BitMEX Mit 490 Millionen US-Dollar Klage von Celsius konfrontiert Tage Vor der Schließung der Börse

BitMEX steht kurz vor der geplanten Abschaltung seines Exchange-Services vor einer großen rechtlichen Herausforderung.
Das Insolvenzvermögen von Celsius hat eine Klage gegen fünf Unternehmen eingereicht, die mit BitMEX verbunden sind. Dabei behauptet das Insolvenzvermögen, die Börse habe unrechtmäßig liquidiert und während des chaotischen Marktcrashs im März 2020 die Kontrolle über Tausende von Bitcoin übernommen. Das Vermögen fordert die Rückerstattung von mindestens 6.360 BTC, die anhand der in der Klageschrift genannten Zahl auf rund 490 Millionen US-Dollar beziffert werden.
Der Zeitpunkt macht den Fall besonders bemerkenswert. Die Klage ging am 12. September ein – nur 11 Tage, bevor BitMEX voraussichtlich am 23. September den Handelsdienst einstellen wird.
Celsius-Estate nimmt fünf mit BitMEX verbundene Unternehmen ins Visier
Die Klage wurde in den USA im Insolvenzgericht (US Bankruptcy Court) für den Southern District of New York von Celsius-nahen Rechtseinheiten eingereicht, die über das Blockchain Recovery Investment Consortium handelten – bekannt als BRIC.
Die in der Klage genannten Beklagten sind HDR Global Trading, ABS Global Trading, Shine Effort, 100x Holdings und HDR Global Services.
Im Mittelpunkt des Streits stehen Bitcoin-Positionen, die Celsius und dem Investmentfonds JST angeblich während des Marktzusammenbruchs im März 2020 auf BitMEX gehalten hatten.
Laut der Klage liquidierte BitMEX am 12. März 1.325,84 BTC, die Celsius gehörten. Weitere 5.034,33 BTC, die mit JST verbunden waren, seien angeblich am folgenden Tag liquidiert worden. JST übertrug später seine damit verbundenen rechtlichen Ansprüche an das Celsius-Estate.
Zusammen belaufen sich die Ansprüche auf 6.360,16 BTC.
Das Estate fordert nicht einfach den historischen Dollarwert dieser Coins. Es verlangt das Bitcoin selbst oder dessen entsprechenden aktuellen Marktwert sowie zusätzliche Schadensersatzansprüche, die das finanzielle Risiko potenziell vergrößern könnten.
Warum März 2020 immer noch wichtig ist
Die Ereignisse hinter der Klage reichen über sechs Jahre zurück, aber März 2020 bleibt eine der extremsten Phasen in der Handelshistorie von Bitcoin.
Als die COVID-19-Pandemie einen weltweiten Markt-Schock auslöste, drängten Investoren darauf, in praktisch jeder großen Anlageklasse schnell Liquidität zu bekommen. Bitcoin erlitt einen der schnellsten Abstürze seiner Geschichte: BTC fiel innerhalb weniger Tage von über 9.000 US-Dollar auf unter 4.000 US-Dollar.
Krypto-Derivate-Plattformen erlebten während der Turbulenzen einen enormen Liquidationsdruck.
BitMEX war zu dieser Zeit einer der wichtigsten Handelsplätze für gehebeltes Bitcoin-Trading. Deshalb waren seine Liquidationsmechanismen besonders einflussreich in Phasen, in denen Trader aus Positionen gedrängt wurden.
Das Celsius-Estate vertritt nun die Ansicht, dass die Handhabung dieser Liquidationen durch BitMEX über normale Börsenabläufe hinausging.
Die Klage: Liquidationen hätten den Crash verschlimmert
Eine der schwerwiegenderen Behauptungen in der Klage betrifft, wie Liquidationsorders ausgeführt wurden.
