Die US-Notenbank hebt nach drei Jahren zum zweiten Mal wieder um 25 Basispunkte an; der Zinssatz steigt auf 3,75%—4%. Die Auswirkungen dieser Sache auf den Markt darf man meiner Ansicht nach nicht einfach als „Zinserhöhung, also muss Bitcoin fallen“ verstehen.
Die eigentliche Übertragungskette lautet: Der politische Zinssatz steigt → die Kosten für US-Dollar-Finanzierungen steigen → die Renditen von US-Staatsanleihen geraten unter Druck und steigen gleichzeitig nach oben → die Liquidität am Markt verknappt sich → die Bewertung von risikoreichen Assets wird komprimiert → Kapital wird wieder in den US-Dollar und in risikoärmere Assets umgeschichtet.
Für den Kryptomarkt ist der direkteste Druck vor allem Bewertung und Liquidität. Insbesondere bei stark volatilen Assets wie Bitcoin und Ethereum sinkt, wenn der US-Dollar und die Realzinsen dauerhaft stärker werden, die Bereitschaft, risikoreichen Assets hohe Bewertungen zu geben.
Aber hier gibt es noch einen entscheidenden Punkt: An den Märkten wird nie nur die Zinserhöhung selbst gehandelt, sondern vor allem die Erwartungsdifferenz.
Wenn die 25 Basispunkte bereits im Voraus im Preis eingepreist waren, dann ist für die weitere Kursentwicklung vor allem entscheidend, wie die US-Notenbank zur künftigen politischen Ausrichtung Stellung nimmt. Wenn die Rhetorik eher „hawkish“ ist und die Liquidität weiter verknappt, bleibt der Druck bestehen; wenn die Formulierungen nicht so „hawkish“ ausfallen, wie der Markt es sich im Vorfeld vorgestellt hat, kann es dagegen durchaus zu einem „Bad News eingepreist“-Effekt kommen.
Schaut euch also jetzt nicht nur die beiden Worte „Zinserhöhung“ an. Entscheidend ist, ob sich der US-Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen und die Kapitalflüsse in risikoreiche Assets zu einem gemeinsamen Impuls verstärken. $BTC $ETH #美联储加息25基点美股收跌
Die eigentliche Übertragungskette lautet: Der politische Zinssatz steigt → die Kosten für US-Dollar-Finanzierungen steigen → die Renditen von US-Staatsanleihen geraten unter Druck und steigen gleichzeitig nach oben → die Liquidität am Markt verknappt sich → die Bewertung von risikoreichen Assets wird komprimiert → Kapital wird wieder in den US-Dollar und in risikoärmere Assets umgeschichtet.
Für den Kryptomarkt ist der direkteste Druck vor allem Bewertung und Liquidität. Insbesondere bei stark volatilen Assets wie Bitcoin und Ethereum sinkt, wenn der US-Dollar und die Realzinsen dauerhaft stärker werden, die Bereitschaft, risikoreichen Assets hohe Bewertungen zu geben.
Aber hier gibt es noch einen entscheidenden Punkt: An den Märkten wird nie nur die Zinserhöhung selbst gehandelt, sondern vor allem die Erwartungsdifferenz.
Wenn die 25 Basispunkte bereits im Voraus im Preis eingepreist waren, dann ist für die weitere Kursentwicklung vor allem entscheidend, wie die US-Notenbank zur künftigen politischen Ausrichtung Stellung nimmt. Wenn die Rhetorik eher „hawkish“ ist und die Liquidität weiter verknappt, bleibt der Druck bestehen; wenn die Formulierungen nicht so „hawkish“ ausfallen, wie der Markt es sich im Vorfeld vorgestellt hat, kann es dagegen durchaus zu einem „Bad News eingepreist“-Effekt kommen.
Schaut euch also jetzt nicht nur die beiden Worte „Zinserhöhung“ an. Entscheidend ist, ob sich der US-Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen und die Kapitalflüsse in risikoreiche Assets zu einem gemeinsamen Impuls verstärken. $BTC $ETH #美联储加息25基点美股收跌
