Die US-Notenbank startet nach drei Jahren wieder mit Zinserhöhungen, ein Falken-Signal wird umgesetzt – neuer Druck auf dem Kryptomarkt
Am 17. September beschloss das FOMC der US-Notenbank (Fed) eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Der Federal-Funds-Satz wurde auf 3,75 %–4 % angehoben – das ist die erste Zinserhöhung seit Juli 2023, nach drei Jahren Pause.
Laut den Punktdiagramm-Daten erwarten 16 Amtsinhaber mehrheitlich, dass es innerhalb der Jahre 2026 mindestens noch einmal zu einer Zinserhöhung kommen wird. Die mittleren Erwartungen für die Zinssätze in den Jahren 2026 und 2027 bleiben bei 4,1 %. Diese eher hawkishe Erwartung, im Vergleich zu den vorherigen Einschätzungen des Marktes, zieht die Erwartungen an die Liquiditätssituation weiter enger.
Fed-Vorsitzender Wosch äußerte sich nach dem Treffen: Die Konjunkturgrundlage in den USA sei aktuell weiterhin robust, der Arbeitsmarkt zeige eine hohe Widerstandskraft. Die Inflation liege jedoch nach wie vor auf einem zu hohen Niveau und dauert zu lange an; der Ausschuss könne derzeit noch nicht bestätigen, dass die Inflation in einem stabilen Tempo auf das 2 %-Ziel zurückgeht. Er sagte offen: Das größte Spannungsfeld der aktuellen Wirtschaft bestehe nicht in fehlendem Wachstum, sondern in der Inflationsfrage.
Zu den gestiegenen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen fasste Wosch drei wesentliche Treiber zusammen: Die starke Konjunktur in den USA, zunehmender Wettbewerb um Kapital sowie Störungen durch die geopolitische Lage. Zwar nannte er den Konflikt im Nahen Osten nicht direkt, doch er hatte zuvor bereits darauf hingewiesen, dass geopolitische Umbrüche die Fed zwingen würden, die wirtschaftlichen Aussichten neu zu bewerten.
Nachdem die Nachricht eingetroffen ist, stehen globale Risikoanlagen vor einer neuen Bewährungsprobe – als Erstes trifft es den Kryptomarkt. Kryptowerte zählen zu den risikoreichen Anlageklassen; ihre Preise reagieren äußerst empfindlich auf Veränderungen der USD-Liquidität. Zinserhöhungen bedeuten steigende Finanzierungskosten in USD, gleichzeitig steigt die Attraktivität risikofreier Anlagen. Das Kapital wird sich aus Märkten wie dem Kryptomarkt – also aus Hochrisikobereichen – zurückziehen. Bitcoin und die wichtigsten Coins dürften kurzfristig besonders unter Druck geraten, während die Schwankungsbreite bei sämtlichen Altcoins noch größer ausfallen kann. In Kombination mit den im Punktdiagramm signalisierten zusätzlichen Erwartungen an weitere Zinserhöhungen wird der Markt beginnen, das Umfeld einer längerfristig engeren Liquidität neu zu bewerten; eine kurzfristige Erholungs-Rally dürfte daher mit hoher Wahrscheinlichkeit gedämpft werden.
Viele hatten ursprünglich erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt. Mit der nun umgesetzten Zinserhöhung und den eher hawkishe Signalen wird eine zuvor eher optimistische Fantasie des Marktes durchbrochen. Selbst wenn die Zinserhöhung bereits teilweise vorweg eingepreist war, wird die Erwartung, dass es noch einmal innerhalb des Jahres „nachgelegt“ werden könnte, weiterhin die Bewertung von Risikoanlagen drücken.
Für Teilnehmer am Kryptomarkt gilt: Auf keinen Fall blindlings nach Tiefs greifen. In einer Phase der sich verknappenden Liquidität wird die Volatilität der Kurse deutlich zunehmen. Es gilt, zuerst die Positionsgröße zu kontrollieren, geduldig zu beobachten, wie sich die Geldströme und die Reaktion im Orderbuch entwickeln, und nicht mit hohen Positionen auf kurzfristige Kursbewegungen zu setzen.
