Der SEC-Vorsitzende Paul Atkins dankte der US-Regierung, dem Kongress, Investoren und Innovatoren für ihre Bemühungen zur Förderung des CLARITY Act und betonte, dass der gemeinsame Glaube, dass die USA ihre führende Position behaupten müssen, unverzichtbar war.
Er bekräftigte, dass die SEC unabhängig davon, ob das Gesetz verabschiedet wird, innerhalb ihres gesetzlichen Rahmens entschlossen handeln wird, um den US-Investoren und Unternehmern, die die Zukunft der Technologie vorantreiben, regulatorische Gewissheit zu geben.
"Bleiben Sie dran für weitere Updates," fügte er hinzu.
Die Erklärung kommt zwei Tage, nachdem der Gesetzentwurf gescheitert ist
Der Zeitpunkt verleiht den Ausführungen Gewicht.
Der Senat stimmte am Dienstag mit 49 zu 50 für die Cloture und ließ den Gesetzentwurf 11 Stimmen unter den 60, die erforderlich sind, um ihn zur Debatte zu bringen. Mehrere Republikaner stimmten dagegen, ebenso wie sieben Demokraten, die seit Monaten an dem Text verhandelt hatten.
Die Bestimmung, die es zum Scheitern brachte, war Sprache zu Ethik, die verhindern sollte, dass führende Regierungsvertreter Kryptowährungs-Geschäftsinteressen verfolgen — nicht der Marktstruktur-Rahmen, den die Branche wollte.
Eine Bestätigung durch einen SEC-Vorsitzenden, dass die Behörde trotzdem voranschreitet, nimmt eine Quelle der Unsicherheit aus einem Markt, der 450 Millionen Dollar an Abflüssen aus Bitcoin-ETFs verloren hat und in dem Coinbase nach der Abstimmung um knapp 9% fiel und Circle um mehr als 9% —
Branchenvertreter hatten das bereits angenommen
Atkins bestätigt damit, was die prominentesten Stimmen der Branche innerhalb weniger Stunden nach der Abstimmung gesagt hatten.
Strategys Michael Saylor schrieb: „Der Fortschritt muss nicht auf den Kongress warten. Bei feststeckendem CLARITY erwarte ich, dass die SEC, die CFTC und das Finanzministerium Regeln auf der Grundlage des bestehenden Rechts vorantreiben, Banken die Verwahrung von Bitcoin und Kredite dagegen ausweiten und mehr Kapital Bitcoin und digitalem Kredit den Vorzug geben.“
Mike Novogratz von Galaxy Digital kam zu derselben Schlussfolgerung, weniger enthusiastisch: Er sagte, er habe „Vertrauen, dass die SEC und die CFTC mit Regeln für den Weg voranschreiten werden — und hoffentlich findet der Kongress in der Zeit auch einen Weg, sie zu dokumentieren, damit die Menschen ein längerfristiges Maß an Vertrauen haben können.“
Die Einschränkung von Novogratz macht deutlich, welche Art von Behördenhandeln nicht liefern kann.
Regelsetzung ist umkehrbar, wie ein Gesetz es nicht ist
Die Lücke bei der Dauerhaftigkeit ist der Kern des Problems.
Regeln, die unter bestehender Befugnis geschaffen wurden, können von einer nachfolgenden Administration durch denselben Prozess wieder rückgängig gemacht werden, der sie geschaffen hat. Das ist genau das Problem, das der Kongress lösen wollte — und deshalb verfolgte die Branche eine Gesetzgebung statt sich mit wohlwollenden Regulierern zufriedenzugeben.
Die SEC arbeitet bereits an ihrem vorgeschlagenen Reg-Crypto-Rahmen und an Regeln für tokenisierte Wertpapiere und hat im August unter Atkins eine Verwahrregel dem Office of Management and Budget vorgelegt.
Das schafft die praktische Position voran, ohne die strukturelle zu ändern. Ein Unternehmen, das eine mehrjährige Produkt-Roadmap auf Grundlage von Behördenregeln aufbaut, trägt ein politisches Risiko, das ein Unternehmen, das auf Grundlage eines Gesetzes aufbaut, nicht hat.
Senatorin Elissa Slotkin erhob in ihrer Begründung für ihre Stimmabgabe ebenfalls einen Einwand hinsichtlich der Kapazitäten und sagte, der CFTC fehle das Personal, um das Gesetz umzusetzen. Diese Sorge gilt für Behörden, die ihre eigenen Rahmenwerke schreiben und durchsetzen, ebenso wie für die Umsetzung eines Statuts.
Was „Stay Tuned“ möglicherweise bedeutet
Atkins hat nicht spezifiziert, was kommen soll — das lässt dem Markt also nur die Möglichkeit, aus dem abzuleiten, was ohnehin schon im Gange ist.
Reg Crypto und die Regeln für tokenisierte Wertpapiere sind die sichtbaren Punkte. Die Verwahrregel liegt beim OMB. Alles, was davon vorankommt, wäre die erste konkrete Lieferung nach dem Scheitern der Gesetzgebung.
Brian Vieten von Siebert Financial hatte vor der Abstimmung argumentiert, ein Scheitern könne Produktstarts und Tokenisierungstätigkeiten eher in die Jahre 2027 und 2028 vorziehen, statt sie beiseitezulegen — eine Lesart, die davon abhängt, welche konkrete Behördenmaßnahme Atkins gerade beschreibt.
Der Markt hat sich von der Abstimmung nicht erholt
Bitcoin wurde nur knapp über 76.000 US-Dollar gehandelt, nachdem es um fast 3% gefallen war; XRP lag 10% tiefer bei 1,30 US-Dollar und Stellar 9,6%.
Krypto-Aktien erlitten stärkere Schäden als die Token. Coinbase fiel um knapp 9% auf 174,42 US-Dollar, Circle um mehr als 9% auf 88,26 US-Dollar, Galaxy Digital um 8% und Gemini um 7%.
Diese Umkehr spiegelt wider, wo die regulatorischen Ergebnisse tatsächlich ankommen. Gelistete Krypto-Unternehmen sind darauf angewiesen, innerhalb eines definierten US-Rechtsrahmens zu operieren, während ein Token überall gehandelt werden kann — auch deshalb ist Atkinss Zusicherung für die Aktiengesellschaften relevanter als für die Vermögenswerte.
Branchenpolitische Aktionsausschüsse einschließlich Fairshake müssen nun entscheiden, wie sie die Senatoren behandeln, die vor der Wahl am 3. November dagegen gestimmt haben — mit einem neuen Kongress, der im Januar 2027 unter voraussichtlich geteilter Kontrolle zusammentritt.