitcoin muss nicht crashen, damit Alts sich bewegen
Dies ist ein weiteres Missverständnis rund um den Altseason-Zyklus.
Einige Trader warten, bis Bitcoin schwächer wird, bevor sie erwarten, dass Altcoins outperformen.
Das ist nicht nötig.
Bitcoin-Dominanz ist ein Verhältnis.
BTC kann weiter steigen, während die Dominanz fällt, wenn der Rest des Kryptomarkts einfach schneller steigt. CoinGecko merkt an, dass fallende BTC-Dominanz bei gleichzeitig steigendem Bitcoin selbst ein Hinweis darauf sein kann, dass das Interesse an anderen Kryptowährungen zunimmt.
Tatsächlich kann ein relativ stabiles Bitcoin manchmal ein besseres Umfeld für Rotation schaffen.
Bitcoin schafft Vertrauen.
Dann beginnen Trader, nach höheren prozentualen Bewegungen anderswo zu suchen.
Dann kann sich das Kapital beginnen, im gesamten Markt zu verteilen.
Ethereum bleibt relevant
Es gibt ein Teil des traditionellen Altseason-Puzzles, das man nicht ignorieren sollte.
Ethereum.
Anfang dieses Monats erreichte ETH/BTC nach einem Ausbruch aus einer längerfristigen rückläufigen Struktur ein Hoch über sieben Monate.
Doch gleichzeitig blieb die Bitcoin-Dominanz stark und erzeugte widersprüchliche Signale.
Genau deshalb wäre es jetzt zu früh, von einer vollständigen Altseason zu sprechen.
Wenn ETH beginnt, BTC konstant zu outperformen, während die Bitcoin-Dominanz fällt und die Marktkapitalisierung der breiteren Altcoin-Märkte steigt, wird das traditionelle Altseason-Argument deutlich stärker.
Bis dahin sind wir irgendwo dazwischen.
Die größte Veränderung könnte Selektivität sein
Es gibt mittlerweile Tausende Krypto-Assets, die sich um dieselbe Aufmerksamkeit und Liquidität streiten.
Das verändert die Mathematik der Altseason.
Geld muss sich nicht zwangsläufig gleichmäßig auf alles verteilen.
Das kann sich auf Projekte konzentrieren, die mit genau der Story verbunden sind, für die Trader gerade ihr Augenmerk haben.
Das könnte bedeuten: eine Woche lang Privatsphäre.
KI als Nächstes.
DeFi danach.
Dann Layer-1s, DePIN, RWA oder etwas völlig anderes.
Das schafft einen Markt, in dem sich der richtige Sektor wie Altseason anfühlen kann, während der Rest des Altcoin-Markts kaum in Bewegung ist.
Das ist vielleicht etwas, das Trader übersehen
Jeder stellt immer wieder dieselbe Frage:
„Wann beginnt die Altseason?“
Vielleicht ist die bessere Frage:
Wo passiert Altseason schon?
Die breiten Indikatoren bestätigen die klassische, marktweite Altseason immer noch nicht.
Die Bitcoin-Dominanz bleibt erhöht.
Der Altcoin Season Index bleibt relativ niedrig.
Und viele Altcoins kämpfen immer noch.
Doch unter diesen Schlagzeilen-Zahlen bewegt sich das Kapital ganz offensichtlich.
Bestimmte Sektoren performen besser.
Einzelne Altcoins lösen sich vom breiteren Markt.
Und die Beteiligung hat sich zuletzt gerade ausgeweitet.
Vielleicht beginnt dieser Zyklus nicht mit einem einzigen großen Wechsel von Bitcoin-Season zu Altcoin-Season.
Vielleicht beginnt es mit kleineren Rotationstransfers, die nach und nach größer werden.
Wenn das so weitergeht, könnten Trader, die warten, bis jeder Altcoin grün ist, bevor sie es Altseason nennen, die Verschiebung viel später erkennen als der Markt selbst.