93% der Menschen warten auf Zinserhöhungen, aber heute Abend setze ich stattdessen auf die verbleibenden 7%


Gleich gegen 2 Uhr nachts verkündet die US-Notenbank (Fed) ihren Zinsentscheid. Der Markt preist bereits rund 93% eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ein. Die Inflation liegt weiterhin über dem Ziel, die Ölpreise sind hoch, und die jüngsten Daten liefern tatsächlich genügend Gründe für eine Zinserhöhung.

Ich selbst glaube jedoch weiterhin an eine geldpolitische Pause: Zinssatz unverändert.

Der Grund liegt nicht nur in den Wirtschaftsdaten, sondern darin, dass Powell sich im Moment in einer heiklen Position befindet. Trump fordert seit langem öffentlich niedrigere Zinsen und hat sogar kurz vor der Sitzung erneut dazu aufgerufen, dass die USA weltweit die niedrigsten Zinsen haben sollten. Wenn Powell kurz nach Amtsantritt direkt erhöht, dürfte der Druck aus dem Weißen Haus enorm sein.

Auf der anderen Seite muss Powell aber auch die Unabhängigkeit der Fed wahren. Wenn er wegen Trumps Forderung nach Zinssenkungen zum „Tauben“-Kurs wechseln würde, würde das wiederum das Vertrauen des Marktes in den Willen der Fed, gegen die Inflation anzukämpfen, beschädigen.

Daher halte ich den interessantesten Kompromiss für: Der Zinssatz bleibt unverändert, aber die Aussagen werden eher „hawkish“.

So gibt man Trump keine „Zinserhöhung“-Streiche, man beugt sich aber auch nicht dem politischen Druck. Gleichzeitig behält man durch eine hawkische Tonlage den Spielraum für weitere Zinserhöhungen.

Was den Markt betrifft: Die Zinserhöhung ist bereits zu 93% eingepreist. Wenn tatsächlich 25 BP erhöht werden, ist das womöglich nicht der größte Schock. Entscheidend ist, ob Powell andeutet, dass es danach weitergeht. Wenn es unerwartet bei „Pause“ bleibt, wäre das der eigentliche große Erwartungssprung—dann könnten riskante Assets wie BTC zunächst schnell nach oben springen. Wenn es aber später bei der Pressekonferenz sehr hawkisch wird, sollte man nach dem Hoch trotzdem mit einem Rücksetzer rechnen 👀

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