Das Celsius-Estate behauptet, BitMEX habe effektiv mehrere entscheidende Bestandteile des Liquidationsprozesses kontrolliert – darunter die Preise, die verwendet wurden, um Liquidationen auszulösen, das System, das für die Ausführung dieser Orders zuständig war, und den Versicherungsfonds, der einen Teil der daraus resultierenden Erlöse erhielt.
Die Klage behauptet weiter, dass bestimmte Liquidations-Sell-Orders zu Preisen platziert wurden, die mehr als 24 % unter dem nächstverfügbaren Ask auf der Börse lagen.
Wenn sich das bewahrheitet, könnte diese Abweichung erheblich sein. In einem Markt, der bereits unter starkem Verkaufsdruck steht, können aggressive Liquidationsorders zusätzlichen Abwärts-Impuls erzeugen – potenziell mit der Folge, dass mehr zwangsweise Positionen entstehen und eine Art Rückkopplungseffekt (Feedback-Loop) ausgelöst wird.
Das Estate argumentiert, dass dies genau das war, was während des Crashs im März 2020 passiert ist.
Außerdem wird behauptet, dass Bitcoin zu niedrigeren Preisen an BitMEX gehandelt habe als an anderen großen Börsen, während sich der Liquidationszyklus abspielte.
Diese Vorwürfe bleiben Ansprüche, die vom Insolvenz-/Konkursverwalter (bankruptcy estate) geltend gemacht werden, und wurden in einem Gericht nicht als Tatsachen festgestellt.
Der Ausfall von BitMEX am 13. März steht ebenfalls unter Prüfung
Die Klage legt besonderen Schwerpunkt auf eine Unterbrechung des BitMEX-Dienstes, die am 13. März 2020 auftrat.
Laut dem Estate kam die Liquidationsaktivität zum Stillstand, als die Plattform nicht mehr verfügbar war, woraufhin sich der Bitcoin-Preis erholte. Die Kläger interpretieren diese Reihenfolge als Beleg dafür, dass der zwangsweise Verkauf über BitMEX zu dem abwärts gerichteten Druck beigetragen habe.
Es gibt jedoch noch eine andere Erklärung, die im Datensatz verzeichnet ist.
BitMEX sagte am 16. März 2020, dass es zwei verteilte Denial-of-Service-Angriffe am 13. März erlitten habe, die um 02:16 UTC und 12:56 UTC auftraten.
Die Differenz zwischen diesen Darstellungen könnte ein wichtiger Teil des rechtlichen Streits werden. Um festzustellen, ob der Ausfall lediglich das Ergebnis eines externen Angriffs war, ob die Liquidationsaktivität wie vorgesehen funktionierte und ob das Vorgehen der Börse die Marktpreise wesentlich beeinflusste, wird voraussichtlich detailliertes Beweismaterial erforderlich sein.
Celsius will mehr als den ursprünglichen Verlust
Die möglichen finanziellen Folgen gehen über die in der Klage genannten 6.360 BTC hinaus.
Das Celsius-Estate fordert tatsächliche Schäden in Höhe von mindestens 6.360,16 BTC oder deren Gegenwert in Geld. Außerdem verlangt es, das Bitcoin – soweit möglich – zurückzugeben sowie gesetzlichen Schadensersatz, Strafschadensersatz und möglicherweise dreifachen Schadensersatz, sofern dies anwendbar ist.
Die Einreichung beantragt zudem Gewinne, die BitMEX angeblich aus den umstrittenen Liquidationen erzielt habe, sowie Rechtskosten und weitere Kosten.
Die Klage nennt keine endgültige Zahl für jede Kategorie zusätzlicher Schäden. Diese Beträge müssten im Gerichtsverfahren festgelegt werden.
Diese Unterscheidung ist wichtig, weil die Schlagzeilen-Zahl von fast 490 Millionen US-Dollar den Wert widerspiegelt, der zum Zeitpunkt der Einreichung herangezogen wurde – während der endgültige finanzielle Ausgang je nach den Feststellungen des Gerichts und dem Bitcoin-Wert zum Zeitpunkt der Schadensbemessung unterschiedlich ausfallen könnte.
