Der US-Senat führte am 16. September um 2:19 Uhr (Ortszeit Taipeh, d. h. Taipei-Zeit) die 234. Abstimmung zum (Gesetz zur Klarheit des digitalen Assets) (Clarity Act, kurz: (CLARITY-Gesetz)) durch. Ergebnis: 49 Stimmen dafür, 50 Stimmen dagegen, außerdem gab es 1 Enthaltung ohne abgegebene Stimme.

Ergänzende Erklärung: Diese Abstimmung entscheidet nicht darüber, ob ein Gesetz verabschiedet wird oder nicht, sondern darüber, ob man es überhaupt auf den Tisch legt und darüber diskutiert. Die Geschäftsordnung des Senats verlangt, dass man erst auf 60 Stimmen kommt; diesmal wurde nicht einmal die Diskussion begonnen.

Die Demokraten stimmten geschlossen dagegen, zusätzlich scherten vier republikanische Senatoren aus. Die Hauptursache für die Blockade war, dass die Demokraten eine Einschränkung hinzufügen wollten, die Gewinne aus dem Kryptogeschäft für den Präsidenten und seine Familie betrifft—daraufhin kamen die beiden Parteien nicht zusammen.

Am Ende traf es dann genau Bitcoin mit einem kräftigen Rückschlag: Der Preis fiel zeitweise auf 75.384 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit dem 21. August. Am nächsten Tag machten die Schlagzeilen in den Medien dann die Gründe für den Kursrutsch genau dieser Erzählung zuschreibbar. Doch laut den stündlichen Kursen von CoinGecko passierten 60% des Rückgangs bereits, bevor das Abstimmungsergebnis bekanntgegeben wurde.

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Wen trifft das (CLARITY-Gesetz) eigentlich?

Am 16. September schlossen die US-Aktienmärkte. Coinbase fiel um 4,42% auf 164,51 US-Dollar, Circle fiel um 6,78% auf 80,45 US-Dollar. Diese beiden Unternehmen leben von US-Lizenzen und -Regeln: Wenn das Gesetz nicht durchkommt, müssen sie weiter im „Graubereich“ operieren. Bitcoin selbst hat jedoch keine Lizenz, die man entziehen könnte—diese Maßnahme kann ihm schlicht nicht wirklich an den Körper gehen.

Womit hängt der Bitcoin-Preis also zusammen? Die Antwort lautet: mit der Fed und US-Staatsanleihen.

Am 16. September schloss die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei 5,01%—dem höchsten Schlusskurs seit Juli 2007.

Ergänzende Erklärung: Die Rendite von Staatsanleihen ist der Zins, den du bekommst, wenn du Geld an die US-Regierung verleihst. Wenn du ein Jahr lang verleihst, bekommst du 4,45%, bei zehn Jahren pro Jahr 5,01%—und das Risiko, dass dieses Geld nicht zurückgezahlt wird, ist nahezu ausgeschlossen.

Doch Bitcoin zahlt keine Dividenden. Wenn du es hältst, entsteht keine Verzinsung—du kannst nur mit steigenden Preisen Geld verdienen.

Wenn also die risikofreien Zinsen immer weiter steigen, werden die Kosten des Haltens von Bitcoin entsprechend teurer. Selbst wenn du nicht mit Verlust auf das ursprüngliche Kapital verkauft hast, bedeutet das doch, dass du auf diese 5% Zinsen verzichtest—und so fließt Kapital von Bitcoin dorthin, wo die Zinsen steigen.

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Gleichzeitig kündigte die Fed um 2 Uhr morgens am 17. September (Taipei-Zeit) eine Zinserhöhung um 1 Schritt an—also eine Anhebung um 0,25 Prozentpunkte. Die Zielspanne lag damit bei 3,75% bis 4,00%. Der Ausschuss stimmte mit 12 zu 0 dafür.

Dies ist die erste Zinserhöhung seit dem 27. Juli 2023. Aber nach den bisherigen Kausalitätslinien müsste Bitcoin noch einmal fallen—doch das ist nicht passiert.

Laut den stündlichen Kerzencharts von Binance wurde in der Stunde, in der die Ankündigung erfolgte, Bitcoin zwischen 75.065 und 76.561 US-Dollar hin- und hergerissen, bevor es sich zur Schlusskurs nahezu wieder auf die Position des Eröffnungskurses einpendelte.

Bis zur Deadline für das Einsenden heute liegt der Kurs immer noch in der Nähe von 76.250 US-Dollar—sogar höher als zum Zeitpunkt der Ankündigung.

Nach meiner Beobachtung ist das wirklich Merkenwürdige: Der Bitcoin-Preis hatte den Rückgang bereits zwei Tage zuvor vorweggenommen, sodass beim Bekanntwerden der Nachricht die, die verkaufen wollten, auch bereits verkauft hatten.

Achten sollte man vor allem auf die am selben Tag veröffentlichte Zinsprognose der Fed. Die mediane Prognose der Ausschussmitglieder für die Zinsen Ende 2027 wurde von 3,6% im Juni auf 4,1% hochgesetzt—gleichbedeutend damit, dass sie in ihrem eigenen Drehbuch im kommenden Jahr das ganze Jahr über nicht senken.

Vielleicht sagst du: Ich schaue ja nicht auf diese US-Nachrichten. Was hat das mit mir zu tun?

Aber die Preise all der Coins, die du in der Hand hast, werden von diesen beiden Kräften nach oben und unten gedrückt. Darum denke ich, sollte man diese beiden Dinge getrennt betrachten: (CLARITY-Gesetz) nicht durch—dann kann man noch warten; aber dass die Zinsen steigen, verschwindet nicht, nur weil das Gesetz wiederholt wird.

Wenn du das nächste Mal „Bestimmte Nachricht führt zu einem massiven Kurssturz der Coins“ siehst, versuch bitte zuerst, CoinGecko oder CoinMarketCap zu öffnen, die Zeitachse auf den Tag vor dieser Nachricht zurückzuziehen und zu prüfen, ob der Kursrutsch vor oder nach der Nachricht passiert ist.

Wann war das letzte Mal, dass du wegen einer einzigen Nachricht entschieden hast, zu verkaufen oder zu kaufen?

Freue mich, wenn du es mit mir teilst～

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