#美联储加息是否已成定局 $NVDAB
Am 17. September beschloss das FOMC der US-Notenbank (Fed) eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Der Federal-Funds-Satz wurde auf 3,75 %–4 % angehoben – das ist die erste Zinserhöhung seit Juli 2023, nach drei Jahren Pause.
Laut den Punktdiagramm-Daten erwarten 16 Amtsinhaber mehrheitlich, dass es innerhalb der Jahre 2026 mindestens noch einmal zu einer Zinserhöhung kommen wird. Die mittleren Erwartungen für die Zinssätze in den Jahren 2026 und 2027 bleiben bei 4,1 %. Diese eher hawkishe Erwartung, im Vergleich zu den vorherigen Einschätzungen des Marktes, zieht die Erwartungen an die Liquiditätssituation weiter enger.
Fed-Vorsitzender Wosch äußerte sich nach dem Treffen: Die Konjunkturgrundlage in den USA sei aktuell weiterhin robust, der Arbeitsmarkt zeige eine hohe Widerstandskraft. Die Inflation liege jedoch nach wie vor auf einem zu hohen Niveau und dauert zu lange an; der Ausschuss könne derzeit noch nicht bestätigen, dass die Inflation in einem stabilen Tempo auf das 2 %-Ziel zurückgeht. Er sagte offen: Das größte Spannungsfeld der aktuellen Wirtschaft bestehe nicht in fehlendem Wachstum, sondern in der Inflationsfrage.
Zu den gestiegenen Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen fasste Wosch drei wesentliche Treiber zusammen: Die starke Konjunktur in den USA, zunehmender Wettbewerb um Kapital sowie Störungen durch die geopolitische Lage. Zwar nannte er den Konflikt im Nahen Osten nicht direkt, doch er hatte zuvor bereits darauf hingewiesen, dass geopolitische Umbrüche die Fed zwingen würden, die wirtschaftlichen Aussichten neu zu bewerten.
Nachdem die Nachricht eingetroffen ist, stehen globale Risikoanlagen vor einer neuen Bewährungsprobe – als Erstes trifft es den Kryptomarkt. Kryptowerte zählen zu den risikoreichen Anlageklassen; ihre Preise reagieren äußerst empfindlich auf Veränderungen der USD-Liquidität. Zinserhöhungen bedeuten steigende Finanzierungskosten in USD, gleichzeitig steigt die Attraktivität risikofreier Anlagen. Das Kapital wird sich aus Märkten wie dem Kryptomarkt – also aus Hochrisikobereichen – zurückziehen. Bitcoin und die wichtigsten Coins dürften kurzfristig besonders unter Druck geraten, während die Schwankungsbreite bei sämtlichen Altcoins noch größer ausfallen kann. In Kombination mit den im Punktdiagramm signalisierten zusätzlichen Erwartungen an weitere Zinserhöhungen wird der Markt beginnen, das Umfeld einer längerfristig engeren Liquidität neu zu bewerten; eine kurzfristige Erholungs-Rally dürfte daher mit hoher Wahrscheinlichkeit gedämpft werden.
Viele hatten ursprünglich erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt. Mit der nun umgesetzten Zinserhöhung und den eher hawkishe Signalen wird eine zuvor eher optimistische Fantasie des Marktes durchbrochen. Selbst wenn die Zinserhöhung bereits teilweise vorweg eingepreist war, wird die Erwartung, dass es noch einmal innerhalb des Jahres „nachgelegt“ werden könnte, weiterhin die Bewertung von Risikoanlagen drücken.
Für Teilnehmer am Kryptomarkt gilt: Auf keinen Fall blindlings nach Tiefs greifen. In einer Phase der sich verknappenden Liquidität wird die Volatilität der Kurse deutlich zunehmen. Es gilt, zuerst die Positionsgröße zu kontrollieren, geduldig zu beobachten, wie sich die Geldströme und die Reaktion im Orderbuch entwickeln, und nicht mit hohen Positionen auf kurzfristige Kursbewegungen zu setzen.
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