Eine weitere Klage hatte BitMEX bereits unter Druck gesetzt
Der Celsius-Fall ist nicht die einzige jüngste rechtliche Maßnahme, die sich mit den Liquidationspraktiken von BitMEX befasst.
Am 23. Juli reichten BKX Services und David Namdar eine vorgeschlagene Sammelklage ein, in der sie behaupten, dass sie gemeinsam 622,66 BTC durch erzwungene Liquidationen verloren hätten.
In diesem separaten Verfahren wurde außerdem eine weitere bedeutende Behauptung aufgestellt: Ein internes BitMEX-Trading-Desk habe angeblich Zugriff auf private Kundendaten gehabt und habe weiter handeln können, während die Plattform in Phasen Server-Freeze erlebt habe.
BitMEX hatte zuvor über einen Sprecher auf diese Klage reagiert und die Behauptung als eine opportunistische Angelegenheit ohne Grundlage bezeichnet; außerdem sagte das Unternehmen, es werde sich entschieden zur Wehr setzen.
Diese Aussage wurde bezüglich der Klage im Juli gemacht und war keine Reaktion auf die neuere Klage des Celsius-Estates.
BitMEX und das Celsius-Estate hatten vor der Veröffentlichung des ursprünglichen Berichts nicht auf Anfragen zur Stellungnahme reagiert.
Der Zeitpunkt könnte den Fall noch interessanter machen
Die Klage trifft BitMEX zu einem ungewöhnlichen Zeitpunkt.
Nach Jahren als einer der bekanntesten Namen im Bereich Krypto-Derivate bereitet sich die Börse darauf vor, ihre Handelsdienstleistungen am 23. September einzustellen.
Das bedeutet jedoch nicht, dass sich die rechtlichen Ansprüche einfach in Luft auflösen. Konzerneigentümer können auch nach dem Stopp des Betriebs einer Handelsplattform weiterhin in Rechtsstreitigkeiten involviert bleiben, und die genauen Folgen hängen von den Beklagten, den Unternehmensstrukturen und den Gerichtsverfahren ab.
Für die Gläubiger von Celsius ist die Wiedererlangung von Vermögenswerten hingegen ein zentraler Bestandteil des Insolvenzverfahrens.
Celsius beantragte 2022 den Schutz vor Insolvenz, nachdem das Kreditgeschäft des Unternehmens zusammengebrochen war. Seitdem hat das Estate verschiedene Wege verfolgt, um Gelder für Gläubiger zurückzuholen. Eine erfolgreiche Rückgewinnung aus dem BitMEX-Fall könnte daher Folgen haben, die über die beiden direkt beteiligten Parteien hinausgehen.
Persönliche Analyse: Dieser Fall könnte größer sein als die Dollar-Zahl
Meiner Ansicht nach ist der wichtigste Aspekt dieser Klage nicht einfach die potenzielle Forderung von 490 Millionen US-Dollar. Es geht um die Frage, wie viel Verantwortung eine Derivatebörse tragen sollte, wenn ihr Liquidationssystem während eines extremen Marktvorfalls in Betrieb ist.
März 2020 war ein außergewöhnlicher Belastungstest für Krypto-Börsen. Der Leverage war hoch, die Liquidität verschwand schnell und Trader im gesamten Markt wurden gezwungen, Positionen zu schließen.
Wenn das Celsius-Estate nachweisen kann, dass der Liquidationsmechanismus von BitMEX die Preise wesentlich verzerrt oder das Kunden-Kollateral unfair gehandhabt hat, könnte der Fall zu einem wichtigen Referenzpunkt dafür werden, wie Krypto-Börsen Liquidationssysteme in Marktnotfällen entwerfen und betreiben.
Die Vorwürfe sollten jedoch nicht so behandelt werden, als handele es sich bereits um feststehendes Fehlverhalten.
