#美参议院否决clarity法案
KLARHEIT ist nicht durchgekommen. Aber die US-Kryptoregeln stehen nicht still – nur die Schreiber haben gewechselt.
▪️ 9/15 cloture-Antrag 49:50, es fehlten 11 Stimmen; 4 Republikaner liefen über
▪️ 8/18 SEC legt einen Vorschlag für neue Vorschriften vor: Startup-Ausnahme 5 Millionen, Finanzierungs-Ausnahme 75 Millionen
▪️ 3/17 geben beide Seiten eine gemeinsame 68-seitige Auslegung heraus, benennen 16 Tokens als digitale Waren und nicht als Wertpapiere
Zuerst Wortklauberei: Das ist keine „Ablehnung“ – die prozedurale Abstimmung ist nur nicht durchgekommen, der Gesetzentwurf liegt noch auf dem Tisch des Senats. Ob er wiederkommt oder nicht, ist aber letztlich egal: Schon am 20.08. hat der Vorsitzende der CFTC seine Mitarbeiter angewiesen, mit den bestehenden Ermächtigungen die Marktstruktur-Regeln zu starten. Wörtlich: egal, wie das Ergebnis von KLARHEIT ausfällt, die Regeln werden umgesetzt.
Die Regeln können die Einordnung ergänzen, aber zwei Dinge nicht. Erstens die Dauerhaftigkeit: Das Kooperations-Memo aus dem März steht selbst ausdrücklich „ohne rechtliche Bindungswirkung“. Die Institutsregeln laufen nach dem Verwaltungsverfahrensgesetz; die nächste Kommission kann mit demselben Verfahren die Sache wieder rückgängig machen – rechtlich bleibt alles unverändert; geändert wird nur die Kommission. Zweitens die Zuständigkeit für die Spot-Regulierung: Der CFTC bleiben im Grunde nur Anti-Betrug und Anti-Manipulation. Wenn man ein Spot-Registrierungssystem aufbauen will, muss der Kongress die Befugnis geben.
Kurzfristig verliert man bei BTC einen politischen Katalysator; unter 75.000 ist dann ein Stresstest. Aber der Abschlag bei der Frage „zählt es als Wertpapier?“ wurde von den Institutionen vergeben – und er kann auch von der nächsten Runde wieder weggenommen werden. Blickt auf zwei Dinge: die SEC-Kommentarfrist für den Vorschlag (Ende Mitte Oktober) und ob der Gesetzentwurf bis 2027 durchrutscht.
Leben die Regeln von der Handlungsfähigkeit der Institutionen – oder braucht es dafür zwingend die Unterschrift des Kongresses? $BTC
KLARHEIT ist nicht durchgekommen. Aber die US-Kryptoregeln stehen nicht still – nur die Schreiber haben gewechselt.
▪️ 9/15 cloture-Antrag 49:50, es fehlten 11 Stimmen; 4 Republikaner liefen über
▪️ 8/18 SEC legt einen Vorschlag für neue Vorschriften vor: Startup-Ausnahme 5 Millionen, Finanzierungs-Ausnahme 75 Millionen
▪️ 3/17 geben beide Seiten eine gemeinsame 68-seitige Auslegung heraus, benennen 16 Tokens als digitale Waren und nicht als Wertpapiere
Zuerst Wortklauberei: Das ist keine „Ablehnung“ – die prozedurale Abstimmung ist nur nicht durchgekommen, der Gesetzentwurf liegt noch auf dem Tisch des Senats. Ob er wiederkommt oder nicht, ist aber letztlich egal: Schon am 20.08. hat der Vorsitzende der CFTC seine Mitarbeiter angewiesen, mit den bestehenden Ermächtigungen die Marktstruktur-Regeln zu starten. Wörtlich: egal, wie das Ergebnis von KLARHEIT ausfällt, die Regeln werden umgesetzt.
Die Regeln können die Einordnung ergänzen, aber zwei Dinge nicht. Erstens die Dauerhaftigkeit: Das Kooperations-Memo aus dem März steht selbst ausdrücklich „ohne rechtliche Bindungswirkung“. Die Institutsregeln laufen nach dem Verwaltungsverfahrensgesetz; die nächste Kommission kann mit demselben Verfahren die Sache wieder rückgängig machen – rechtlich bleibt alles unverändert; geändert wird nur die Kommission. Zweitens die Zuständigkeit für die Spot-Regulierung: Der CFTC bleiben im Grunde nur Anti-Betrug und Anti-Manipulation. Wenn man ein Spot-Registrierungssystem aufbauen will, muss der Kongress die Befugnis geben.
Kurzfristig verliert man bei BTC einen politischen Katalysator; unter 75.000 ist dann ein Stresstest. Aber der Abschlag bei der Frage „zählt es als Wertpapier?“ wurde von den Institutionen vergeben – und er kann auch von der nächsten Runde wieder weggenommen werden. Blickt auf zwei Dinge: die SEC-Kommentarfrist für den Vorschlag (Ende Mitte Oktober) und ob der Gesetzentwurf bis 2027 durchrutscht.
Leben die Regeln von der Handlungsfähigkeit der Institutionen – oder braucht es dafür zwingend die Unterschrift des Kongresses? $BTC
