Nach einer einstimmigen Zinserhöhung der US-Notenbank hat sich Wall Street umgedreht.
#点阵图预示2026年再加息一次
Goldman Sachs setzt nun wieder stärker darauf, dass im Oktober erneut erhöht wird. Auch die US-Bank geht härter vor und tippt auf eine Anhebung im Oktober und dann im Dezember – zwei Mal hintereinander. Morgan Stanley hat seine Prognose ebenfalls von zwei auf drei Erhöhungen nach oben korrigiert. Zuvor hatte Goldman noch gedacht: Im September erhöhen, dann ist Schluss – jetzt ist komplett umgeschwenkt.
Powell hat nicht zugesagt, dass im nächsten Monat zwingend weiter erhöht wird, aber er hat auch nicht gesagt, dass es vorbei ist. Er meinte, es sei diesmal nur eine „Dosis Lockerung entfernt“ worden – übersetzt heißt das: Der Zinssatz ist noch nicht streng genug, es gibt noch Arbeit.
Die Rendite von US-Staatsanleihen mit zweijähriger Laufzeit schoss direkt auf ein Hoch von mehr als zwei Jahren.
Energie-Schocks werden nicht mehr als bloße kurzfristige Störung betrachtet. Powell nennt Geopolitik seit Juli als eine der drei wichtigsten Veränderungen. Rohöl ist wieder auf 100 Dollar zurück, und Diesel steigt noch deutlich stärker. Die BNP Paribas sagt, die Beamten seien bereits „in die Akzeptanzphase“ eingetreten – sie räumen ein, dass es ein gemäßigtes, aber anhaltendes Inflationsproblem gibt. Zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr „dürften wahrscheinlich erst die Anzahlung sein“.
Noch schwieriger: Zinserhöhungen lösen das Ölpreis-Problem nicht, und Investitionen in KI reagieren auch nicht besonders empfindlich auf die Kreditkosten. Der Druck könnte sich am Ende über die Vermögenspreise übertragen: Zuerst könnten die Finanzpreise fallen, danach wahrscheinlich der Konsum.
Dass Zinserhöhungen bereits einmal ausgebremst wurden, zeigt sich daran, dass der Aktienmarkt Ende 2018 durch einen Sell-off gestoppt wurde. Auch die Pleite der Silicon Valley Bank 2023 war eine Warnung. Aber diesmal: Trump signalisiert Unterstützung für Powell – sinngemäß „du machst, was du für richtig hältst“. Powell betont, es sei eine „nüchterne, ernste und verantwortungsvolle“ Entscheidung.
Intern ist man sich inzwischen noch stärker einig als früher: Im Juli gab es noch drei Gegenstimmen, diesmal wurde mit 12 zu 0 einstimmig beschlossen.
Das Problem ist: Die Inflation liegt seit mehr als fünf Jahren über dem Ziel. Wenn Unternehmen und Haushalte erst einmal dauerhaft damit rechnen, verfestigt sich der Preisdruck. Capgemini sagt zwar, die Wirtschaft halte eine moderat strengere Geldpolitik aus – aber Powells Dilemma ist: Energie-Schocks lassen sich durch Zinserhöhungen nicht beheben, die Inflation läuft weiter, und er kann sie nicht länger als nur vorübergehende Störung abtun.
Kurz gesagt: Der Markt beginnt, den Pfad der Straffung neu zu bepreisen, und das Oktober-„Rätsel“ bleibt vorerst offen. #美联储SEP预计2026利率4.1%
#点阵图预示2026年再加息一次
Goldman Sachs setzt nun wieder stärker darauf, dass im Oktober erneut erhöht wird. Auch die US-Bank geht härter vor und tippt auf eine Anhebung im Oktober und dann im Dezember – zwei Mal hintereinander. Morgan Stanley hat seine Prognose ebenfalls von zwei auf drei Erhöhungen nach oben korrigiert. Zuvor hatte Goldman noch gedacht: Im September erhöhen, dann ist Schluss – jetzt ist komplett umgeschwenkt.
Powell hat nicht zugesagt, dass im nächsten Monat zwingend weiter erhöht wird, aber er hat auch nicht gesagt, dass es vorbei ist. Er meinte, es sei diesmal nur eine „Dosis Lockerung entfernt“ worden – übersetzt heißt das: Der Zinssatz ist noch nicht streng genug, es gibt noch Arbeit.
Die Rendite von US-Staatsanleihen mit zweijähriger Laufzeit schoss direkt auf ein Hoch von mehr als zwei Jahren.
Energie-Schocks werden nicht mehr als bloße kurzfristige Störung betrachtet. Powell nennt Geopolitik seit Juli als eine der drei wichtigsten Veränderungen. Rohöl ist wieder auf 100 Dollar zurück, und Diesel steigt noch deutlich stärker. Die BNP Paribas sagt, die Beamten seien bereits „in die Akzeptanzphase“ eingetreten – sie räumen ein, dass es ein gemäßigtes, aber anhaltendes Inflationsproblem gibt. Zwei Zinserhöhungen in diesem Jahr „dürften wahrscheinlich erst die Anzahlung sein“.
Noch schwieriger: Zinserhöhungen lösen das Ölpreis-Problem nicht, und Investitionen in KI reagieren auch nicht besonders empfindlich auf die Kreditkosten. Der Druck könnte sich am Ende über die Vermögenspreise übertragen: Zuerst könnten die Finanzpreise fallen, danach wahrscheinlich der Konsum.
Dass Zinserhöhungen bereits einmal ausgebremst wurden, zeigt sich daran, dass der Aktienmarkt Ende 2018 durch einen Sell-off gestoppt wurde. Auch die Pleite der Silicon Valley Bank 2023 war eine Warnung. Aber diesmal: Trump signalisiert Unterstützung für Powell – sinngemäß „du machst, was du für richtig hältst“. Powell betont, es sei eine „nüchterne, ernste und verantwortungsvolle“ Entscheidung.
Intern ist man sich inzwischen noch stärker einig als früher: Im Juli gab es noch drei Gegenstimmen, diesmal wurde mit 12 zu 0 einstimmig beschlossen.
Das Problem ist: Die Inflation liegt seit mehr als fünf Jahren über dem Ziel. Wenn Unternehmen und Haushalte erst einmal dauerhaft damit rechnen, verfestigt sich der Preisdruck. Capgemini sagt zwar, die Wirtschaft halte eine moderat strengere Geldpolitik aus – aber Powells Dilemma ist: Energie-Schocks lassen sich durch Zinserhöhungen nicht beheben, die Inflation läuft weiter, und er kann sie nicht länger als nur vorübergehende Störung abtun.
Kurz gesagt: Der Markt beginnt, den Pfad der Straffung neu zu bepreisen, und das Oktober-„Rätsel“ bleibt vorerst offen. #美联储SEP预计2026利率4.1%