Zwischen dem Nachweis, dass der Liquidations-Engine einer Börse zur Volatilität beigetragen hat, und dem Nachweis von Betrug oder absichtlicher Marktmanipulation besteht jedoch ein erheblicher Unterschied. Die Kläger müssen diese Behauptungen mit Beweisen belegen, während BitMEX die Möglichkeit haben wird, sie anzufechten.
Das Ergebnis könnte daher auch über Celsius und BitMEX hinaus Bedeutung haben. Eine gerichtliche Entscheidung zu exchange-gesteuerten Liquidationspreisen, Versicherungsfonds und Marktstörungen könnte beeinflussen, wie Trader das Gegenparteirisiko auf gehebelten Krypto-Plattformen einschätzen.
Was das für den Krypto-Markt bedeutet
Der Fall wird den Bitcoin-Kurs voraussichtlich nicht allein bewegen. Die Ereignisse sind historisch, und der breitere Krypto-Markt ist viel größer als er 2020 war.
Seine Bedeutung liegt eher in regulatorischer und struktureller Hinsicht.
Krypto-Derivate sind zu einem enormen Teil der Märkte für digitale Vermögenswerte geworden, und Liquidationsmechaniken können eine überproportionale Wirkung haben, wenn sich der Leverage aufbaut. Der Zusammenbruch großer Plattformen im Jahr 2022 zeigte zudem, wie schnell Gegenparteirisiken für Kunden zu realen Verlusten werden können.
Für professionelle Trader ist die Episode eine weitere Erinnerung daran, dass die Börse, die das Kollateral hält, genauso wichtig sein kann wie der eigentliche Trade.
Für die gesamte Branche könnte der Fall ein weiterer Test dafür sein, ob herkömmliche rechtliche Maßstäbe ausreichen, wenn es um Streitigkeiten geht, die automatisierte Liquidations-Engines, Krypto-Kollateral und stark volatile Märkte betreffen.
Abschließende Gedanken
Die Klage des Celsius-Estates stellt BitMEX zu einem besonders folgenreichen Zeitpunkt in der Geschichte der Börse unter frische rechtliche Prüfung.
Die Klage dreht sich um angeblich während des Börsencrashs im März 2020 verlorene 6.360,16 BTC durch Liquidationen; außerdem wirft sie Fragen zu Preisbildung, der Liquidations-Engine, dem Versicherungsfonds und den Dienstunterbrechungen von BitMEX auf.
Ob diese Vorwürfe letztlich vor Gericht Bestand haben, bleibt abzuwarten.
Was klar ist: Der Fall reicht zurück in eine der heftigsten Handelsphasen von Bitcoin und könnte eine genauere Untersuchung erzwingen, wie Krypto-Börsen Kunden und Liquidationen behandelten, als die Märkte unter außergewöhnlichem Stress standen.
Dies ist eine Markt- und Rechtsnews-Analyse nur zu Informationszwecken, keine Anlage- oder Rechtsberatung.
Kernaussagen
Das Celsius-Insolvenz-Estate hat fünf Unternehmen verklagt, die mit BitMEX verbunden sind.
Die Klage betrifft angeblich im Rahmen des Marktcrashs im März 2020 liquidierte 6.360,16 BTC.
Das Estate bewertet die Forderung auf fast 490 Millionen US-Dollar – basierend auf der in der Klage genannten Zahl.
Kläger machen Probleme geltend im Zusammenhang mit Liquidationspreisen, der Ausführungs-Engine und dem Versicherungsfonds von BitMEX.
Die Klage verweist außerdem auf den Ausfall von BitMEX am 13. März 2020 als Teil ihres Arguments.
BitMEX hatte zuvor gesagt, dass eine separate Klage im Juli zu Liquidationen unbegründet gewesen sei, und dass es sich gegen den Fall verteidigen werde.
Die neue Klage wurde kurz vor dem geplanten Shutdown der Börsendienstleistungen von BitMEX am 23. September eingereicht.