Gerade eben wurde die letzte große „Zeitbombe“ dieser Woche entschärft.
Kurz zuvor hielt der Gouverneur der japanischen Zentralbank, Ueda Kazuo, eine Rede – und damit ist die ganze Sorge, die der Markt die ganze Zeit über getragen hat, erst einmal abgefallen.
Heute Vormittag hat die japanische Zentralbank in ihrer Zinsentscheidung um 25 Basispunkte angehoben. Das Ergebnis entspricht exakt den Markterwartungen.
Am meisten befürchtet hat man, dass Ueda Kazuo sich sehr hart äußert und eine fortlaufende, schnelle Zinserhöhung ankündigt. Das hätte den Yen-Carry-Trade direkt „gesprengt“ und anschließend weltweit für eine angespannte Liquiditätslage gesorgt.
Doch heute lag Uedas Aussage weder besonders hawkisch noch wirklich taubenhaft. Die negative Überraschungsbombe ist am Ende ruhig und ohne weiteres Eskalationspotenzial abgegangen.
Sein Kernpunkt war sehr klar: Die Inflation ist derzeit etwas zu hoch – daher wird erhöht. Aber es gibt für die Zukunft keinen vorgezeichneten Pfad und keine festen Zeitpunkte. Ob und wie stark weiter erhöht wird, hängt vollständig von den aktuellen Inflationsdaten ab. Es kann sein, dass man nicht weiter erhöht, man kann weiter erhöhen oder auch den Zinsschritt noch deutlich ausweiten – alles nach den Daten.
Außerdem hat er besonders betont, dass das Risiko in der Lage im Nahen Osten nicht gering ist. Die Ölpreise bergen das Risiko einer zweiten Inflationsübertragung. Wenn sich die Lage im Nahen Osten entspannt, sinkt dieser Inflationsdruck entsprechend deutlich – damit ist eine der großen Variablen für die aktuelle Marktlage wieder zurück auf die Geopolitik im Nahen Osten verlagert.
Diese Woche haben alle Super-Zentralbanken ihre Programme vollständig durchgespielt. Alle negativen Faktoren, die hätten veröffentlicht werden sollen, sind auch tatsächlich umgesetzt worden. Es gab keine Black-Swan-Überraschung über die Erwartungen hinaus – deshalb haben Gold und Silber mit einem Rebound begonnen.
Dieser Rebound hat Bedingungen für eine Fortsetzung. Doch wie weit er tatsächlich gehen kann, hängt vor allem davon ab, ob sich in der kommenden Woche die Präsidenten von USA und Iran tatsächlich treffen und ob sich die Lage im Nahen Osten wirklich nachhaltig beruhigt. Das sind die zentralen Variablen für die weitere Kursentwicklung.
In der nächsten Woche, auf der UN-Vollversammlung, haben der iranische Präsident und der Außenminister bereits die Visa für die Reise in die USA erhalten – es bleibt abzuwarten, ob Trump & Co. sich an einen Tisch setzen und miteinander verhandeln. $XAU $XAG
Kurz zuvor hielt der Gouverneur der japanischen Zentralbank, Ueda Kazuo, eine Rede – und damit ist die ganze Sorge, die der Markt die ganze Zeit über getragen hat, erst einmal abgefallen.
Heute Vormittag hat die japanische Zentralbank in ihrer Zinsentscheidung um 25 Basispunkte angehoben. Das Ergebnis entspricht exakt den Markterwartungen.
Am meisten befürchtet hat man, dass Ueda Kazuo sich sehr hart äußert und eine fortlaufende, schnelle Zinserhöhung ankündigt. Das hätte den Yen-Carry-Trade direkt „gesprengt“ und anschließend weltweit für eine angespannte Liquiditätslage gesorgt.
Doch heute lag Uedas Aussage weder besonders hawkisch noch wirklich taubenhaft. Die negative Überraschungsbombe ist am Ende ruhig und ohne weiteres Eskalationspotenzial abgegangen.
Sein Kernpunkt war sehr klar: Die Inflation ist derzeit etwas zu hoch – daher wird erhöht. Aber es gibt für die Zukunft keinen vorgezeichneten Pfad und keine festen Zeitpunkte. Ob und wie stark weiter erhöht wird, hängt vollständig von den aktuellen Inflationsdaten ab. Es kann sein, dass man nicht weiter erhöht, man kann weiter erhöhen oder auch den Zinsschritt noch deutlich ausweiten – alles nach den Daten.
Außerdem hat er besonders betont, dass das Risiko in der Lage im Nahen Osten nicht gering ist. Die Ölpreise bergen das Risiko einer zweiten Inflationsübertragung. Wenn sich die Lage im Nahen Osten entspannt, sinkt dieser Inflationsdruck entsprechend deutlich – damit ist eine der großen Variablen für die aktuelle Marktlage wieder zurück auf die Geopolitik im Nahen Osten verlagert.
Diese Woche haben alle Super-Zentralbanken ihre Programme vollständig durchgespielt. Alle negativen Faktoren, die hätten veröffentlicht werden sollen, sind auch tatsächlich umgesetzt worden. Es gab keine Black-Swan-Überraschung über die Erwartungen hinaus – deshalb haben Gold und Silber mit einem Rebound begonnen.
Dieser Rebound hat Bedingungen für eine Fortsetzung. Doch wie weit er tatsächlich gehen kann, hängt vor allem davon ab, ob sich in der kommenden Woche die Präsidenten von USA und Iran tatsächlich treffen und ob sich die Lage im Nahen Osten wirklich nachhaltig beruhigt. Das sind die zentralen Variablen für die weitere Kursentwicklung.
In der nächsten Woche, auf der UN-Vollversammlung, haben der iranische Präsident und der Außenminister bereits die Visa für die Reise in die USA erhalten – es bleibt abzuwarten, ob Trump & Co. sich an einen Tisch setzen und miteinander verhandeln. $XAU $XAG